近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”)官網(wǎng)更新了保薦代表人分類名單，其中有16位保代被評(píng)為D類(暫停業(yè)務(wù)類)。

　　與去年6月更新的名單相比，本次有4位保代退出了D類名單，同時(shí)該名單也新增了3位保代，均來(lái)自不同券商。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，在上述新增保代中，有一位保代因違規(guī)炒股行為被納入，這也是D類名單首次出現(xiàn)的情形。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，這些保代都暫時(shí)失去了簽字資格。

　　具體來(lái)看，本次新增的D類保代范本源，違規(guī)事由涉及鴻達(dá)興業(yè)可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目。據(jù)江蘇證監(jiān)局2025年12月29日披露的處罰決定，相關(guān)券商在該可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目后續(xù)督導(dǎo)期間，未發(fā)現(xiàn)發(fā)行人擅自變更近17億元募集資金用途、虛假歸還募集資金等違規(guī)情形，導(dǎo)致出具的持續(xù)督導(dǎo)意見(jiàn)存在虛假記載。據(jù)此，相關(guān)投行被沒(méi)收業(yè)務(wù)收入約424.5萬(wàn)元，并處以約1273.6萬(wàn)元罰款，合計(jì)罰沒(méi)金額達(dá)1698萬(wàn)元；包括范本源在內(nèi)的兩名保薦代表人，分別被處以150萬(wàn)元個(gè)人罰款。

　　新增的另一位D類保代金亞平，在此次新增名單中是較為特殊的案例。中證協(xié)官網(wǎng)未直接寫明該保代被評(píng)定為D類的具體原因，但根據(jù)證監(jiān)會(huì)2025年9月9日公布的罰單，金亞平違規(guī)的事由在于“作為證券從業(yè)人員違規(guī)買賣股票”。經(jīng)查，案涉期間,金亞平系證券公司從業(yè)人員。2008年3月至2024年10月，金亞平使用他人證券賬戶違規(guī)持有、買賣多只股票。證監(jiān)會(huì)對(duì)其罰沒(méi)約1000萬(wàn)元。這也是近年來(lái)的“問(wèn)題保代”中，唯一因個(gè)人違規(guī)證券交易行為遭到重罰的案例。

　　新增的最后一位D類保代是馬媛媛。馬媛媛的違規(guī)緣由，同樣可從監(jiān)管罰單中追溯。中證協(xié)官網(wǎng)雖未單獨(dú)披露該保代被納入D類的具體原因，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)2025年7月開(kāi)出的罰單顯示，馬媛媛的違規(guī)與其在2015年擔(dān)任金洲慈航重大資產(chǎn)重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)期間的失職行為相關(guān)。金洲慈航已在2023年4月被強(qiáng)制退市，相關(guān)涉事券商合計(jì)被罰沒(méi)6000萬(wàn)元。作為該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，馬媛媛被罰款10萬(wàn)元，項(xiàng)目簽字主辦人周增光、陳翔各被罰款8萬(wàn)元。

　　根據(jù)中證協(xié)登記平臺(tái)信息，此次D類名單新增的3人中，僅馬媛媛仍保持保薦代表人的身份，范本源、金亞平兩人的執(zhí)業(yè)登記類型均已變更為“一般證券業(yè)務(wù)”。

　　證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前公示的16位D類保代，共涉及11家券商，其中國(guó)金證券、中金公司（601995）、中信建投（601066）證券、廣發(fā)證券各有2位保代在列。16位D類保代涉及的違規(guī)項(xiàng)目，涵蓋可轉(zhuǎn)債、IPO、非公開(kāi)發(fā)行股票等多種業(yè)務(wù)類型。

　　據(jù)悉，2024年9月，中證協(xié)修訂了保薦業(yè)務(wù)規(guī)則，完善保薦代表人負(fù)面評(píng)價(jià)公示機(jī)制。修訂后的《保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》對(duì)A類名單做了進(jìn)一步完善，增加撤否信息；同時(shí)，在A、B、C三類名單基礎(chǔ)上新增了一項(xiàng)保薦代表人分類名單D類(暫停業(yè)務(wù)類)。

　　現(xiàn)行規(guī)則明確了D類保代認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。近三年內(nèi)，受過(guò)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或被證監(jiān)會(huì)、行業(yè)自律組織采取相關(guān)監(jiān)管、紀(jì)律處分且在執(zhí)行期內(nèi)的時(shí)任保代，將被劃為D類。

　　證券時(shí)報(bào)記者了解到，D類保代簽字資格暫停期限與處罰期限掛鉤，最短6個(gè)月，最長(zhǎng)可達(dá)數(shù)年。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，D類保代名單本質(zhì)上是一項(xiàng)“資格罰”監(jiān)管工具。這一機(jī)制的核心是壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)及保薦代表人的賣方責(zé)任，嚴(yán)厲遏制“帶病”申報(bào)行為，彰顯監(jiān)管層對(duì)保代執(zhí)業(yè)質(zhì)量的審查已從申報(bào)端延伸至全周期。