1月15日，廣州海格通信（002465）集團(tuán)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：海格通信，002465.SZ）發(fā)布關(guān)于2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告的提示性公告，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，受行業(yè)客戶調(diào)整及周期性波動(dòng)影響以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的持續(xù)加大投入等原因影響，預(yù)計(jì)2025年年度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損。這將是該公司上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

　　公開資料顯示，海格通信成立于2000年8月，2010年8月在深交所上市。公司業(yè)務(wù)涉及無線通信、北斗導(dǎo)航、航空航天、數(shù)智生態(tài)四大核心產(chǎn)業(yè)，并前瞻布局AI技術(shù)軍事化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

　　從近年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，海格通信2024年?duì)I業(yè)收入同比下滑23.71%，為2018年以來首次下滑，主要因無線通信業(yè)務(wù)縮水40.68%所致。盡管公司自當(dāng)年第三季度起出現(xiàn)單季虧損，但因當(dāng)年上半年不錯(cuò)的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，2024年仍實(shí)現(xiàn)盈利，不過歸母凈利潤(rùn)同比下滑92.44%。此外，貢獻(xiàn)營(yíng)收合計(jì)超過八成的無線通信和數(shù)智生態(tài)業(yè)務(wù)的毛利率均下降2個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　進(jìn)入2025年，公司并未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)，上半年四大核心產(chǎn)業(yè)營(yíng)收規(guī)模同比全面收縮，導(dǎo)致上半年總營(yíng)收下滑13.97%。其中，北斗導(dǎo)航營(yíng)收縮水32.25%，數(shù)智生態(tài)與航空航天業(yè)務(wù)的降幅也超過10%。2025年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走弱，營(yíng)收降幅擴(kuò)大至16.17%，歸母凈利潤(rùn)錄得虧損1.75億元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，公司在近兩年的定期報(bào)告中表示主要來自三個(gè)因素：行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致合同簽訂延緩、新興領(lǐng)域研發(fā)投入加大以及國(guó)際市場(chǎng)與民用市場(chǎng)的拓展。公司指出，行業(yè)客戶的調(diào)整及周期性波動(dòng)，是導(dǎo)致其無線通信及北斗導(dǎo)航業(yè)務(wù)銷售與生產(chǎn)數(shù)據(jù)同比顯著下降的主要原因。

　　研發(fā)投入方面，海格通信的投入力度近年來顯著提升。公司自2022年至2024年研發(fā)投入保持增長(zhǎng)，2024年度和2025年上半年分別為9.47億元和4.47億元，占營(yíng)收比重分別為19.25%和20.05%，而此前保持在14%左右。定期報(bào)告信息顯示，公司在AI技術(shù)軍事化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)以及低空領(lǐng)域等新興領(lǐng)域持續(xù)投入：2024年，公司深度參與國(guó)家衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)重大工程，中標(biāo)用戶首款產(chǎn)品化窄帶數(shù)據(jù)終端，2025年后推進(jìn)芯片研發(fā)在手機(jī)及汽車等智能終端應(yīng)用；低空領(lǐng)域方面，公司迭代優(yōu)化“天騰”低空飛行管理服務(wù)平臺(tái)，發(fā)布“天樞”智能無人機(jī)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)；AI技術(shù)軍事化領(lǐng)域方面，公司中標(biāo)某機(jī)構(gòu)用戶市場(chǎng)某款機(jī)器人重要型號(hào)產(chǎn)品研制項(xiàng)目，并與用戶戰(zhàn)略合作，共同開發(fā)無人機(jī)產(chǎn)品和進(jìn)行應(yīng)用場(chǎng)景試點(diǎn)。

　　高強(qiáng)度的研發(fā)投入下，海格通信在建工程近年來高速增長(zhǎng)，從2023年底的2.96億元增長(zhǎng)至2024年底8.25億元，截至2025年第三季度末，達(dá)到12.76億元，同比增長(zhǎng)54.7%。

　　值得關(guān)注的是，近年來，海格通信毛利率呈現(xiàn)出不斷下滑的趨勢(shì)，由2018年至2021年期間37%左右的平均水平，逐步下滑至2024年的28.79%，2025年前三季度進(jìn)一步降低至23%左右。毛利率的變動(dòng)，綜合反映了行業(yè)周期以及戰(zhàn)略性投入對(duì)公司盈利能力的階段性影響。