今年以來，定增市場持續(xù)回暖。據(jù)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，年內(nèi)已有70家上市公司實施定增（以定增股份上市日統(tǒng)計），合計募資6959.19億元，同比增長611.62%。其中，19家央企和央企控股上市公司定增募資合計5886.8億元。

　　南開大學金融學教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，下半年A股定增市場規(guī)模有望持續(xù)增長，政策驅(qū)動下國企主導的產(chǎn)業(yè)升級與并購重組項目將加速推進，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領域以及契合國家戰(zhàn)略方向的產(chǎn)業(yè)。

　　定增大單頻現(xiàn)

　　參與主體類型多元

　　今年以來，上市公司定增大單頻現(xiàn)。上述70家公司中，有8家定增募資均超百億元，而去年同期僅1家公司定增募資超過百億元。

　　其中，銀行業(yè)成為A股定增“主力軍”，建設銀行、郵儲銀行（601658）、交通銀行、中國銀行4家銀行定增于6月份落地，募資規(guī)模均超過千億元，分別為1050億元、1300億元、1200億元、1650億元，合計5200億元。

　　除了銀行業(yè)，今年以來，非銀金融、公用事業(yè)、國防軍工等行業(yè)定增募資較多，分別定增募資454.92億元、246.28億元和205.06億元，較去年同期大幅增長。

　　參與定增的主體類型也更加多元化。財政部參與“四大行”定增落地，認購金額合計5000億元。全國社會保障基金理事會作為戰(zhàn)略投資者參與中國核電（601985）、國投電力（600886）定增。

　　此外，今年以來，隨著二級市場回暖，定增收益也有所提升。據(jù)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，年內(nèi)定增項目超九成浮盈，賺錢效應提升。田利輝表示，這有利于形成“盈利—資金流入”的正向循環(huán)，提升投資者參與熱情。

　　深圳大象投資控股集團總裁周力在接受《證券日報》記者采訪時表示，上半年，資金高度聚集在國資主導的能源、電力等重資產(chǎn)行業(yè)，以及半導體、AI等硬科技領域。另外，定增市場賺錢效應增強，促使機構(gòu)積極參與。

　　定增預案翻倍增長

　　政策紅利持續(xù)釋放

　　今年以來，A股公司發(fā)布的定增預案也明顯增多。據(jù)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，年內(nèi)175家上市公司披露定增預案（以首次披露預案日統(tǒng)計），同比增長103.49%，涉及項目236單，同比增長143.30%。

　　周力認為，2025年上半年定增市場規(guī)模大增，主要受三重因素驅(qū)動。首先，政策紅利釋放，監(jiān)管部門放寬戰(zhàn)略投資者認定標準，允許公募基金、保險資金等長期資金以戰(zhàn)略投資者身份參與鎖價定增；其次，產(chǎn)業(yè)升級，半導體、AI、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力領域技術(shù)迭代加速，企業(yè)迫切需要資金支持；最后，宏觀經(jīng)濟回暖，企業(yè)盈利預期改善，疊加央行降準釋放流動性，市場風險偏好提升。

　　今年1月份發(fā)布的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。

　　此外，并購重組市場活躍，也進一步帶動了定增市場回暖。上述236單項目中，用于融資收購其他資產(chǎn)的有72單。

　　市場人士認為，下半年定增市場規(guī)模有望繼續(xù)增長。周力認為，預計政策紅利會持續(xù)釋放，為定增市場帶來增量資金；行業(yè)分化會更明顯，市場資金可能進一步流向轉(zhuǎn)型中的國企以及真正有技術(shù)優(yōu)勢的高端制造行業(yè)。此外，隨著參與機構(gòu)增多，定增折價空間可能被壓縮，未來收益會更取決于行業(yè)趨勢和公司競爭力。