在中東局勢(shì)攪動(dòng)全球的背景下，資本市場(chǎng)也出現(xiàn)了明顯波動(dòng)，部分前期強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)較大跌幅，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)明顯回落。

　　在不確定事件持續(xù)發(fā)酵的背景下，資金開(kāi)始加大對(duì)防御性板塊的配置。有分析人士指出，A股市場(chǎng)在劇烈波動(dòng)期間部分化明顯，對(duì)投資者而言操作難度明顯加大，建議適當(dāng)加大對(duì)安全邊際高的低估值板塊配置力度，其中可關(guān)注大金融、農(nóng)產(chǎn)品，以及公用事業(yè)等板塊。

　　大金融：

　　安全邊際充足

　　在地緣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵期，大金融板塊的防御價(jià)值凸顯。板塊當(dāng)前整體估值處于歷史低位，安全邊際充足。有行業(yè)人士指出，作為高分紅代表，其穩(wěn)定的股息回報(bào)率在市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)具備類債券屬性，能夠吸引追求穩(wěn)健收益的避險(xiǎn)資金。此外，金融監(jiān)管環(huán)境趨于穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量改善預(yù)期明確，使其可以成為資金抵御不確定性的核心壓艙石。

　　從基本面看，銀行業(yè)績(jī)趨勢(shì)出現(xiàn)邊際改善，上市銀行核心營(yíng)收能力趨勢(shì)向好，銀行板塊依舊存在明顯的長(zhǎng)期配置需求。中信建投（601066）證券指出，在目前銀行業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)和預(yù)期底部進(jìn)一步夯實(shí)的情況下，以底線思維、高置信度、高勝率為核心訴求的配置型需求，安全邊際進(jìn)一步提升。經(jīng)濟(jì)預(yù)期未見(jiàn)向上拐點(diǎn)前，板塊內(nèi)部難以全面切換至順周期品種。繼續(xù)看好高股息率策略，險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金仍有長(zhǎng)期配置需求，板塊內(nèi)部或根據(jù)短期基本面及股息率比價(jià)出現(xiàn)頻繁輪動(dòng)。

　　非銀金融方面，板塊目前平均估值仍然較低，具有安全邊際，攻守兼?zhèn)�。東吳證券指出，保險(xiǎn)行業(yè)受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、利率上行，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品銷售占比大幅提升，預(yù)計(jì)負(fù)債端將持續(xù)改善，長(zhǎng)期仍看好健康險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)發(fā)展空間。證券行業(yè)轉(zhuǎn)型則有望帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。受益于市場(chǎng)回暖、政策環(huán)境友好，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)等均有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　綜合多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，以下主線被普遍看好：業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型�提升或維持高速增長(zhǎng)的標(biāo)的寧波銀行、招商銀行、南京銀行；紅利策略仍有望延續(xù)的交通銀行、江蘇銀行（600919）、渝農(nóng)商行（601077）、滬農(nóng)商行（601825）；低估值且大財(cái)富管理業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)較高的華泰證券、廣發(fā)證券；低估值龍頭券商國(guó)泰海通、中信證券；零售優(yōu)勢(shì)突出的國(guó)信證券。

　　潛力股精選

　　寧波銀行（002142）

　　招商銀行（600036）

　　華泰證券（601688）

　　國(guó)泰海通（601211）

　　農(nóng)產(chǎn)品：

　　政策扶持力度加碼

　　農(nóng)產(chǎn)品板塊具備天然的剛性需求屬性，受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較小。在地緣摩擦擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈的背景下，糧食安全與供給缺口成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，漲價(jià)預(yù)期有望沿產(chǎn)業(yè)鏈自上而下傳導(dǎo)。同時(shí)，政策對(duì)種業(yè)振興和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的扶持力度持續(xù)加碼，行業(yè)龍頭兼具抗通脹與戰(zhàn)略安全的雙重防御邏輯，配置價(jià)值隨之提升。

　　政策面上，此前“十五五”規(guī)劃建議提到，加力實(shí)施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)，增強(qiáng)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力；保護(hù)和調(diào)動(dòng)農(nóng)民務(wù)農(nóng)種糧積極性，強(qiáng)化價(jià)格、補(bǔ)貼、保險(xiǎn)等政策支持和協(xié)同等。

　　中國(guó)銀河（601881）證券分析師謝芝優(yōu)表示，在扎實(shí)推進(jìn)新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)的背景下，持續(xù)強(qiáng)調(diào)單產(chǎn)提升、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)、種業(yè)振興等關(guān)鍵要點(diǎn)，疊加推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口多元化，強(qiáng)調(diào)貿(mào)易和生產(chǎn)相協(xié)調(diào)，要在發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的同時(shí)努力補(bǔ)短板，統(tǒng)籌利用國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，把握農(nóng)業(yè)科技的應(yīng)用與種業(yè)技術(shù)變革的核心。建議積極關(guān)注優(yōu)秀種業(yè)龍頭企業(yè)，包括隆平高科（000998）、登海種業(yè)（002041）、荃銀高科（300087）等，同時(shí)可關(guān)注大禹節(jié)水（300021）。

　　在2025年有所承壓的農(nóng)機(jī)領(lǐng)域，市場(chǎng)需求有望在2026年出現(xiàn)邊際改善。國(guó)金證券分析師滿在朋指出，全球中小型農(nóng)機(jī)市場(chǎng)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍然蓬勃，主因是在全球大宗商品價(jià)格上漲、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格底部企穩(wěn)的背景下，畜牧業(yè)、林果業(yè)顯著反彈，看好中國(guó)農(nóng)機(jī)出口和后續(xù)主糧作物相關(guān)農(nóng)機(jī)的周期反轉(zhuǎn)，推薦一拖股份（601038）。

　　潛力股精選

　　隆平高科（000998）

　　登海種業(yè)（002041）

　　康農(nóng)種業(yè)（920403）

　　一拖股份（601038）

　　公用事業(yè)：

　　高分紅提升投資價(jià)值

　　作為典型的防御性板塊，公用事業(yè)行業(yè)憑借其經(jīng)營(yíng)模式穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛、高分紅等特點(diǎn)，成為弱市中的一大“穩(wěn)定器”。其需求受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較弱，具備較強(qiáng)的業(yè)績(jī)確定性。有市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，在市場(chǎng)情緒低迷期，公用事業(yè)行業(yè)提供的穩(wěn)定派息回報(bào)與較低的價(jià)格波動(dòng)性，能夠有效對(duì)沖投資組合風(fēng)險(xiǎn)，是資金尋求安全落腳點(diǎn)的優(yōu)先選擇。具體到細(xì)分板塊，建議關(guān)注電力、環(huán)保等領(lǐng)域。

　　隨著算電融合、重要高層會(huì)議、低配低估等因素疊加，板塊關(guān)注度提升驅(qū)動(dòng)投資節(jié)奏提速。國(guó)金證券分析師姜濤指出，關(guān)注煤價(jià)提升帶來(lái)的成本提高，同時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)化交易、容量電價(jià)提升對(duì)2026年一季度業(yè)績(jī)的超額貢獻(xiàn)。此外，市值管理也將帶動(dòng)費(fèi)用管控和分紅提升，業(yè)績(jī)是火電行情演繹的關(guān)鍵。綜合來(lái)看，階段性行情仍將持續(xù)，或進(jìn)一步擴(kuò)展至更大范圍，但預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)期前仍將面臨考驗(yàn)，回歸按時(shí)間線布局的投資節(jié)奏。機(jī)會(huì)方面，穩(wěn)定分紅型的火電板塊已經(jīng)具備較好的股息價(jià)值，可關(guān)注一季報(bào)前后火電板塊的投資窗口期，建議關(guān)注申能股份（600642）、國(guó)電電力（600795）、內(nèi)蒙華電（600863）、建投能源（000600）、京能電力（600578）等。水電板塊需跟蹤主汛期水文數(shù)據(jù)改善帶來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期抬升，關(guān)注國(guó)投電力（600886）、長(zhǎng)江電力（600900）等。

　　對(duì)于環(huán)保板塊而言，興業(yè)證券分析師蔡屹指出，一方面注重運(yùn)營(yíng)的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)盈利確定性相對(duì)較高，估值有望重估；另一方面，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)（300832）催生了泛半導(dǎo)體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長(zhǎng)型公司。新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長(zhǎng)性的公司，建議關(guān)注偉明環(huán)保（603568）、瀚藍(lán)環(huán)境（600323）、海螺創(chuàng)業(yè)、洪城環(huán)境（600461）等。

　　潛力股精選

　　國(guó)電電力（600795）

　　內(nèi)蒙華電（600863）

　　偉明環(huán)保（603568）

　　瀚藍(lán)環(huán)境（600323）

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)股表現(xiàn)受政策、業(yè)績(jī)等多重因素影響。本文觀點(diǎn)及標(biāo)的僅為分析參考，不構(gòu)成投資建議。投資者應(yīng)審慎決策，理性投資，自負(fù)盈虧。