市場探底回升，三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度跌超1%，黃白線分化。

　　盤面上，算力硬件方向漲幅居前，PCB、CPO、液冷服務(wù)器、算力芯片概念均表現(xiàn)強(qiáng)勢，深南電路（002916）、大族激光（002008）等漲停。電力板塊走強(qiáng)，贛能股份（000899）2連板，華銀電力（600744）漲停。燃?xì)廨啓C(jī)概念集體大漲，應(yīng)流股份（603308）、東方電氣（600875）等封漲停。小金屬概念表現(xiàn)活躍，云南鍺業(yè)（002428）、章源鎢業(yè)（002378）雙雙2連板。環(huán)保股尾盤拉升，中科環(huán)保（301175）、啟迪環(huán)境（000826）封漲停。下跌方面，影視院線、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

　　截至收盤，滬指跌0.01%，深成指漲0.19%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.29%。市場熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場超2800只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.54萬億，較上一個(gè)交易日放量759億。

　　科技成長方向“卷土重來”

　　今日A股市場震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一，小盤股走勢偏強(qiáng)。值得注意的是，個(gè)股方面，總市值超過1萬億的13只個(gè)股中，除工業(yè)富聯(lián)（601138）收漲外，其余12只股悉數(shù)殺跌。

　　熱點(diǎn)方向看，以算力硬件為代表的科技股方向集體走強(qiáng)，CPO、PCB、光纖、液冷等細(xì)分均漲幅居前。此外，得益于AI算力對(duì)電力的高度需求，電網(wǎng)設(shè)備方向再度活躍。

　　消息面上，英偉達(dá)最新披露的財(cái)報(bào)是催化因素之一。數(shù)據(jù)顯示，過去一個(gè)財(cái)年第四財(cái)季，英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營收681.27億美元，同比增長73%，高于預(yù)期的659億美元，上年同期為393.31億美元；數(shù)據(jù)中心營收為623.8億美元，高于市場預(yù)期。英偉達(dá)預(yù)計(jì)未來財(cái)年第一財(cái)季營收764.4億美元至795.6億美元，市場預(yù)期為727.8億美元。

　　華福證券直言，中美AI產(chǎn)業(yè)或?qū)⒃俣认蛏�。在技術(shù)革命引發(fā)的產(chǎn)業(yè)變革中，行情的核心驅(qū)動(dòng)力往往呈現(xiàn)從估值向盈利過渡的階段性特征。以美股英偉達(dá)為例，可清晰觀察到這一驅(qū)動(dòng)邏輯的切換。對(duì)應(yīng)至A股AI產(chǎn)業(yè)鏈，以人工智能指數(shù)代表行業(yè)整體，當(dāng)前行情或仍處于估值驅(qū)動(dòng)為主的階段。若后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)公司能逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)績落地，該板塊可能逐步進(jìn)入業(yè)績驅(qū)動(dòng)的第二階段行情。

　　此外，周期股今日分化加劇。機(jī)構(gòu)表示，就短線節(jié)奏而言，連續(xù)大漲后，周期股方向短線情緒或趨于高潮。特別是昨日午后部分個(gè)股一度出現(xiàn)放量炸板的情形，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)該方向的分化可能會(huì)有所加大。

　　整體而言，當(dāng)前市場仍以震蕩結(jié)構(gòu)為主，把握熱點(diǎn)間的輪動(dòng)節(jié)奏仍是關(guān)鍵。從市場運(yùn)行節(jié)奏來看，當(dāng)前A股已從節(jié)前的情緒驅(qū)動(dòng)，平穩(wěn)轉(zhuǎn)向節(jié)后的基本面與事件雙驅(qū)動(dòng)模式。機(jī)構(gòu)判斷，短期市場仍將圍繞漲價(jià)鏈與業(yè)績確定性兩大主線展開，投資者需重點(diǎn)跟蹤資金流向、海外地緣事件進(jìn)展及國內(nèi)基本面支撐力度。

　　巨頭股價(jià)跳水！兩大原因找到

　　值得注意的是，新能源方向今日陷入調(diào)整，寧德時(shí)代（300750）和陽光電源（300274）兩大巨頭一度跳水跌超過5%，拖累創(chuàng)業(yè)板指走勢。綜合市場觀點(diǎn)，背后主要有兩大原因：

　　第一，據(jù)證券時(shí)報(bào)援引Reuters報(bào)道，津巴布韋政府宣布立即暫停所有原材料及鋰精礦出口，包括正在運(yùn)輸途中的貨物。未來僅持有效采礦權(quán)及獲批選礦廠的企業(yè)具備出口資格，禁止代理及第三方貿(mào)易商出口。

　　機(jī)構(gòu)表示，面對(duì)近來鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游不斷漲價(jià)的情況，市場擔(dān)憂漲價(jià)效應(yīng)能否順暢傳導(dǎo)，中下游環(huán)節(jié)的盈利穩(wěn)定性面臨考驗(yàn)。上述消息無疑會(huì)進(jìn)一步刺激鋰價(jià)上漲，所以今天鹽湖股份（000792）等鋰礦概念股表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。但在新能源車銷量下行的背景之下，對(duì)于電池生產(chǎn)商來說，無疑是一大利空。

　　第二，谷歌正重押“鐵空氣電池”。這類被稱為“鐵空氣電池”的新型設(shè)備，能夠提供長達(dá)100小時(shí)的穩(wěn)定電力，相較于現(xiàn)行主流鋰電池僅能維持4至8小時(shí)的限制，此技術(shù)大幅提升了綠能設(shè)施的實(shí)用壽命。

　　新技術(shù)的出現(xiàn)，亦在影響估值。所以，今天儲(chǔ)能板塊表現(xiàn)也是分化非常明顯。科力遠(yuǎn)（600478）這只“鐵空氣電池”概念股開盤即封板，封單金額一度超過11億元，而傳統(tǒng)的鋰電池生產(chǎn)商鵬輝能源（300438）、寧德時(shí)代等卻大幅殺跌。

　　機(jī)構(gòu)：馬年A股或呈類“N”形走勢

　　展望馬年的A股市場，東方財(cái)富（300059）證券研究所副所長、首席策略官陳果表示，可能會(huì)走出一個(gè)類“N”形走勢。去年底到春節(jié)，市場整體處于震蕩上行趨勢，春節(jié)后該趨勢依然會(huì)有一定的延續(xù)性。

　　“不過，外部的流動(dòng)性寬松可能正在走近尾聲。同時(shí)，AI產(chǎn)業(yè)中期雖然看好，但短期現(xiàn)實(shí)和預(yù)期正在賽跑，其中的贏家和輸家的分化也有所加劇，這對(duì)于市場會(huì)帶來一些影響。”陳果指出，“因此，今年的二季度，市場可能會(huì)迎來一定程度的震蕩或者整固。”

　　從目前的情況看，中國的內(nèi)需正在修復(fù)過程中，即便美聯(lián)儲(chǔ)、美股有所波動(dòng)，A股市場自身向上的趨勢也不會(huì)被逆轉(zhuǎn)。因此，下半年市場大概率依然會(huì)有一些比較好的表現(xiàn)。

　　對(duì)于觀察馬年的A股運(yùn)行，陳果提醒投資者著重關(guān)注三方面變化。

　　一是AI產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，特別是中國在AI應(yīng)用層面上的一些創(chuàng)新和突破。二是中國宏觀經(jīng)濟(jì)，包括房地產(chǎn)、消費(fèi)等方面的邊際改善和一些積極變化，2026年這種改善趨勢的持續(xù)時(shí)間和幅度，是一個(gè)值得關(guān)注的積極變量。三是全球的再通脹和流動(dòng)性之間的關(guān)系，美國通脹情況和美聯(lián)儲(chǔ)降息空間，仍是需要關(guān)注的指標(biāo)。

　　配置方面，陳果表示，目前階段看，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三方面的投資機(jī)會(huì)。

　　一是AI產(chǎn)業(yè)上還是有相當(dāng)?shù)臋C(jī)會(huì)可以去挖掘，其中可以特別關(guān)注AI的一些基建和硬件，相對(duì)來說確定性更高。二是周期板塊內(nèi)也有相當(dāng)多的機(jī)會(huì)，總的來說，商品的牛市還在進(jìn)程中，商品價(jià)格仍處上行周期，建議投資者著重關(guān)注小金屬和化工領(lǐng)域。三是AI時(shí)代下，醫(yī)藥的機(jī)會(huì)可能會(huì)進(jìn)一步增加。