證券之星消息，2026年3月10日康希通信(688653)發(fā)布公告稱平安證券劉云坤、甬興證券張?zhí)�、凱石資本李云峰于2026年3月4日調(diào)研我司。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問：簡要介紹公司2025年度的業(yè)績情況。

　　答：公司目前已披露2025年度業(yè)績快報。2025年，公司堅持“技術(shù)創(chuàng)新+市場導向”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，緊密圍繞年度發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標，深耕Wi-Fi主營業(yè)務、開拓泛IoT產(chǎn)品線，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，產(chǎn)品應用領域不斷增加，市場滲透率持續(xù)增長。2025年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入68,333.84萬元，較上年同期增長30.71%；實現(xiàn)營業(yè)利潤-4,224.17萬元，較上年同期減虧43.56%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-4,391.13萬元，較上年同期減虧42.32%。針對全球射頻前端行業(yè)龍頭企業(yè)提起的專利訴訟和337調(diào)查，公司已取得初裁勝訴的階段性勝利，本報告期內(nèi)為此支付的律師費、專家費以及其他費用等共計約5,935.88萬元。公司立足未來長遠發(fā)展，為保持核心競爭力，結(jié)合募投項目研發(fā)實際情況，依然保持較高的研發(fā)投入。前述因素使得營業(yè)利潤仍出現(xiàn)虧損，但隨著營業(yè)收入的高速增長和費用支出的快速收窄，公司財務狀況正逐步向好。

　　問：公司車聯(lián)網(wǎng)射頻前端芯片目前與下游客戶的認證、導入階段進展如何？預計何時實現(xiàn)批量出貨？

　　答：車聯(lián)網(wǎng)射頻前端(V2X RF Front-End)是車聯(lián)網(wǎng)通信系統(tǒng)中負責處理無線信號的發(fā)射與接收的芯片，在復雜電磁環(huán)境下實現(xiàn)V2X、定位、蜂窩通信的高可靠傳輸，是自動駕駛和智能交通應用的重要硬件。主要應用方向有V2V(車對車車輛間實時共享位置、速度、意圖，避免碰撞)、V2I(車對基礎設施與紅綠燈、路側(cè)單元(RSU)通信，實現(xiàn)綠波通行)、V2P(車對行人識別行人/非機動車，保護弱勢交通參與者)、V2N(車對網(wǎng)絡接入5G網(wǎng)絡，獲取云端高精地圖、OT升級)。

　　公司最新研發(fā)的C-V2X車聯(lián)網(wǎng)射頻前端芯片已獲得日系知名元器件和車載系統(tǒng)供應商認證，該供應商是車機領域的關鍵供應商。公司預測，2026年該供應商將采購公司的車聯(lián)網(wǎng)射頻前端芯片供貨至終端車廠，具體批量出貨金額敬請關注后期公司的公開披露信息。

　　問：在AI驅(qū)動的智能家居、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)場景中，公司W(wǎng)i-Fi FEM產(chǎn)品如何適配端側(cè)AI算力升帶來的數(shù)據(jù)傳輸需求？

　　答：公司W(wǎng)i-Fi FEM通過“高吞吐、低延遲、高并發(fā)”的技術(shù)特性，有望適配Wi-Fi8端側(cè)I算力提升帶來的數(shù)據(jù)上行爆發(fā)、實時性嚴苛、節(jié)點密集化三大挑戰(zhàn)。公司產(chǎn)品前期已批量進入智能家居、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)頭部客戶供應鏈，未來Wi-Fi8高功率、高效率芯片配合Wi-Fi8I端側(cè)設備，為用戶提供更加流暢的網(wǎng)絡切換效果。

　　隨著2025年Wi-Fi7滲透率提升、Wi-Fi8技術(shù)產(chǎn)品及I終端的普及，公司FEM產(chǎn)品有望從“連接支持”升級為“I體驗賦能”，在射頻前端環(huán)節(jié)捕獲端側(cè)I產(chǎn)業(yè)紅利。

　　問：公司已與被投企業(yè)協(xié)同推進超寬帶產(chǎn)品研發(fā)，預計2026年帶來相關收入貢獻，目前具體研發(fā)進度如何？是否已有訂單了？

　　答：超寬帶(UWB)技術(shù)應用非常廣泛，如空鼠、腳踢雷達、跟隨定位、車鑰門鎖、Tag跟蹤、活體存在檢測、音頻數(shù)傳等領域。公司已與被投企業(yè)協(xié)同推進超寬帶產(chǎn)品研發(fā)，并于近期獲得了相關客戶的訂單。

　　2024年4月，工業(yè)和信息化部發(fā)布了《超寬帶(UWB)設備無線電管理暫行規(guī)定》，技術(shù)上參考國際電信聯(lián)盟相關定義，明確UWB設備是指發(fā)射信號帶寬(-10dB帶寬)不少于500MHz的無線電發(fā)射設備，并考慮到UWB設備信道頻率配置以及產(chǎn)業(yè)界提出的使用三個連續(xù)信道實現(xiàn)高精度組網(wǎng)的需求，明確了UWB設備工作頻率范圍。因此超寬帶產(chǎn)品在公眾視野中越來越為人熟知。公司超寬帶產(chǎn)品核心應用方向聚焦于跟隨定位、雷達、高速數(shù)傳三大領域，可廣泛適配消費電子、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智能終端等多場景需求，兼顧精準性與實用性，能夠滿足不同行業(yè)客戶的差異化應用訴求，2026年將帶來相關收入貢獻。

　　問：公司已開始蜂窩類射頻前端產(chǎn)品研發(fā)并處于客戶送樣驗證階段，預計何時形成收入？

　　答：一方面，公司創(chuàng)新研發(fā)集合UWB+LN功能的射頻前端芯片，目前已取得重要進展，近期已獲得知名客戶認證。另一方面，公司Cat.1射頻前端芯片產(chǎn)品，已通過模組大廠認證，有望2026年上半年給公司帶來收入貢獻。該兩大產(chǎn)品的最新進展，將進一步拓寬公司在移動終端領域的應用場景，推動移動終端產(chǎn)品線縱深發(fā)展。

　　問：因訴訟及337相關費用導致上市后2024及2025年虧損。隨著訴訟費用降低，公司怎么看2026年度的盈虧平衡點？

　　答：2024-2025年，公司因應對海外知識產(chǎn)權(quán)爭議產(chǎn)生了階段性法律費用，這對當期利潤造成了顯著影響。隨著相關事項于2026年初獲得初裁勝利進展，此類支出未來將明顯下降。

　　從經(jīng)營層面看，公司W(wǎng)i-Fi7射頻前端產(chǎn)品已通過高通、聯(lián)發(fā)科、博通等國際主流平臺的參考設計認證；2025年公司通過持續(xù)創(chuàng)新和市場開拓，收入增長勢頭良好，實現(xiàn)營收6.83億元。同時，積極投入研發(fā)的超寬帶、蜂窩類射頻前端芯片預計將在2026年形成收入貢獻；為公司產(chǎn)品線多元化拓展開啟了新賽道。從成本結(jié)構(gòu)看，隨著收入規(guī)模擴大及產(chǎn)品組合優(yōu)化，公司毛利率與費用率均存在改善空間。但由于具體盈利時點需綜合考慮行業(yè)周期、客戶導入進度、市場競爭格局等多重變量，我們將及時更新最新數(shù)據(jù)。

　　公司將持續(xù)聚焦主業(yè)、提升運營效率，并按監(jiān)管要求及時披露經(jīng)營進展。建議投資者關注公司定期報告及臨時公告，理性評估投資風險。

　　問：海外收入的增長趨勢如何？

　　答：公司于2026年1月底取得了美國337調(diào)查初裁結(jié)論，判定公司不存在侵犯Skyworks知識產(chǎn)權(quán)的任何情形，增強了境外客戶與公司加強合作的信心。目前已有多家境外客戶提出重啟或加大合作力度的意愿，公司希望通過出海等形式，爭取更大的毛利空間，提升公司整體盈利能力。

　　公司近年來一直以完成國產(chǎn)替代、走出國門參與全球競爭為己任，通過積極與高通、博通、聯(lián)發(fā)科等國際一流主芯片廠家進行參考設計導入的海外普遍合作模式，進行全球的推廣。歐洲是公司海外重點拓展的市場之一，2019年公司進入Quantenna參考設計后開啟了與西班牙電信Telefonica的合作；2024年開始與法國Free公司合作，該公司是最早一批推出Wi-Fi7服務的運營商之一，采購公司的Wi-Fi7產(chǎn)品應用于家庭互聯(lián)網(wǎng)設備；目前與公司合作的歐洲運營商還有德國電信DT、法國電信Orange、意大利Fastweb、英國Vodafone、英國BT等。公司的海外銷售模式主要采用通過代理商與終端客戶指定的ODM/OEM廠商出貨的方式向終端客戶提供產(chǎn)品，該等終端客戶以運營商為主。從公司目前的銷售預測來看，海外銷售有望在2026年明顯提升。

　　康希通信(688653)主營業(yè)務：從事Wi-Fi射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設計及銷售。

　　康希通信2025年三季報顯示，前三季度公司主營收入5.26億元，同比上升39.32%；歸母凈利潤-3052.69萬元，同比上升9.86%；扣非凈利潤-4836.09萬元，同比下降18.81%；其中2025年第三季度，公司單季度主營收入1.98億元，同比上升29.63%；單季度歸母凈利潤-579.34萬元，同比上升63.69%；單季度扣非凈利潤-641.44萬元，同比上升62.65%；負債率18.19%，投資收益1203.01萬元，財務費用329.94萬元，毛利率23.13%。

　　融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入1764.33萬，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。