山西證券股份有限公司高宇洋,董雯丹近期對(duì)聚燦光電（300708）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司業(yè)績穩(wěn)健增長，股份用途變更+股權(quán)激勵(lì)彰顯長期發(fā)展信心》，給予聚燦光電買入評(píng)級(jí)。

　　聚燦光電

　　事件描述

　　2025年6月17日，聚燦光電發(fā)布《關(guān)于變更回購股份用途并注銷暨減少注冊(cè)資本的公告》，公告披露，公司擬注銷回購專用證券賬戶中的股份3283.17萬股，注銷完成后公司的總股本將由6.80億股變更為6.47億股，注冊(cè)資本將由6.80億元變更為6.47億元。同日，公司發(fā)布《2025年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，公告披露，擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票總計(jì)1000萬股，占公告日公司股本總額的1.47%，首次授予激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為252人，為公告時(shí)在公司任職的董事、高級(jí)管理人員和核心骨干員工。

　　事件點(diǎn)評(píng)

　　將已回購且尚未使用的股份用于注銷并相應(yīng)減少注冊(cè)資本，彰顯了公司對(duì)未來發(fā)展信心及公司強(qiáng)大的財(cái)務(wù)實(shí)力�；�于對(duì)公司未來發(fā)展的信心和對(duì)公司長期價(jià)值的認(rèn)可，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的投資信心，公司擬對(duì)回購專用證券賬戶中已回購且尚未使用的3283.17萬股股份用途進(jìn)行變更，將“在規(guī)定期限內(nèi)出售”變更為“用于注銷并相應(yīng)減少注冊(cè)資本”。同時(shí)，這一舉措也有助于提升公司的每股收益、凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，使公司的財(cái)務(wù)狀況更加穩(wěn)健，增強(qiáng)公司的盈利能力和競爭力。

　　公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，和公司未來三年業(yè)績?cè)鲩L目標(biāo)相結(jié)合，彰顯公司長期發(fā)展信心。激勵(lì)計(jì)劃草案擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票總計(jì)1000萬股，占草案公告日公司股本總額的1.47%。其中，首次授予804.5萬股，占擬授予總量的80.45%。首次授予激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為252人，為本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)在公司(含全資子公司)任職的董事、高級(jí)管理人員和核心骨干員工。首次授予部分限制性股票的授予價(jià)格為5.68元/股。首次授予限制性股票考核與公司未來三年業(yè)績指標(biāo)相結(jié)合，以2022-2024年?duì)I業(yè)收入平均值為基數(shù)，2025/2026/2027年?duì)I業(yè)收入增長率目標(biāo)值分別為34%/40%/46%，業(yè)績高增長目標(biāo)表明公司對(duì)未來業(yè)績高增長的野心和信心，同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)也有助于公司吸引和留住優(yōu)秀人才，促進(jìn)公司長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　公司業(yè)績穩(wěn)定增長，紅黃光打開成長空間。公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，2024年公司實(shí)現(xiàn)營收入27.60億元，同比增長11.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.96億元，同比增長61.44%。2025年Q1公司實(shí)現(xiàn)營收7.31億元，同比增長21.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.61億元，同比增長27.72%。目前藍(lán)綠光滿產(chǎn)，紅黃光10萬片產(chǎn)能在快速爬坡，今明后年，藍(lán)綠高階產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)，紅黃光產(chǎn)能釋放和帶動(dòng)藍(lán)綠光協(xié)同有望大幅增厚公司利潤。

　　投資建議

　　預(yù)計(jì)公司2025-2027年EPS分別為0.41