2月9日，上交所宣布推出優(yōu)化再融資一攬子措施，聚焦影響再融資功能發(fā)揮、各方反映集中的問題，優(yōu)化再融資機制安排，進一步提高再融資審核質(zhì)效，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　證券時報記者注意到，上交所此次改革將優(yōu)化再融資審核，進一步提高再融資效率，支持優(yōu)質(zhì)上市公司將募集資金用于與主營業(yè)務(wù)有協(xié)同整合效應(yīng)的新產(chǎn)業(yè)（300832）、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域，投向第二增長曲線業(yè)務(wù)。但同時，上交所將嚴(yán)防上市公司盲目跨界投資、多元化投資，對于以取得上市公司控制權(quán)為目的的鎖價定增，發(fā)行對象需要公開承諾在批文有效期內(nèi)完成發(fā)行，防止忽悠式重組�？梢�，“扶優(yōu)限劣”是此次再融資改革的鮮明信號。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將區(qū)分不同情形，平穩(wěn)有序推進一攬子舉措落地見效，成熟一項、推出一項。

　　加大對優(yōu)質(zhì)公司再融資支持力度

　　優(yōu)化再融資機制是健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能重要組成部分，在支持上市公司做優(yōu)做強、促進資源優(yōu)化配置等方面發(fā)揮著重要作用。

　　此次改革，上交所針對影響再融資功能充分發(fā)揮、各方反映集中的突出問題，優(yōu)化再融資機制安排，打通卡點堵點，進一步提高再融資效率。比如，優(yōu)化財報要求，明確已在定期報告等信息披露文件中披露且事實未發(fā)生變化的內(nèi)容，再融資申報材料可以直接引用，即可直接使用半年報或年報申報，無需更新最新一期季報。優(yōu)化再融資簡易程序負(fù)面清單等。

　　上市公司應(yīng)當(dāng)理性融資，合理確定融資規(guī)模，募集資金主要投向主業(yè)。為此，上交所要求上市公司披露再融資預(yù)案時，應(yīng)簡要披露前次募集資金使用情況以及下一步使用計劃，申報時前次募集資金使用進度原則上應(yīng)當(dāng)達(dá)到基本使用完畢的標(biāo)準(zhǔn)。而存在破發(fā)情形的上市公司，也可以通過競價定增、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式合理融資，募集資金需投向主營業(yè)務(wù)。

　　此次改革中，上交所突出扶優(yōu)、扶科政策導(dǎo)向，加大對優(yōu)質(zhì)上市公司再融資的支持力度，引導(dǎo)市場資源加快向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集。

　　比如，對經(jīng)營治理、信息披露規(guī)范，具有代表性與市場認(rèn)可度的優(yōu)質(zhì)上市公司，優(yōu)化再融資審核，進一步提高再融資效率。過程中，將堅持優(yōu)中選優(yōu)、寧缺毋濫。支持優(yōu)質(zhì)上市公司將募集資金用于與主營業(yè)務(wù)有協(xié)同整合效應(yīng)的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域，投向第二增長曲線業(yè)務(wù)。

　　為更好地適應(yīng)科技創(chuàng)新企業(yè)再融資需求，上交所將研究推出主板上市公司“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。近年來，主板公司主動跟進前沿科技研發(fā)，產(chǎn)業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級，從目前主板上市公司行業(yè)分布來看，已集聚一批具有核心技術(shù)能力的上市公司。此類公司具有固定資產(chǎn)占比較低，無形資產(chǎn)比重較高，研發(fā)費用持續(xù)投入且占營業(yè)收入比例顯著高于行業(yè)平均水平等特征。上交所在總結(jié)前期科創(chuàng)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)試點的基礎(chǔ)上，推出主板標(biāo)準(zhǔn)，放寬募集資金補流比例限制，允許超比例的部分定向用于主業(yè)研發(fā)，有助于提升募集資金使用的針對性和實效性，更好服務(wù)主板科技型企業(yè)，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與新質(zhì)生產(chǎn)力培育協(xié)同發(fā)展。

　　上交所還針對未盈利標(biāo)準(zhǔn)上市且尚未盈利的科技型上市公司再融資，優(yōu)化再融資間隔期要求，前次募集資金基本使用完畢或未改變募集資金投向的，前次募集資金到位日6個月后，可以啟動再融資預(yù)案公告等程序。在業(yè)內(nèi)人士看來，本次優(yōu)化措施專門明確科創(chuàng)板成長層上市公司再融資，這給這類科技型企業(yè)一顆“定心丸”，有助于上市公司合理安排融資進度，及時籌措資金，用于研發(fā)和業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　構(gòu)建活而有序的再融資市場秩序

　　上交所堅持系統(tǒng)思維，把防風(fēng)險、強監(jiān)管擺在突出位置，努力構(gòu)建活而有序的再融資市場秩序。

　　上交所將壓嚴(yán)壓實上市公司信息披露第一責(zé)任人和中介機構(gòu)“看門人”職責(zé)，建立交易所再融資預(yù)案披露工作機制，嚴(yán)防上市公司“帶病”申報再融資。督促引導(dǎo)上市公司在披露再融資預(yù)案后，及時決策，及時申報。完善再融資預(yù)案公告要求，對于以取得上市公司控制權(quán)為目的的鎖價定增，上市公司及發(fā)行對象應(yīng)當(dāng)公開承諾在批文有效期內(nèi)完成發(fā)行。加強募集資金監(jiān)管，嚴(yán)肅懲處違規(guī)變更募集資金用途、擅自延長臨時補充流動資金期限等情形。加大事中事后監(jiān)管力度，從嚴(yán)處理再融資違法違規(guī)行為。

　　其中，為何對以取得上市公司控制權(quán)為目的的鎖價定增加強監(jiān)管？在業(yè)內(nèi)人士看來，上市公司變更控制權(quán)屬于重大事項，可能會對公司股價產(chǎn)生重大影響，尤其是在收購人可能自帶熱點概念的情況下，披露涉及控制權(quán)變更的再融資預(yù)案可能導(dǎo)致公司股價出現(xiàn)較大波動。

　　上交所此次改革推出“再融資+控制權(quán)變更”監(jiān)管要求，要求上市公司和相關(guān)發(fā)行對象出具公開承諾，在批文有效期內(nèi)完成認(rèn)購，引導(dǎo)上市公司和認(rèn)購對象謹(jǐn)慎決策，合理融資。據(jù)悉，后續(xù)，將對違反公開承諾的市場主體加大事后處罰力度，形成市場震懾，進一步規(guī)范上市公司通過再融資變更控制權(quán)的行為。

　　下一步，上交所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，加快推進交易所規(guī)則制定修訂，抓緊推動典型案例落地，持續(xù)評估優(yōu)化改革舉措，適時推出更多增量政策，進一步提高再融資靈活性、便利度，并切實提升市場獲得感。