2月4日，隨著26.5億元配套募集資金全額到賬，內(nèi)蒙古蒙電華能熱電股份有限公司（以下簡稱“內(nèi)蒙華電（600863）”）歷時一年多的重大資產(chǎn)重組項目正式完成。本次交易中，內(nèi)蒙華電以總計53.36億元對價收購控股股東北方聯(lián)合電力有限責(zé)任公司旗下裝機容量達160萬千瓦的優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資產(chǎn)，并同步完成配套融資。

　　同花順（300033）iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以首次公告日為統(tǒng)計依據(jù)并剔除交易失敗案例，今年以來截至2月5日，A股市場國有控股上市公司（以實際控制人作為統(tǒng)計依據(jù)）已發(fā)生119起并購交易案例。業(yè)內(nèi)認為，隨著國務(wù)院國資委明確表態(tài)將加快推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，2026年國有控股上市公司并購重組在數(shù)量與質(zhì)量上均值得期待。

　　能源領(lǐng)域整合動作頻頻

　　內(nèi)蒙華電是中國華能集團有限公司（以下簡稱“中國華能”）在蒙西地區(qū)的重要資本平臺，承擔(dān)著區(qū)域基礎(chǔ)能源保供職能。對于此次內(nèi)蒙華電并購重組的落地，中國華能有關(guān)負責(zé)人告訴《證券日報》記者，在能源結(jié)構(gòu)持續(xù)向清潔低碳轉(zhuǎn)型的背景下，提升新能源裝機比重已成為公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然路徑。本次交易完成后，內(nèi)蒙華電新能（600930）源裝機規(guī)模預(yù)計提升至550萬千瓦（含在建），新能源占比提升8個百分點。

　　“隨著此次并購重組落地，內(nèi)蒙華電‘火電+新能源+煤炭’三業(yè)協(xié)同的戰(zhàn)略布局取得關(guān)鍵進展。同時，這也是中國華能不斷提高所屬上市公司質(zhì)量、增強上市公司核心競爭力的重要舉措�！鄙鲜鲐撠�(zé)人說。

　　記者注意到，今年以來，能源領(lǐng)域國有控股上市公司并購重組動作頻頻。比如，1月24日，安徽省皖能股份有限公司（以下簡稱“皖能電力（000543）”）發(fā)布公告稱，為進一步聚焦新能源業(yè)務(wù)發(fā)展，皖能電力擬以持有的全資子公司安徽省皖能能源交易有限公司100%股權(quán)以及172738.49萬元現(xiàn)金，向皖能集團的全資子公司安徽省新能創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“新能公司”）增資。本次增資完成后，公司將持有新能公司51%的股權(quán)，皖能集團將持有新能公司49%的股權(quán)，從而實現(xiàn)公司對皖能集團新能源業(yè)務(wù)的控制與整合，妥善解決同業(yè)競爭問題，提升公司新能源資產(chǎn)的運營效能。

　　廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心教授孫傳旺在接受《證券日報》記者采訪時表示，能源領(lǐng)域國有控股上市公司的并購重組，是國有企業(yè)深化改革與能源轉(zhuǎn)型的重要抓手。長期看，這一趨勢將推動能源行業(yè)集中度進一步提升，進而培育一批兼具傳統(tǒng)能源保障能力和新能源轉(zhuǎn)型活力的龍頭企業(yè)，為“雙碳”目標下的能源高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐。

　　在陽光時代律師事務(wù)所合伙人、國企混改中心負責(zé)人朱昌明看來，當前國資國企的重組整合已進入系統(tǒng)化、精細化的新階段，重組整合已從單純的規(guī)模擴張工具，升級為優(yōu)化國有資本布局、提升產(chǎn)業(yè)鏈控制力、構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的戰(zhàn)略抓手。從這一角度來看，“向內(nèi)”的專業(yè)化整合是做專、做精、做強，構(gòu)建堅實的業(yè)務(wù)底座；“向外”的戰(zhàn)略性重組則意在做優(yōu)、做大、做新，打造全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)。總的來看，預(yù)計后續(xù)國資國企重組整合將呈現(xiàn)出高度聚焦、深度協(xié)同的特征。

　　加速邁向“能力聚合”

　　具體來看，在上述119起并購交易案例中，有10起已完成，109起正在進行中。從所屬行業(yè)領(lǐng)域來看，除能源領(lǐng)域外，有色金屬、航空運輸、航空裝備以及高端制造等領(lǐng)域并購案例相對較多。

　　朱昌明認為，這表明國資正通過并購重組快速向戰(zhàn)略安全、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、科技創(chuàng)新的核心賽道集聚資源；由此也能看到，資本市場在優(yōu)化國有資本配置、促進“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)中的樞紐作用正在強化。國資國企重組整合正從“規(guī)模疊加”邁向“能力聚合”。

　　對于下一步的改革方向，國務(wù)院國資委企業(yè)改革局局長林慶苗在1月28日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上透露，國務(wù)院國資委將加快推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。建立健全國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整指引制度，完善主責(zé)主業(yè)管理，引導(dǎo)國有資本更好落實“三個集中”要求。

　　朱昌明預(yù)計，未來的國資國企并購重組或?qū)⒕劢埂皣�家�?zhàn)略需求、產(chǎn)業(yè)鏈安全、新質(zhì)生產(chǎn)力培育”這三大核心邏輯，主要集中在以下四大領(lǐng)域：一是能源、戰(zhàn)略資源等國家安全與經(jīng)濟命脈領(lǐng)域，這是國企重組的“壓艙石”領(lǐng)域。二是九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這是新質(zhì)生產(chǎn)力核心賽道。三是未來制造、未來能源、未來空間等六大未來產(chǎn)業(yè)，這是國資國企布局“下一個十年”的競爭制高點。四是國計民生與公共服務(wù)領(lǐng)域，這是國企履行社會責(zé)任的“基礎(chǔ)”領(lǐng)域�？梢灶A(yù)期，隨著后續(xù)國資國企重組整合的進一步深化，中國產(chǎn)業(yè)的核心競爭力與安全韌性將得到系統(tǒng)性鍛造。