2026年1月30日，在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，滬深北三家證券交易所集中發(fā)布或修訂可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制相關(guān)指南，新增污染物排放、能源利用、水資源利用三大環(huán)境方面相關(guān)指引。

　　此次規(guī)則升級(jí)恰逢“十五五”開局之年，也是A股上市公司ESG信息披露“首考”關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，標(biāo)志著我國上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露規(guī)則體系進(jìn)一步完善，為資本市場(chǎng)綠色轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)制度基礎(chǔ)。

　　規(guī)則協(xié)同發(fā)力 構(gòu)建綠色轉(zhuǎn)型指引體系

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，指南內(nèi)容全面覆蓋風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、工作流程、常見披露數(shù)據(jù)核算流程和方法等重難點(diǎn)問題，在強(qiáng)化規(guī)范性的同時(shí)兼顧行業(yè)包容性，注重貼合上市公司信息披露實(shí)務(wù)，有利于服務(wù)上市公司合規(guī)穩(wěn)妥地做好首個(gè)強(qiáng)制披露報(bào)告期的相關(guān)工作，助力上市公司全面夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展根基，為“十五五”時(shí)期實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。作為資本市場(chǎng)核心基礎(chǔ)設(shè)施，三家交易所此次規(guī)則修訂將進(jìn)一步形成監(jiān)管協(xié)同合力。

　　具體來看，相關(guān)指南主要圍繞三方面展開：一是系統(tǒng)說明各議題涉及的主要風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，如生產(chǎn)運(yùn)營中的環(huán)境合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、綠色技術(shù)應(yīng)用帶來的市場(chǎng)機(jī)遇等；二是提供披露數(shù)據(jù)的計(jì)算流程與方法，涵蓋污染物排放量統(tǒng)計(jì)、綜合能耗計(jì)算、水資源取用與消耗計(jì)量等，增強(qiáng)數(shù)據(jù)可比性與可靠性；三是進(jìn)一步明確信息披露要點(diǎn)，包括排放物對(duì)周邊社區(qū)與員工的影響、節(jié)能節(jié)水目標(biāo)與實(shí)施進(jìn)展、資源循環(huán)利用情況等，推動(dòng)上市公司提升可持續(xù)發(fā)展管理能力與透明度。

　　另外，本次升級(jí)深度銜接國際實(shí)踐與中國國情，與2024年5月實(shí)施的《上市公司自律監(jiān)管指引第17號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）》形成底線要求和參考規(guī)范的完整制度框架，兼容性與針對(duì)性兼具。規(guī)則制定過程中，市場(chǎng)化導(dǎo)向貫穿始終，三家交易所均就指南修訂稿向社會(huì)公開征求意見。

　　市場(chǎng)實(shí)踐成效初顯 ESG生態(tài)持續(xù)優(yōu)化

　　近年來，規(guī)則體系的不斷完善推動(dòng)A股市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展信息披露質(zhì)量顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2025年內(nèi)，近1900家上市公司披露了可持續(xù)報(bào)告，整體披露率近35%，較前兩年提升約10個(gè)百分點(diǎn)，市值占比約七成;另有超600家披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告。99.25%的公司在報(bào)告中披露了量化指標(biāo)，其中83.95%披露了25個(gè)以上的量化指標(biāo)。披露的翔實(shí)性與規(guī)范性大幅改善。

　　在核心氣候信息披露方面，進(jìn)步尤為明顯。62.07%的公司披露了氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇類型，65.90%的公司披露了溫室氣體排放量，較2023年度的57.53%、2022年度的50.87%顯著提升。披露范圍1、范圍2和范圍3排放量的公司占比分別為59.81%、60.02%和11.37%。24.87%的公司披露了溫室氣體減排目標(biāo)，分別有17.05%、15.76%的公司披露了預(yù)計(jì)碳達(dá)峰、碳中和的時(shí)間。

　　披露質(zhì)量的提升直接反映在ESG評(píng)級(jí)改善上。截至2025年底，MSCI中國A股指數(shù)成份股有34.3%的企業(yè)ESG評(píng)級(jí)提升，全球領(lǐng)先評(píng)級(jí)(AAA、AA級(jí))的家數(shù)占比由2024年底的7.2%大幅躍升至14.13%，是近年來最大的一次提升，領(lǐng)先評(píng)級(jí)公司數(shù)量由“十三五”末期的2家增長至52家。ESG評(píng)級(jí)的提升成為上市公司高質(zhì)量發(fā)展豐碩成果的重要體現(xiàn)。

　　資本市場(chǎng)對(duì)可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的投資熱情持續(xù)高漲。截至2025年底，中證、國證可持續(xù)指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)約1250億元，較2020年底增長了兩倍多，ESG基金在新發(fā)與存量產(chǎn)品中的占比持續(xù)攀升。從近期調(diào)研情況看，境外機(jī)構(gòu)投資者還在持續(xù)加大可持續(xù)領(lǐng)域的投資，特別是加大了對(duì)以中國為代表的亞洲區(qū)域的投資。上市公司可持續(xù)發(fā)展能力獲得境內(nèi)外市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。

　　多維保障落地 護(hù)航“首考”平穩(wěn)推進(jìn)

　　2026年是A股ESG強(qiáng)制披露“首考”之年，根據(jù)要求，上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司及境內(nèi)外同時(shí)上市公司，需在2026年4月底前首次披露2025年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。

　　為保障規(guī)則平穩(wěn)落地，三家交易所均明確了后續(xù)工作部署。滬深交易所表示，將重點(diǎn)做好市場(chǎng)培訓(xùn)、規(guī)則咨詢和實(shí)施服務(wù)，同時(shí)持續(xù)認(rèn)真聽取上市公司和各市場(chǎng)主體的意見，根據(jù)市場(chǎng)需求適時(shí)優(yōu)化并持續(xù)推進(jìn)其他議題編制指南的出臺(tái)，為上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露提供更多的指導(dǎo)和幫助。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，此次規(guī)則升級(jí)是落實(shí)黨的二十屆三中、四中全會(huì)精神與新“國九條”部署的重要舉措，也是踐行“綠水青山就是金山銀山”理念的具體實(shí)踐。隨著規(guī)則體系的不斷完善與市場(chǎng)實(shí)踐的持續(xù)深化，上市公司可持續(xù)發(fā)展管理能力與信息披露質(zhì)量將進(jìn)一步提升，資本市場(chǎng)服務(wù)綠色轉(zhuǎn)型、助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)的功能將得到更好發(fā)揮。