“粽子第一股”五芳齋（603237）3月9日晚發(fā)布公告，2026年3月9日，公司召開第十屆董事會第五次會議，審議通過了《關(guān)于調(diào)整公司2026年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)事項(xiàng)的議案》《關(guān)于向公司2026年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對象首次授予限制性股票的議案》。根據(jù)《浙江五芳齋實(shí)業(yè)股份有限公司2026年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》的規(guī)定和公司2026年第一次臨時(shí)股東會的授權(quán)，董事會認(rèn)為公司本激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的授予條件已經(jīng)成就，同意確定2026年3月9日為授予日，授予121名激勵(lì)對象620.48萬股限制性股票；首次授予價(jià)格為10.51元/股。

　　值得注意的是，此次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的授予價(jià)格，相較于公告當(dāng)日公司股票收盤價(jià)17.22元/股折價(jià)約39%。

　　根據(jù)公告，本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予對象包括董事、總經(jīng)理馬建忠等6名高管及115名中層管理人員、核心骨干人員，共計(jì)121人。股票來源為公司從二級市場回購的A股股票。經(jīng)測算，預(yù)計(jì)此次授予的620.48萬股限制性股票合計(jì)需攤銷的費(fèi)用為4163.41萬元，將分別在2026年度至2029年度中分?jǐn)偂?/p>

　　根據(jù)公告，首次授予的限制性股票將有12個(gè)月、24個(gè)月和36個(gè)月的限售期，解除限售需滿足相應(yīng)的業(yè)績考核指標(biāo)。

　　此次激勵(lì)計(jì)劃首次授予的限制性股票考核年度為2026年～2028年三個(gè)會計(jì)年度，每個(gè)會計(jì)年度考核一次。公司層面考核指標(biāo)為凈利潤增長率，2026年～2028年凈利潤增長率目標(biāo)值分別為29%、43%、63%，觸發(fā)值分別為20.30%、30.10%、44.10%。

　　個(gè)人層面則根據(jù)績效考核結(jié)果確定解除限售比例，績效考核結(jié)果“優(yōu)秀、良好、合格、不合格”分別對應(yīng)100%、100%、90%、0%的解除限售比例。

　　資料顯示，浙江五芳齋實(shí)業(yè)股份有限公司主要從事以糯米食品為主導(dǎo)的食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售�！拔宸箭S”創(chuàng)始于1921年。公司是全國首批“中華老字號”企業(yè)，2004年被國家商標(biāo)局認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)，曾榮獲“中國餐飲百強(qiáng)企業(yè)”。公司于2022年8月31日在上交所主板上市。

　　五芳齋上市以來的業(yè)績表現(xiàn)并不算亮眼。2022年上市當(dāng)年即“變臉”，營收和歸母凈利潤分別同比下降14.87%、28.53%。2023年業(yè)績回升，營收和歸母凈利潤同比分別增長7.04%、19.74%。但是，2024年又陷入負(fù)增長，營業(yè)收入同比下降14.57%，歸母凈利潤同比下降14.24%。

　　進(jìn)入2025年，五芳齋增長動能減弱，盈利能力持續(xù)承壓。2025年前三季度，公司營業(yè)收入為19.85億元，同比下降3.06%；歸母凈利潤為1.75億元，同比下降16.89%。

　　值得注意的是，2025年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.56億元，同比下滑51.92%。經(jīng)銷商變動方面，前三季銷售商減少58家。

　　讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)注意到，從激勵(lì)計(jì)劃的設(shè)計(jì)看，五芳齋顯然希望通過“低價(jià)+長期綁定”的方式，留住核心團(tuán)隊(duì)，應(yīng)對當(dāng)前業(yè)績下滑帶來的沖擊。但也有市場人士質(zhì)疑：在業(yè)績目標(biāo)設(shè)定上，2026年凈利潤增長29%的目標(biāo)，相較于2025年三季度的疲軟表現(xiàn)，是否過于激進(jìn)？若無法實(shí)現(xiàn)，激勵(lì)對象無法解除限售，反而可能引發(fā)人才流失。

　　此外，激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施，將在未來幾年內(nèi)持續(xù)攤銷費(fèi)用，進(jìn)一步壓縮利潤空間，也引發(fā)投資者和市場關(guān)注。