證券之星消息，2026年3月10日聯(lián)化科技（002250）發(fā)布公告稱華鑫證券李婷胡博新、西部證券（002673）劉小龍、天弘基金齊震、奕旻投資伍佳焜、華商基金李海偉于2026年3月10日調(diào)研我司。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問：公司進(jìn)入新能源行業(yè)是基于什么考量？目前業(yè)務(wù)情況如何？

　　答：公司身處精細(xì)化工行業(yè)，基于長(zhǎng)期的化學(xué)合成能力及商業(yè)化交付能力進(jìn)入新能源業(yè)務(wù)。經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)研、技術(shù)積累、建設(shè)投資及投產(chǎn)試車，公司于2025年實(shí)現(xiàn)新能源業(yè)務(wù)的收入突破。

　　公司目前以銷售LiFSI、正極材料(CDMO模式)和電解液產(chǎn)品為主，2026年將持續(xù)做大做強(qiáng)現(xiàn)有產(chǎn)品。此外，公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品已完成中試技術(shù)改進(jìn)，計(jì)劃在2026年完成客戶導(dǎo)入及商業(yè)化交付。

　　同時(shí)，公司不斷拓展新能源產(chǎn)品種類，開拓新市場(chǎng)，把握新能源市場(chǎng)機(jī)遇，充分發(fā)揮公司的研發(fā)和生產(chǎn)的能力，把技術(shù)積累的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，以穩(wěn)定盈利、成為行業(yè)領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)者之一為目標(biāo)。2026年，公司新能源業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)表現(xiàn)有望進(jìn)一步提升和改善。

　　問：公司英國(guó)基地今年情況如何？馬來西亞基地建設(shè)情況如何？這兩個(gè)海外基地未來有何規(guī)劃？

　　答：公司英國(guó)基地25年整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況平穩(wěn)，26年也將保持穩(wěn)健。馬來西亞基地計(jì)劃投資2億美金并分期建設(shè)，目前仍在第一期建設(shè)中，馬來西亞基地目前規(guī)劃承接植保CDMO業(yè)務(wù)，以新產(chǎn)品為主。馬來西亞基地計(jì)劃將于26年底完成第一期項(xiàng)目建設(shè)，并于27年初根據(jù)客戶訂單情況按步投產(chǎn)。未來，公司可以向客戶提供的來自中國(guó)、英國(guó)和馬來西亞基于產(chǎn)品生命周期不同需求的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，利用中國(guó)完善的化工供應(yīng)鏈配套設(shè)施及有競(jìng)爭(zhēng)性的基礎(chǔ)資源，協(xié)同英國(guó)和馬來西亞靈活的生產(chǎn)及登記政策，為客戶、為行業(yè)提供差異化的、一站式的供應(yīng)鏈解決方案。

　　問：公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)情況如何？新客戶拓展及業(yè)務(wù)規(guī)劃如何？

　　答：公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)近年來整體穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司堅(jiān)持大客戶戰(zhàn)略，以CDMO業(yè)務(wù)模式為主，公司已與多家全球領(lǐng)先醫(yī)藥企業(yè)達(dá)成合作，同時(shí)公司積極拓展新客戶，大力開拓潛在的戰(zhàn)略型、高粘度客戶。目前，公司醫(yī)藥事業(yè)部已與一批國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶建立穩(wěn)定商業(yè)聯(lián)系，業(yè)務(wù)合作覆蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大，合作程度不斷深入。公司跟隨客戶業(yè)務(wù)管線布局公司產(chǎn)品管線，目前公司以服務(wù)專利期內(nèi)產(chǎn)品為主，隨著客戶專利期內(nèi)產(chǎn)品的持續(xù)推廣，公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)長(zhǎng)期而言將有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。未來，公司將持續(xù)做大成熟業(yè)務(wù)，包括小分子CDMO、起始原料及注冊(cè)原料、GMP中間體及原料藥；抓住小分子及小核酸業(yè)務(wù)CDMO的老客戶新項(xiàng)目及新客戶新項(xiàng)目；并大力投入新興業(yè)務(wù)的開發(fā)，包括多肽類產(chǎn)品CDMO、放射性藥物相關(guān)CDMO、動(dòng)保CDMO、仿制藥中間體及PI及化妝品原料等。

　　問：公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)研發(fā)有無在新的方向進(jìn)行拓展？

　　答：公司持續(xù)在研發(fā)端投入，致力于提升技術(shù)能力在醫(yī)藥產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)方面持續(xù)發(fā)力，從傳統(tǒng)小分子藥物拓展到氨基酸、多肽、PROTC/DC連接子、寡核苷酸等。團(tuán)隊(duì)通過持續(xù)開發(fā)、加速賦能客戶的早期臨床項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，為客戶提供開發(fā)DC/PROTC藥物所需的多樣性Linker合成服務(wù)，并具備多肽，PEG等類型Linker克級(jí)到百克級(jí)別的交付經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，公司能夠根據(jù)客戶需求進(jìn)行Linker的結(jié)構(gòu)和合成路線的設(shè)計(jì)及優(yōu)化。這些新方向的嘗試有望拓展公司醫(yī)藥CDMO業(yè)務(wù)的服務(wù)領(lǐng)域，幫助公司承接更多的項(xiàng)目。

　　問：公司植�？蛻舻囊恍┊a(chǎn)品正在面臨專利保護(hù)期到期，這會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生大的負(fù)面影響嗎？

　　答：公司部分植保客戶的產(chǎn)品確實(shí)面臨專利到期的情況，但預(yù)計(jì)其對(duì)公司的整體影響較為有限。公司依據(jù)過往的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，可以持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)的迭代升級(jí)。在產(chǎn)品技術(shù)迭代升級(jí)過程中，對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)裝置的改造投入相對(duì)有限，遠(yuǎn)低于新建產(chǎn)能的資本開支。若投入較大，客戶亦愿意共同承擔(dān)。我們預(yù)計(jì)，通過迭代升級(jí)產(chǎn)品和技術(shù)所帶來的業(yè)務(wù)增量能夠有效覆蓋因?qū)＠�到期�?dǎo)致的存量業(yè)務(wù)的自然萎縮，從而保持該業(yè)務(wù)板塊收入的整體穩(wěn)定。

　　問：公司的客戶集中度較高，請(qǐng)如何看待客戶依賴？

　　答：公司各板塊均執(zhí)行大客戶戰(zhàn)略，服務(wù)好現(xiàn)有客戶為客戶提供全產(chǎn)業(yè)鏈全流程的服務(wù)是我們始終堅(jiān)持的第一步。在此基礎(chǔ)上，公司在植保、醫(yī)藥及新能源等板塊仍然積極開拓新客戶，提升技術(shù)能力，拓展市場(chǎng)。公司堅(jiān)信專注服務(wù)好老客戶，持續(xù)拓展新客戶使得公司于客戶之間互相信任、長(zhǎng)期合作，是健康可持續(xù)的合作模式。

　　問：公司有無資本運(yùn)作計(jì)劃？公司資本開支計(jì)劃如何？

　　答：公司目前暫無以二級(jí)市場(chǎng)融資為核心的資本運(yùn)作計(jì)劃。公司近期的資本開支主要聚焦于臨�；�地與馬來西亞基地以及醫(yī)藥產(chǎn)品線的建設(shè)。公司2025年前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約9億元，當(dāng)前自有資金能夠支撐既定的資本開支安排。未來，公司將依據(jù)戰(zhàn)略投資項(xiàng)目的實(shí)際需要，并綜合考量市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素，審慎評(píng)估并決定是否啟動(dòng)相應(yīng)的融資計(jì)劃。

　　問：公司2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中到公司凈利潤(rùn)受匯兌損益影響，請(qǐng)這部分影響是否持續(xù)存在？2026年匯兌損益情況如何？

　　答：鑒于公司業(yè)務(wù)情況，匯兌損益影響將持續(xù)存在。一方面公司有大量美金收入并會(huì)開展一定的套保業(yè)務(wù)控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，公司海外子公司本幣計(jì)價(jià)折算也存在匯兌損益。

　　聯(lián)化科技主營(yíng)業(yè)務(wù)：植保、醫(yī)藥、功能化學(xué)品和設(shè)備與工程服務(wù)板塊。植保板塊主要從事植物保護(hù)原藥及中間體的生產(chǎn)、銷售以及為國(guó)際植保企業(yè)提供定制生產(chǎn)、研發(fā)及技術(shù)服務(wù);醫(yī)藥板塊主要從事原料藥、中間體的生產(chǎn)、銷售以及為國(guó)際制藥企業(yè)提供定制生產(chǎn)、研發(fā)及技術(shù)服務(wù);功能化學(xué)品板塊主要從事精細(xì)化學(xué)品、功能化學(xué)品的生產(chǎn)、銷售以及定制生產(chǎn)、研發(fā)及技術(shù)服務(wù);設(shè)備與工程服務(wù)板塊主要從事為冷鏈、精細(xì)化工、石油化工、新能源等行業(yè)公司提供工業(yè)換熱節(jié)能裝備及壓力容器的產(chǎn)品及服務(wù)。

　　聯(lián)化科技2025年三季報(bào)顯示，前三季度公司主營(yíng)收入47.18億元，同比上升8.25%；歸母凈利潤(rùn)3.16億元，同比上升871.65%；扣非凈利潤(rùn)3.0億元，同比上升1504.44%；其中2025年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入15.69億元，同比上升13.61%；單季度歸母凈利潤(rùn)9188.63萬元，同比上升400.8%；單季度扣非凈利潤(rùn)9136.05萬元，同比上升1439.95%；負(fù)債率48.57%，投資收益-485.11萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-2887.34萬元，毛利率25.96%。

　　該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為24.0。

　　以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

　　融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入1.01億，融資余額增加；融券凈流入50.91萬，融券余額增加。