頭部出險房企迎來復牌消息。

　　4月12日晚間，融創(chuàng)中國控股有限公司（簡稱“融創(chuàng)中國”01918.HK）發(fā)布公告稱，復牌指引已滿足，將在4月13日上午9時起于香港聯(lián)交所恢復買賣。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至目前已有36家房企債務違約，在港上市房企中，仍有14家處在停牌狀態(tài)。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，作為頭部民營房企，融創(chuàng)的成功復牌具有示范及帶動效應，能增強其他債務違約企業(yè)擺脫困境信心，并將提振行業(yè)發(fā)展信心。未來幾個月，隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務重組取得明顯進展，會有更多企業(yè)復牌，屆時，房地產(chǎn)企業(yè)風險化解也將取得明顯成效。

　　融創(chuàng)達成復牌指引

　　4月12日晚間，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，復牌指引已滿足，將在4月13日上午9時起于香港聯(lián)交所恢復買賣。

　　根據(jù)復牌公告，融創(chuàng)分別在去年12月、今年3月底完成發(fā)布2021年年度業(yè)績、2022年中期及全年業(yè)績，上市規(guī)則規(guī)定的所有財務業(yè)績均完成刊發(fā)。財報顯示，截至2022年底，融創(chuàng)資產(chǎn)總額約人民幣10902億元，2022年收入967.5億元。

　　同時，融創(chuàng)約百億美元規(guī)模的境外債，已發(fā)布正式重組方案，并與持債金額超過30%的境外債權(quán)人小組達成支持協(xié)議。融創(chuàng)在公告中還表示，目前重組正在實施，公司認為清盤呈請不會對重組計劃或時間表造成實質(zhì)性影響。

　　中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認為，融創(chuàng)成功復牌是其走出困境恢復經(jīng)營的標志性事件，對融創(chuàng)的發(fā)展具有里程碑意義。近幾個月，融創(chuàng)發(fā)布了2021年度業(yè)績報告、2022年中期及年度報告，按照上市公司規(guī)則發(fā)布業(yè)績報告，符合上市指引要求。另外，2022年3月28日，融創(chuàng)發(fā)布公告，境外債務重組取得重大進展，并邀請其他債權(quán)人加入重組協(xié)議。融創(chuàng)與債權(quán)人小組（其債權(quán)占現(xiàn)有債務未償還本金總額超30%）就重組條款達成協(xié)議，以債轉(zhuǎn)股或延長債務期限方式進行境外債務重組。公司業(yè)績報告發(fā)布，債務重組取得重大進展，公司保交樓、銷售等經(jīng)營的恢復，助力其成功復牌。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至目前已有36家房企債務違約，在港上市公司中，仍有14家處在停牌狀態(tài)。

　　劉水認為，融創(chuàng)是頭部民營房企，其成功復牌具有示范及帶動效應，能增強其他債務違約企業(yè)擺脫困境信心，將提振行業(yè)發(fā)展信心。未來幾個月，隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務重組取得明顯進展，會有更多企業(yè)復牌，屆時，房地產(chǎn)企業(yè)風險化解也將取得明顯成效。

　　孫宏斌對公司恢復正常有信心

　　3月28日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告，針對90.48億美元的境外債務重組，已與境外債權(quán)人小組訂立重組支持協(xié)議，擬就境外重組方案向現(xiàn)有債務持有人尋求更廣泛的支持，重組方案包括可轉(zhuǎn)換債券、強制可轉(zhuǎn)換債券、轉(zhuǎn)換為部分融創(chuàng)服務股權(quán)、置換新票據(jù)等。

　　3月29日，融創(chuàng)中國召開境外債務重組說明會。融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌在說明會上坦言，公司出現(xiàn)流動性困難，主要是因為追求規(guī)模的慣性讓公司在投資上過于樂觀和激進，在管理上也存在授權(quán)過于下放等問題，導致安全墊不夠厚，沒能經(jīng)受住這一輪考驗。

　　不過，對于公司整體問題的逐步解決和業(yè)務逐步恢復正常，孫宏斌表示非常有信心。他認為，一方面政府出臺了很多支持整體經(jīng)濟發(fā)展和支持房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定的政策，大的外界環(huán)境在持續(xù)改善，有利于公司不斷化解風險、解決問題；另一方面也是基于公司自身的資產(chǎn)質(zhì)量和品牌，以及堅韌和努力的團隊。

　　融創(chuàng)中國執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德在說明會上介紹了公司的核心工作。他表示，過去一年，公司有兩個工作重心，一是全力保交付和基本運營，另一個是保價值，不再低價處置核心資產(chǎn)，這使得公司有一個好的恢復基礎(chǔ)，目前各項工作都取得了積極的進展：

　　一是積極推動整體債務重組工作，大約160億人民幣的境內(nèi)債重組已于2022年底順利完成，是目前出險房企中極少數(shù)率先完成的公司。境外債重組方案也已經(jīng)得到債權(quán)人小組的一致支持，年報工作和港交所復牌申請也同步按計劃推進。

　　二是積極推進和AMC資產(chǎn)管理公司的合作，為優(yōu)質(zhì)項目引入啟動資金，盤活資產(chǎn)。目前已經(jīng)落地了包括上海董家渡、武漢桃花源等項目，合作落地規(guī)模超200億元人民幣，還有很多項目在持續(xù)推進和落地過程中。

　　三是關(guān)于境內(nèi)項目層面的融資，絕大部分項目的貸款還是比較正常的，尤其是核心城市的、與實力合作伙伴的合作項目。

　　四是積極申請保交樓專項借款、配套融資等，確保項目的建設(shè)及交付。目前第一批次保交樓資金已落地約110億元；第二批次也已經(jīng)有幾十個項目獲批，資金已有實質(zhì)落地。公司也在積極推動銀行的保交樓配套融資，已有部分項目落地放款。

　　五是隨著復常工作的有序推進、落地，經(jīng)營不斷恢復，市場對公司的信心也將逐步提升。公司將抓住市場窗口，加大供貨力度，促使銷售在下半年有更好的恢復，支持經(jīng)營更快恢復穩(wěn)定。

　　第六，團隊在進行持續(xù)深刻的反思和總結(jié)，并不斷將這些思考落實到后續(xù)的經(jīng)營管理中。如聚焦更有優(yōu)勢的核心城市，縮小管理半徑，調(diào)整優(yōu)化管理架構(gòu)，實現(xiàn)更加精細化的管控。