央廣網(wǎng)北京2月14日消息(記者樊瑞)近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向券商發(fā)布發(fā)布《關(guān)于2025年度證券公司廉潔從業(yè)和投行業(yè)務(wù)收費(fèi)自律檢查情況的通報(bào)》，劍指券商在廉潔從業(yè)有關(guān)制度機(jī)制建設(shè)需進(jìn)完善和投行業(yè)務(wù)收費(fèi)制度機(jī)制有待加強(qiáng)兩大行為，要求各大券商對(duì)照檢視并及時(shí)整改規(guī)范，防控廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，在保薦承銷業(yè)務(wù)中合理收費(fèi)。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受央廣財(cái)經(jīng)采訪時(shí)指出，這份通報(bào)標(biāo)志著資本市場(chǎng)治理從“業(yè)務(wù)合規(guī)”深入至“收入邏輯”與“文化根基”的監(jiān)管深水區(qū)。這次通報(bào)的深層信號(hào)顯示，證券行業(yè)的供給側(cè)改革已從“禁止做什么”深入至“憑什么收費(fèi)、靠什么發(fā)展”的底層邏輯。未來(lái)券商的護(hù)城河，不再是承攬項(xiàng)目的“狼性”，而是在強(qiáng)監(jiān)管下實(shí)現(xiàn)合規(guī)化、透明化運(yùn)營(yíng)的精細(xì)治理能力。

　　廉潔從業(yè)制度需完善

　　通報(bào)指出，為貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神、國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的相關(guān)規(guī)定及證監(jiān)會(huì)、駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組相關(guān)工作要求，督促證券機(jī)構(gòu)落實(shí)全面從嚴(yán)治黨政治責(zé)任、有效規(guī)范從業(yè)人員行為，推動(dòng)證券行業(yè)廉潔文化建設(shè)，督促證券公司投行業(yè)務(wù)合理收費(fèi)、履行好中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織開(kāi)展了2025年度證券公司廉潔從業(yè)及投行業(yè)務(wù)收費(fèi)情況聯(lián)合現(xiàn)場(chǎng)檢查，通報(bào)了檢查中發(fā)現(xiàn)的兩大典型問(wèn)題。

　　其中一大問(wèn)題是廉潔從業(yè)方面，有關(guān)制度機(jī)制建設(shè)需進(jìn)一步完善，有關(guān)要求執(zhí)行不到位。通報(bào)指出，部分公司營(yíng)銷制度中未明確可列入營(yíng)銷費(fèi)用的具體標(biāo)準(zhǔn)；部分公司在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)銷活動(dòng)中違規(guī)向客戶贈(zèng)送禮品；部分公司未明確委托、聘用第三方機(jī)構(gòu)的有關(guān)資質(zhì)條件及遴選流程，或委托聘用第三方時(shí)利益沖突核查不到位；部分公司未有效執(zhí)行內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和采購(gòu)管理制度要求，未對(duì)成本費(fèi)用支出等活動(dòng)中的異常情況進(jìn)行重點(diǎn)審查核查；部分公司未按要求開(kāi)展年度廉潔從業(yè)專項(xiàng)檢查，包括主要以自查代替專項(xiàng)檢查、未涵蓋廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)部門和業(yè)務(wù)等情況；部分公司向客戶和相關(guān)利益關(guān)系大廉潔從業(yè)宣傳不充分，或向全體員工的廉潔從業(yè)培訓(xùn)要求落實(shí)不到位。

　　分析原因，田利輝指出，其一，部分券商在營(yíng)銷費(fèi)用、第三方聘用上故意留白，實(shí)為在合規(guī)底線與獲客效率間尋求“緩沖地帶”。其二，廉潔從業(yè)是“軟約束”，業(yè)績(jī)是“硬考核”。以自查代專項(xiàng)檢查、培訓(xùn)走過(guò)場(chǎng)，根源在于合規(guī)部門話語(yǔ)權(quán)仍弱于業(yè)務(wù)條線。其三，廉潔文化未從“內(nèi)部管控”延伸至“生態(tài)共建”。向客戶宣傳不足，說(shuō)明行業(yè)尚未意識(shí)到：廉潔是中介機(jī)構(gòu)提供的“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”，是降低市場(chǎng)交易成本的核心機(jī)制。

　　投行業(yè)務(wù)收費(fèi)制度需加強(qiáng)

　　另外一個(gè)問(wèn)題指向投行業(yè)務(wù)收費(fèi)制度機(jī)制有待加強(qiáng)。部分公司存在未按要求明確或約定持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)用收取標(biāo)準(zhǔn)的情況；個(gè)別公司未按要求及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)送保薦業(yè)務(wù)收費(fèi)原則及項(xiàng)目保薦協(xié)議和收費(fèi)信息等；個(gè)別公司未按要求及時(shí)更新內(nèi)部收費(fèi)制度等。

　　田利輝分析指出，規(guī)范投行收費(fèi)，則是對(duì)行業(yè)價(jià)值邏輯的重塑。他指出，具體來(lái)說(shuō)要切斷“規(guī)模崇拜”。收費(fèi)與融資金額掛鉤，易誘發(fā)風(fēng)控讓位于承銷。明確持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，可以剝離“通道溢價(jià)”、強(qiáng)化“責(zé)任溢價(jià)”，倒逼投行憑專業(yè)能力而非牌照尋租生存。同時(shí)，破解“定價(jià)黑箱”。收費(fèi)不僅是商業(yè)秘密，更是一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)效率的信號(hào)。強(qiáng)制報(bào)送與公開(kāi)，是以透明度重建市場(chǎng)對(duì)中介公信力的信心。此外，他還表示，要從微觀行為矯正上升至宏觀風(fēng)險(xiǎn)防控。不合理收費(fèi)最終轉(zhuǎn)嫁為企業(yè)融資成本�！耙�(guī)范收費(fèi)，是資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)的關(guān)鍵一環(huán)�！碧锢�輝指出。

　　通報(bào)要求，各券商公司對(duì)照檢視并及時(shí)整改規(guī)范，切實(shí)提升廉潔從業(yè)管理水平，防控廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；在保薦承銷業(yè)務(wù)中合理收費(fèi)，依法依規(guī)做好廉潔從業(yè)和投行業(yè)務(wù)收費(fèi)管理工作。