海通國際證券集團有限公司Liang Song,Lin Yang近期對慧辰股份進行研究并發(fā)布了研究報告《慧辰股份首次覆蓋報告：首次覆蓋：數(shù)據(jù)智能領(lǐng)軍者，AI開啟第二增長曲線》，首次覆蓋慧辰股份給予增持評級，目標價54.74元。

　　慧辰股份(688500)

　　本報告導(dǎo)讀：

　　數(shù)據(jù)智能領(lǐng)軍企業(yè)，實行“數(shù)據(jù)要素×”與“人工智能＋”的兩大戰(zhàn)略，行業(yè)高增背景下公司業(yè)務(wù)有望重回快速增長軌道。

　　投資要點：

　　投資建議：給予“優(yōu)于大市”評級，目標價54.74元。我們預(yù)測2025-2027年慧辰股份營業(yè)收入分別為5.81/7.47/9.41億元，同比+30.8%/+28.7%/+25.9%；歸母凈利潤分別為0.54/0.81/1.17億元，同比+201.0%/+50.9%/+44.0%，對應(yīng)EPS為0.73/1.10/1.58元。公司目前在行業(yè)內(nèi)處于頭部位置，我們綜合P/E、P/S兩種估值方法，審慎給予公司目標價54.74元，給予“優(yōu)于大市”評級。

　　領(lǐng)先的數(shù)據(jù)分析服務(wù)提供商。公司主要為行業(yè)頭部企業(yè)和國內(nèi)政府機構(gòu)提供基于企業(yè)內(nèi)外部數(shù)據(jù)、消費者態(tài)度與行為數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)經(jīng)營分析與應(yīng)用、定制化行業(yè)分析應(yīng)用解決方案等服務(wù)。公司以數(shù)據(jù)融合、數(shù)據(jù)分析及數(shù)據(jù)應(yīng)用三方面業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)架構(gòu)，結(jié)合多年積累的市場研究知識與手段，以及人工智能技術(shù)，搭建了先進的數(shù)據(jù)智能體系，為客戶提供全方位的一站式數(shù)據(jù)智能解決方案。

　　公司所處行業(yè)均處于高速增長期。數(shù)據(jù)分析：2024年12月國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于促進數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確到2029年數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均復(fù)合增長率超過15%；人工智能：工信部等六部門聯(lián)合印發(fā)的《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》，明確將穩(wěn)步提升算力綜合供給能力，到2025年，我國智能算力在總算力中的占比將提升至35%，增速將快于平均增速。我們認為，公司主業(yè)，即數(shù)據(jù)分析業(yè)務(wù)有望伴隨數(shù)據(jù)要素市場一同快速增長，而公司對AI的重點投入，又有望給公司帶來另一快速增長的業(yè)務(wù)極。

　　積極發(fā)力AI，打造第二增長極。AI軟件：公司的智能數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品服務(wù)向AIGCAgent應(yīng)用模式進行升級，已研發(fā)出面向企業(yè)AIGC應(yīng)用場景的Agent應(yīng)用平臺—“慧AI智能應(yīng)用平臺”；AI軟硬件融合：公司聯(lián)合行業(yè)智算硬件合作方，基于DeepSeek大模型與慧AI數(shù)字員工產(chǎn)品，構(gòu)建數(shù)字員工一體機解決方案；算力業(yè)務(wù)：與中科信控、棱鏡數(shù)聚達成戰(zhàn)略合作，聯(lián)合研發(fā)“融合算力管理服務(wù)平臺”，此外算力硬件服務(wù)方面公司也已經(jīng)開始為客戶交付算力資源。

　　風(fēng)險提示。數(shù)據(jù)分析業(yè)務(wù)需求不及預(yù)期，AI業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等。

　　最新盈利預(yù)測明細如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有1家機構(gòu)給出評級，買入評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為54.74。