頭部出險(xiǎn)房企迎來復(fù)牌消息。

　　4月12日晚間，融創(chuàng)中國控股有限公司（簡稱“融創(chuàng)中國”01918.HK）發(fā)布公告稱，復(fù)牌指引已滿足，將在4月13日上午9時(shí)起于香港聯(lián)交所恢復(fù)買賣。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前已有36家房企債務(wù)違約，在港上市房企中，仍有14家處在停牌狀態(tài)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為頭部民營房企，融創(chuàng)的成功復(fù)牌具有示范及帶動效應(yīng)，能增強(qiáng)其他債務(wù)違約企業(yè)擺脫困境信心，并將提振行業(yè)發(fā)展信心。未來幾個(gè)月，隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展，會有更多企業(yè)復(fù)牌，屆時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解也將取得明顯成效。

　　融創(chuàng)達(dá)成復(fù)牌指引

　　4月12日晚間，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，復(fù)牌指引已滿足，將在4月13日上午9時(shí)起于香港聯(lián)交所恢復(fù)買賣。

　　根據(jù)復(fù)牌公告，融創(chuàng)分別在去年12月、今年3月底完成發(fā)布2021年年度業(yè)績、2022年中期及全年業(yè)績，上市規(guī)則規(guī)定的所有財(cái)務(wù)業(yè)績均完成刊發(fā)。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年底，融創(chuàng)資產(chǎn)總額約人民幣10902億元，2022年收入967.5億元。

　　同時(shí)，融創(chuàng)約百億美元規(guī)模的境外債，已發(fā)布正式重組方案，并與持債金額超過30%的境外債權(quán)人小組達(dá)成支持協(xié)議。融創(chuàng)在公告中還表示，目前重組正在實(shí)施，公司認(rèn)為清盤呈請不會對重組計(jì)劃或時(shí)間表造成實(shí)質(zhì)性影響。

　　中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為，融創(chuàng)成功復(fù)牌是其走出困境恢復(fù)經(jīng)營的標(biāo)志性事件，對融創(chuàng)的發(fā)展具有里程碑意義。近幾個(gè)月，融創(chuàng)發(fā)布了2021年度業(yè)績報(bào)告、2022年中期及年度報(bào)告，按照上市公司規(guī)則發(fā)布業(yè)績報(bào)告，符合上市指引要求。另外，2022年3月28日，融創(chuàng)發(fā)布公告，境外債務(wù)重組取得重大進(jìn)展，并邀請其他債權(quán)人加入重組協(xié)議。融創(chuàng)與債權(quán)人小組（其債權(quán)占現(xiàn)有債務(wù)未償還本金總額超30%）就重組條款達(dá)成協(xié)議，以債轉(zhuǎn)股或延長債務(wù)期限方式進(jìn)行境外債務(wù)重組。公司業(yè)績報(bào)告發(fā)布，債務(wù)重組取得重大進(jìn)展，公司保交樓、銷售等經(jīng)營的恢復(fù)，助力其成功復(fù)牌。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前已有36家房企債務(wù)違約，在港上市公司中，仍有14家處在停牌狀態(tài)。

　　劉水認(rèn)為，融創(chuàng)是頭部民營房企，其成功復(fù)牌具有示范及帶動效應(yīng)，能增強(qiáng)其他債務(wù)違約企業(yè)擺脫困境信心，將提振行業(yè)發(fā)展信心。未來幾個(gè)月，隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展，會有更多企業(yè)復(fù)牌，屆時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解也將取得明顯成效。

　　孫宏斌對公司恢復(fù)正常有信心

　　3月28日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告，針對90.48億美元的境外債務(wù)重組，已與境外債權(quán)人小組訂立重組支持協(xié)議，擬就境外重組方案向現(xiàn)有債務(wù)持有人尋求更廣泛的支持，重組方案包括可轉(zhuǎn)換債券、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、轉(zhuǎn)換為部分融創(chuàng)服務(wù)股權(quán)、置換新票據(jù)等。

　　3月29日，融創(chuàng)中國召開境外債務(wù)重組說明會。融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌在說明會上坦言，公司出現(xiàn)流動性困難，主要是因?yàn)樽非笠?guī)模的慣性讓公司在投資上過于樂觀和激進(jìn)，在管理上也存在授權(quán)過于下放等問題，導(dǎo)致安全墊不夠厚，沒能經(jīng)受住這一輪考驗(yàn)。

　　不過，對于公司整體問題的逐步解決和業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)正常，孫宏斌表示非常有信心。他認(rèn)為，一方面政府出臺了很多支持整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和支持房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定的政策，大的外界環(huán)境在持續(xù)改善，有利于公司不斷化解風(fēng)險(xiǎn)、解決問題；另一方面也是基于公司自身的資產(chǎn)質(zhì)量和品牌，以及堅(jiān)韌和努力的團(tuán)隊(duì)。

　　融創(chuàng)中國執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德在說明會上介紹了公司的核心工作。他表示，過去一年，公司有兩個(gè)工作重心，一是全力保交付和基本運(yùn)營，另一個(gè)是保價(jià)值，不再低價(jià)處置核心資產(chǎn)，這使得公司有一個(gè)好的恢復(fù)基礎(chǔ)，目前各項(xiàng)工作都取得了積極的進(jìn)展：

　　一是積極推動整體債務(wù)重組工作，大約160億人民幣的境內(nèi)債重組已于2022年底順利完成，是目前出險(xiǎn)房企中極少數(shù)率先完成的公司。境外債重組方案也已經(jīng)得到債權(quán)人小組的一致支持，年報(bào)工作和港交所復(fù)牌申請也同步按計(jì)劃推進(jìn)。

　　二是積極推進(jìn)和AMC資產(chǎn)管理公司的合作，為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目引入啟動資金，盤活資產(chǎn)。目前已經(jīng)落地了包括上海董家渡、武漢桃花源等項(xiàng)目，合作落地規(guī)模超200億元人民幣，還有很多項(xiàng)目在持續(xù)推進(jìn)和落地過程中。

　　三是關(guān)于境內(nèi)項(xiàng)目層面的融資，絕大部分項(xiàng)目的貸款還是比較正常的，尤其是核心城市的、與實(shí)力合作伙伴的合作項(xiàng)目。

　　四是積極申請保交樓專項(xiàng)借款、配套融資等，確保項(xiàng)目的建設(shè)及交付。目前第一批次保交樓資金已落地約110億元；第二批次也已經(jīng)有幾十個(gè)項(xiàng)目獲批，資金已有實(shí)質(zhì)落地。公司也在積極推動銀行的保交樓配套融資，已有部分項(xiàng)目落地放款。

　　五是隨著復(fù)常工作的有序推進(jìn)、落地，經(jīng)營不斷恢復(fù)，市場對公司的信心也將逐步提升。公司將抓住市場窗口，加大供貨力度，促使銷售在下半年有更好的恢復(fù)，支持經(jīng)營更快恢復(fù)穩(wěn)定。

　　第六，團(tuán)隊(duì)在進(jìn)行持續(xù)深刻的反思和總結(jié)，并不斷將這些思考落實(shí)到后續(xù)的經(jīng)營管理中。如聚焦更有優(yōu)勢的核心城市，縮小管理半徑，調(diào)整優(yōu)化管理架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)更加精細(xì)化的管控。