近期，港股醫(yī)藥板塊漲勢如虹，其中思派健康（00314）表現(xiàn)尤為亮眼。自6月份以來，該股成交量顯著放大，股價(jià)強(qiáng)勢突破，6月19日，盤中觸及高點(diǎn)5.74港元，截至收盤，報(bào)5.3港元，成交量達(dá)4523萬港元，總市值達(dá)到39.76億港元。

　　值得關(guān)注的是，自5月28日的低點(diǎn)3.37港元，思派健康的漲幅已經(jīng)近乎60%，引發(fā)市場高端關(guān)注。從盤面信號來看，思派健康已顯現(xiàn)出強(qiáng)勢股特征，資金面與技術(shù)面的正向共振或預(yù)示新一輪行情啟動。

　　技術(shù)面“量價(jià)齊升” 機(jī)構(gòu)資金搶籌跡象明顯

　　自5月28日低點(diǎn)之后，公司股價(jià)連續(xù)放量上漲，單日成交額屢次突破億港元級別，周線級別漲幅超過30%，技術(shù)面呈現(xiàn)典型“量價(jià)齊升”態(tài)勢。

　　具體來看，5月29日至6月19日，思派健康近期成交量能呈現(xiàn)階梯式放大特征。6月18日單日成交額達(dá)6.455億港元，成交量約為1.3億股，幾乎與5月總成交量齊平。值得關(guān)注的是，5月29日至19日，思派健康維持高位換手，換手率超過60%。

　　值得注意的是，大單成交占比顯著提升，盤中頻現(xiàn)百萬級買單集中入場，顯示機(jī)構(gòu)資金建倉意愿強(qiáng)烈。近5日資金凈流入2694.67萬港元。根據(jù)港股通數(shù)據(jù)顯示，南下資金持倉比例從5月29日的11.57%提升至6月18日的13.22%，提升了1.65個百分點(diǎn)，反映內(nèi)地投資者對公司的配置需求正在升溫。

　　量能爆發(fā)式增長，似乎表明主力資金開始加速布局。而從技術(shù)形態(tài)來看，思派健康已形成多重突破，上漲空間打開。從K線形態(tài)觀察，思派健康股價(jià)已成功突破年線壓制，并站穩(wěn)所有重要均線之上，形成典型“多頭排列”。值得一提的是，該股MACD指標(biāo)在零軸上方二次金叉，RSI指標(biāo)維持在70-85的強(qiáng)勢區(qū)間，顯示上漲動能充沛。尤為關(guān)鍵的是，本次突破伴隨成交量有效放大，技術(shù)信號的可靠性大幅提升。

　　而從持倉變化來看，多家機(jī)構(gòu)上調(diào)思派健康持股比例。近20日，前五位買入席位分別為東方證券（香港）、港股通（滬）、富途證券、法國巴黎銀行及海通國際分別買入1831.48萬股、1260.14萬股、288.14萬股、94.89萬股及75.52萬股。與此同時，期權(quán)市場看漲合約持倉量驟增，執(zhí)行價(jià)普遍高于當(dāng)前股價(jià)，顯示市場對后續(xù)走勢持樂觀態(tài)度。這種衍生品市場與正股的聯(lián)動信號，往往預(yù)示著趨勢性行情的延續(xù)。

　　板塊輪動下的價(jià)值重估 資金偏好醫(yī)療科技龍頭

　　近期港股市場風(fēng)格切換，資金從高估值板塊向業(yè)績確定性強(qiáng)的醫(yī)療健康領(lǐng)域流動。思派健康作為國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療科技平臺，其“醫(yī)藥+保險(xiǎn)+健康管理”的獨(dú)特商業(yè)模式正獲得市場重新審視。

　　智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，思派健康是國內(nèi)少數(shù)同時具備醫(yī)療服務(wù)管理能力和健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資質(zhì)的科技平臺。旗下思派大藥房擁有全國性藥品流通牌照，而聯(lián)合保險(xiǎn)公司推出的特藥險(xiǎn)、帶病體保險(xiǎn)等創(chuàng)新產(chǎn)品，填補(bǔ)了傳統(tǒng)健康險(xiǎn)的市場空白。在醫(yī)�？刭M(fèi)、商保崛起的行業(yè)趨勢下，這種“雙輪驅(qū)動”模式既規(guī)避了純線上醫(yī)療平臺的盈利困境，又降低了政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，公司與多家保險(xiǎn)公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的高毛利特性成為利潤穩(wěn)定器。這種“醫(yī)療場景+保險(xiǎn)支付”的深度綁定，使得競爭對手難以在短期內(nèi)復(fù)制其業(yè)務(wù)架構(gòu)。

　　目前，思派健康科技深度聚焦商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并將其作為公司未來戰(zhàn)略發(fā)展的錨點(diǎn)，全力推進(jìn)商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)�；�成長。同時，借助醫(yī)生研究協(xié)助業(yè)務(wù)和特藥藥房業(yè)務(wù)搭建起醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和藥品供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，為商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)客戶提供醫(yī)療服務(wù)的交付能力，形成差異化的競爭優(yōu)勢。

　　年報(bào)顯示，2024年，思派健康科技商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)收入高速增長，其中企業(yè)商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)營收同比增長39.6%。截至2024年末，思派企業(yè)商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)全國客戶數(shù)量已達(dá)476個，覆蓋企業(yè)員工及家人超110萬人，同比增長約45%。目前，思派企業(yè)健康保運(yùn)營39家企業(yè)醫(yī)務(wù)室，全年員工就診量超12萬人次，同比增長超300%。

　　作為思派健康科技醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)重要組成部分的醫(yī)生研究協(xié)助業(yè)務(wù)，截至2024年12月31日，服務(wù)于全國456家三級醫(yī)院1403個科室的11220位醫(yī)生，搭建了覆蓋全國的�？茖＜裔t(yī)生網(wǎng)絡(luò)，為商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的醫(yī)療服務(wù)交付能力賦能。

　　此外，2024年起思派健康科技對特藥藥房業(yè)務(wù)線進(jìn)行戰(zhàn)略升級，將全面轉(zhuǎn)型成為藥品供應(yīng)鏈體系，以思派藥房為支點(diǎn)，構(gòu)建藥品服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提供聚焦創(chuàng)新藥、品牌藥的相關(guān)服務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)保險(xiǎn)市場發(fā)展?jié)摿Υ蟮牡貐^(qū)。

　　總之，思派健康的護(hù)城河不僅來自單一業(yè)務(wù)，更源于三大板塊的交叉賦能。其中，醫(yī)療服務(wù)導(dǎo)流藥品銷售，合作醫(yī)院渠道貢獻(xiàn)藥房訂單；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)反哺醫(yī)療需求，投�；颊哚t(yī)療消費(fèi)金額水漲船高；數(shù)據(jù)閉環(huán)提升商業(yè)價(jià)值，診療數(shù)據(jù)用于保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，保險(xiǎn)理賠數(shù)據(jù)又優(yōu)化臨床決策。這種“飛輪效應(yīng)”使得公司實(shí)現(xiàn)生態(tài)協(xié)同效應(yīng)，業(yè)務(wù)壁壘顯著。

　　綜上，盤面顯示，在板塊整體回暖背景下，公司股價(jià)表現(xiàn)出更強(qiáng)的彈性，超額收益顯著，反映其龍頭地位獲得資金認(rèn)可�；�本面上，公司"醫(yī)-藥-險(xiǎn)"三位一體的商業(yè)模式正迎來黃金發(fā)展期。技術(shù)面的強(qiáng)勢突破與基本面的持續(xù)改善形成完美共振，這種"戴維斯雙擊"效應(yīng)在資本市場實(shí)屬難得。當(dāng)前思派健康的估值修復(fù)或許只是開始，隨著商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)滲透率提升和創(chuàng)新藥市場擴(kuò)容，公司獨(dú)特的生態(tài)閉環(huán)價(jià)值有望獲得更充分定價(jià)。