2025年，北交所市場的機構調研熱情迎來大提升。截至目前，272家北交所公司接受各類機構調研，覆蓋比例超95%，一致魔芋以21次的高頻調研成為“明星標的”。調研主體從基金、券商，擴大到社�；�金、知名私募、產業(yè)資本以及外資機構。

　　值得一提的是，部分被調研公司迎來了機構投資者入駐，讓北交所專精特新企業(yè)價值得以彰顯。

　　參與主體多元化

　　統(tǒng)計顯示，今年以來總共272家北交所公司獲調研，覆蓋比例達95.10%，機構的調研活動不再局限于少數(shù)明星企業(yè)，而是從龍頭延伸至細分賽道優(yōu)質中小企業(yè)。

　　從調研頻次上，總共有13家北交所公司今年被調研超過10次，其中一致魔芋年內被21次調研領跑，國航遠洋、威貿電子分別獲調研19次和14次。從機構調研家數(shù)看，一致魔芋、民士達、納科諾爾分別吸引383家、363家、313家機構調研。

　　調研主體呈現(xiàn)多元化趨勢。除了傳統(tǒng)的公募基金和證券公司，還有社保基金，以及知名私募如淡水泉、朱雀基金、東方港灣、上海混沌投資，產業(yè)資本如上汽金控、螞蟻集團等，外資機構紅杉中國、麥格理集團、摩根大通、野村證券、高盛資管、景順環(huán)球等也頻繁現(xiàn)身。

　　萬通液壓在3月13日迎來包括社保基金在內的49家機構“登門”，與機構交流了與盤古智能（301456）合作會對公司未來發(fā)展產生哪些影響等話題。淡水泉今年以來調研動作密集，調研了科達自控、萬源通、中裕科技、基康技術等；朱雀基金在2月11日至2月12日拜訪貝特瑞，參與此次調研還有拉扎德資產、禾其投資以及摩根資產管理等，聚焦公司印尼項目投產、摩洛哥項目推進等海外布局情況。

　　眾多調研活動中，還出現(xiàn)了知名投資人但斌、葛衛(wèi)東的身影。但斌掌舵的東方港灣在10月14日攜成泉資本等25家機構調研了漢鑫科技，關注其在智能駕駛領域的產品布局及后續(xù)發(fā)展情況。而在6月19日，葛衛(wèi)東的上�；煦缤顿Y已先行一步，與國暉投資等20家機構走訪漢鑫科技。上�；煦缤顿Y在北交所的調研活動中表現(xiàn)活躍，調研的公司還包括科達自控、同惠電子、太湖雪、利通科技、華密新材、威貿電子、海能技術、萬通液壓。

　　外資機構方面，紅杉中國調研了中科美菱、朗鴻科技、華洋賽車、民士達等；Willing Capital則關注了基康技術、佳合科技、天馬新材、巨能股份、廣脈科技、華密新材等。作為北交所“市值一哥”，貝特瑞堪稱外資機構調研的熱門標的，先后接待兩批外資調研團隊，包括摩根大通集團、景順環(huán)球、北石資本、麥格理集團等。

　　“三新”成為“香餑餑”

　　“今年A股市場小盤成長因子表現(xiàn)突出，以中證2000為代表的微盤股整體上半年超額收益明顯，北交所經(jīng)歷2023年底和2024年底兩輪行情，流動性已經(jīng)不輸于‘雙創(chuàng)’，隨著機構投資者權限逐步開通，北交所調研也出現(xiàn)明顯上升�！鄙耆f宏源專精特新首席分析師劉靖說。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運南認為，機構調研北交所公司“大爆發(fā)”的原因有兩方面：“一方面是企業(yè)市值管理意識增強，北交所開市前期，很多企業(yè)既不愿意走出去路演宣傳，也不愿意接受機構進門調研，完全沒意識到機構調研對挖掘企業(yè)自身價值的重要性，隨著市值管理理念的傳播，越來越多的企業(yè)市值管理意識增強，越來越愿意主動和配合機構調研；另一方面，隨著北交所上市企業(yè)規(guī)模和質地的整體上升，機構主動調研動力增強，越來越多機構將目光投向于北交所這個新生市場，希望深入挖掘北交所投資機會�！�

　　在周運南看來，機構調研最關注的就是上市公司的“牛股基因”，即該公司成為牛股的潛力、可能和預期。核心關注企業(yè)的“三新”，即技術新突破、產品新方向、業(yè)績新增長。

　　從今年的調研標的來看，機器人、低空經(jīng)濟、6G、量子科技、AI眼鏡等“三新”公司成為機構調研的“香餑餑”。

　　其中，北交所機器人概念板塊已形成規(guī)模效應，目前有超過30家相關概念公司，產品覆蓋伺服電機、諧波減速器等核心零部件，威貿電子、三協(xié)電機、鼎智科技、豐光精密、蘇軸股份等公司備受機構歡迎。威貿電子今年以來接待了14批機構調研，奧迪威今年也迎來9批機構上門。

　　低空經(jīng)濟概念股方面，民士達今年以來累計獲得363家機構調研。富士達在10月30日接待一批機構投資者。

　　機構配置力度持續(xù)加大

　　從股價表現(xiàn)上看，受機構追捧的股票多數(shù)表現(xiàn)出色。統(tǒng)計顯示，今年以來獲機構調研超過10次的股票多數(shù)股價漲幅超過30%，其中一致魔芋、同惠電子漲幅翻番，星圖測控、利通科技漲幅超過2倍。

　　股價的強勢表現(xiàn)，背后是機構資金的持續(xù)流入和布局。來自開源證券的數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度公募機構在北交所配置家數(shù)穩(wěn)步環(huán)比增長：2024年末共計29家公募機構配置北交所股票，而2025年前三季度末分別為34家、39家、41家。2025年前三季度公募機構在北交所重倉配置金額環(huán)比高增長：2021年至2024年末公募機構在北交所重倉配置金額分別為7.90億元、22.60億元、33.22億元、54.18億元，而2025年前三季度末分別為67.43億元、98.92億元、103.07億元。

　　數(shù)據(jù)同時顯示，2025年三季度末基金在北交所持股市值前十大企業(yè)分別為錦波生物、納科諾爾、貝特瑞、曙光數(shù)創(chuàng)、開特股份、同力股份、廣信科技、諾思蘭德、并行科技、艾融軟件，均為機構調研熱門股。

　　社�；�金作為長線資金的代表，其持倉動向具有風向標意義。廣信科技是社保基金加碼北交所的標的之一，其2025年三季報顯示，全國社�；�金四一六組合新進公司前十大流通股名單，持有52.15萬股，占公司流通股比例為1.76%。除社保基金外，還有興全基金、匯添富基金等多家頭部機構買入該公司。

　　周運南認為，北交所上市公司前十股東中涌現(xiàn)越來越多的公募機構和大型私募機構，這些機構大多都是中長線投資者，它們的持倉將會是上市公司流通盤的“壓艙石”，既是對公司的價值發(fā)現(xiàn)，也會對公司股價起到穩(wěn)定效果，更能對公司價值背書。

　　事實上，機構也因此獲益不小。2025年前三季度所有北交所主題基金均獲得較大收益。截至2025年11月28日，11家北交所主題基金在2025年至今取得平均52.12%的回報收益，11家主題基金產品在今年至今全部取得正收益。

　　開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱認為，隨著后續(xù)主題基金兩年定開產品打開申購贖回，有望進一步推動北交所投資者結構多元化，提高機構參與度。