隨著市場預(yù)期的改善，中國股市出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，多家外資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲，看好A股市場。

　　“中國資產(chǎn)吸引力在今年會進(jìn)一步提升。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明認(rèn)為，在全球日益重視分散投資的背景下，中國有望成為國際資金多元配置的重要增量市場。強(qiáng)硬的創(chuàng)新能力，疊加支持性的政策，充裕的流動性，以及國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者潛在資金的流入，預(yù)計(jì)將支撐中國股市迎來另一個豐年。

　　渣打銀行（中國）有限公司財(cái)富方案部總經(jīng)理梁大偉亦建議，今年要超配中國A股。他預(yù)期，中國在2026年可能推出更果斷的針對性刺激措施，尤其是“十五五”規(guī)劃建議的發(fā)布，重點(diǎn)提出了加快先進(jìn)技術(shù)的投資以提升自主能力和生產(chǎn)力。而定向的政策刺激，以及與人工智能主題相關(guān)的強(qiáng)勁盈利增長，將為中國經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力的支持。

　　AI板塊成關(guān)注重點(diǎn) 創(chuàng)新能力吸引外資布局中國

　　今年市場最值得關(guān)注的板塊是哪個？多家外資機(jī)構(gòu)給出了完全一致的答案：人工智能（AI）及相關(guān)主題板塊。

　　近年來，AI產(chǎn)業(yè)從“技術(shù)突破”邁入“場景落地”的關(guān)鍵躍遷期，憑借技術(shù)迭代、政策支持與市場需求的三重共振，成為產(chǎn)業(yè)鏈中最具增長潛力的新領(lǐng)漲方向。

　　“外資機(jī)構(gòu)對中國的AI公司產(chǎn)生很大興趣，是因?yàn)榇蟛糠謾C(jī)構(gòu)投資人認(rèn)為AI就是未來�！比疸y中國股票策略研究主管王宗豪指出，中國和美國是AI領(lǐng)域最領(lǐng)先的兩個國家。相較于其他市場AI公司股價(jià)與美國市場高度綁定，中國的AI公司則與美股關(guān)系極低。當(dāng)前外資在美國的配置已經(jīng)60%以上，在中國的配置不足5%。從風(fēng)險(xiǎn)分散的角度來說，外資今年更傾向于布局中國AI市場。

　　事實(shí)上， AI等新質(zhì)生產(chǎn)力也是我國今年“十五五”規(guī)劃建議中的關(guān)鍵內(nèi)容。這也讓外資看到了中國AI未來的發(fā)展空間。

　　匯豐銀行環(huán)球投資研究大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉晶認(rèn)為，創(chuàng)新能力將成為中國在龐大生產(chǎn)能力、超大規(guī)模市場之外的第三大核心優(yōu)勢，持續(xù)吸引外資布局中國。

　　梁大偉亦認(rèn)為，AI等科技股仍是今年A股配置的核心板塊。對于投資者而言，應(yīng)聚焦“硬科技”中的確定性訂單與量產(chǎn)能力，警惕低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等尚無商業(yè)化路徑的概念炒作。

　　消費(fèi)板塊分歧大 上半年投資仍需偏向謹(jǐn)慎

　　今年以來，促進(jìn)消費(fèi)成了政策發(fā)力重點(diǎn)。這會否推動我國A股市場消費(fèi)板塊的大幅上升？對此，外資機(jī)構(gòu)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　王宗豪表示，從當(dāng)前數(shù)據(jù)看，消費(fèi)板塊的增長出現(xiàn)了較大的分歧。從股市表現(xiàn)上看，去年一些高端消費(fèi)總體表現(xiàn)較好；同時(shí)在政府補(bǔ)貼力度加大的上半年，家電、汽車等大件消費(fèi)保持良好。但總體消費(fèi)板塊表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

　　“今年在房地產(chǎn)市場情況有所好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計(jì)居民財(cái)富效應(yīng)將會轉(zhuǎn)好。”王宗豪認(rèn)為，如果今年大件商品的消費(fèi)轉(zhuǎn)移到一些別的場景或者服務(wù)類型消費(fèi)等方面，消費(fèi)板塊仍有一些機(jī)會，但至少上半年消費(fèi)板塊投資還是偏謹(jǐn)慎。

　　梁大偉則認(rèn)為，如果今年中國的消費(fèi)政策進(jìn)一步加強(qiáng)，同時(shí)房地產(chǎn)市場情況保持穩(wěn)定向好，消費(fèi)相關(guān)板塊仍有機(jī)會，并有機(jī)會與AI板塊之間形成輪動。

　　存款搬家疊加外資看好 市場對一季度A股市場保持樂觀

　　當(dāng)前，市場對于今年A股的表現(xiàn)仍然保持樂觀。從資金面來看，外資目前仍未大面積進(jìn)入，但看好中國市場也讓他們成了潛在的市場資金來源。與此同時(shí)，今年我國存款面臨大規(guī)模到期，存款利率下行也將有望讓存款資金直接或間接“搬”入市場。

　　“目前來說各類的資金流向是比較充裕的，目前沒有觀測到整體市場的過熱跡象�！比疸y證券中國股票策略分析師孟磊表示，當(dāng)前“存款搬家”正在發(fā)生，大部分投資者尚未把債券或者貨幣市場的錢贖出來投股票，處于初步階段。但當(dāng)前保險(xiǎn)公司投資股市的比例不斷提升，也讓投資者的資金間接投向了股市。同時(shí)，私募基金發(fā)行額有所提升、ETF進(jìn)一步提量，也預(yù)示著資金通過各個渠道流向A股市場。

　　梁大偉則認(rèn)為，今年以來，A股H股都將有較好的表現(xiàn)空間。外資將成為進(jìn)一步推動A股市場繼續(xù)上漲的重要力量之一。當(dāng)前，中國A股市場相對其他市場而言仍是估值洼地，同時(shí)外資也正處于重新選擇配置資源之時(shí)。不過外資是否流入仍需觀察美元是否會進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，美股的漲勢會否停滯。而他所了解的大部分合作機(jī)構(gòu)均預(yù)計(jì)，將增配A股市場。

　　對于投資者而言，孟磊建議，今年投資者要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做一定的調(diào)整，可做分散化的組合方向的投資，有ETF、公募基金，也可以有保險(xiǎn)的資產(chǎn)配置，在資產(chǎn)配置的分散風(fēng)險(xiǎn)之下，承擔(dān)波動的能力會提高不少。

　　此外，梁大偉還指出，除了A股外，渣打維持超配黃金的建議。渣打銀行預(yù)期未來12個月黃金目標(biāo)價(jià)每盎司4800美元。新興市場央行持續(xù)的需求與有利的宏觀環(huán)境，有望維持黃金漲勢；同時(shí)，渣打預(yù)期在未來3個月及12個月，紐約期油價(jià)格將分別維持在每桶約61美元及60美元水平，供應(yīng)過剩應(yīng)該會限制由潛在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的短暫油價(jià)反彈。