中國證監(jiān)會近日同意上海期貨交易所(下稱上期所)鑄造鋁合金期貨及期權(quán)注冊，標(biāo)志著我國期貨市場首個再生金屬品種即將上市。證監(jiān)會要求上期所做好各項準(zhǔn)備工作，保障鑄造鋁合金期貨及期權(quán)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。

　　鑄造鋁合金期貨及期權(quán)即將上市，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了全新風(fēng)險管理利器，業(yè)內(nèi)反響積極。

　　助力綠色轉(zhuǎn)型

　　據(jù)了解，我國是全球最大的鑄造鋁合金生產(chǎn)國和消費(fèi)國，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2024年，我國鑄造鋁合金(再生)產(chǎn)能約為1300萬噸，產(chǎn)量約為620萬噸；表觀消費(fèi)量約為673萬噸。鑄造鋁合金具有低密度、高強(qiáng)度、良好的抗蝕性和優(yōu)異的鑄造工藝性，廣泛應(yīng)用于汽車、摩托車、機(jī)械設(shè)備、通信設(shè)備、電子電器、五金燈具等領(lǐng)域。

　　鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。鑄造鋁合金是廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，節(jié)能減排效果顯著，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，生產(chǎn)一噸鑄造鋁合金的碳排放量約為電解鋁(火電)的3.6%，可節(jié)約3.4噸標(biāo)準(zhǔn)煤和22噸水。鑄造鋁合金具有再生綠色屬性，是鋁工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重要產(chǎn)品。十四屆全國人大三次會議上《政府工作報告》指出，要加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，加快發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)廢棄物循環(huán)利用，大力推廣再生材料使用，促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　同時，工業(yè)和信息化部等十部門印發(fā)《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案(2025—2027年)》指出，要建設(shè)綠色化的鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系，大幅提升鋁資源保障能力，再生鋁產(chǎn)量要達(dá)1500萬噸以上，要持續(xù)培育符合規(guī)范條件、競爭力強(qiáng)的廢鋁加工利用企業(yè)，推動再生鋁和原鋁、鋁加工融合發(fā)展和高值化利用。推出鑄造鋁合金期貨及期權(quán)，是做好金融“五篇大文章”中“綠色金融”的有力舉措，有助于促進(jìn)我國鋁產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展，進(jìn)一步完善廢鋁循環(huán)利用的市場和標(biāo)準(zhǔn)，助力構(gòu)建綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系。綠色化發(fā)展是新型工業(yè)化的重要特征，也是新發(fā)展理念的重要體現(xiàn)，綠色低碳是新型工業(yè)化的生態(tài)底色，推出鑄造鋁合金期貨及期權(quán)也是期貨市場助力新型工業(yè)化的具體舉措。

　　我國是世界鋁工業(yè)大國，已建成“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工—鋁應(yīng)用—再生鋁”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。近年來，我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展，特別是新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展拉動鑄造鋁合金需求增加，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的價格風(fēng)險管理需求日趨強(qiáng)烈。推出鑄造鋁合金期貨及期權(quán)，可以與上期所現(xiàn)有的氧化鋁、電解鋁期貨及期權(quán)形成協(xié)同效應(yīng)，為我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更全面的風(fēng)險管理服務(wù)。

　　下一步，上期所將在中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險，促進(jìn)期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行和高質(zhì)量發(fā)展，助力維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)反響熱烈

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副秘書長、再生金屬分會副會長兼秘書長王吉位表示，近年來，再生鋁產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，規(guī)模全球領(lǐng)先，低碳貢獻(xiàn)凸出。2020年至2024年，我國再生鋁產(chǎn)量從740萬噸增至1055萬噸，年均復(fù)合增長率9.3%，占鋁總供應(yīng)比例從16.6%增至19.3%，累計替代礦產(chǎn)資源2.2億噸，與電解鋁生產(chǎn)相比減少二氧化碳排放近6億噸。在上期所不懈努力下，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)即將上市。

　　這是我國再生金屬產(chǎn)業(yè)第一個品種上市，對于打造產(chǎn)業(yè)更好生態(tài)具有重要意義。一方面形成透明、高效的定價方式，通過市場化機(jī)制及時反映產(chǎn)品供需，推動產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；另一方面控制風(fēng)險、盤活資金，解決企業(yè)成本高、賬期長等痛點難題，提升抗風(fēng)險能力；第三標(biāo)準(zhǔn)化引領(lǐng)、規(guī)范發(fā)展，以標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和交割體系促進(jìn)產(chǎn)業(yè)提升，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量方向邁進(jìn)。

　　鑄造鋁合金生產(chǎn)企業(yè)對期貨及期權(quán)的上市表示非常急迫，廣東鴻勁新材料集團(tuán)股份有限公司董秘辦經(jīng)理程華偉表示，因下游客戶訂單鎖價存在套期保值需求，但受限于國內(nèi)缺乏再生鋁期貨品種，目前僅能通過原鋁期貨或者通過遠(yuǎn)期訂單與貿(mào)易商進(jìn)行鎖價，存在定價偏差風(fēng)險。鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市后，公司將優(yōu)先采用該品種進(jìn)行套期保值以規(guī)避價格波動，同時通過期貨倉單銷售緩解淡季庫存壓力并拓寬銷售渠道。當(dāng)前公司與客戶采用“月度市場鋁價+加工費(fèi)”定價機(jī)制，但因缺乏再生鋁期貨品種，鋁價參考主要依賴國內(nèi)區(qū)域交易市場報價，與市場實際成交價格存在偏差。鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市后，通過引入多元資金與主體參與，其價格發(fā)現(xiàn)功能將更好反映再生鋁供需關(guān)系，提升市場透明度，為產(chǎn)業(yè)鏈參與者提供有效的風(fēng)險管理工具，并推動鑄造鋁合金市場交易機(jī)制的規(guī)范化發(fā)展。

　　國泰君安期貨研究所所長助理王蓉表示，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市后將顯著提升鋁產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理能力。再生鋁作為鋁產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，其價格方向深受鋁價波動影響，漲跌彈性與其自身的供需基本面密切相關(guān)。當(dāng)前，鑄造鋁合金企業(yè)與其下游企業(yè)常面臨產(chǎn)品價格劇烈波動、長周期訂單價格難以鎖定的問題，期貨市場的引入將進(jìn)一步完善企業(yè)風(fēng)險管理工具。在現(xiàn)有滬鋁期貨的基礎(chǔ)上，增設(shè)鑄造鋁合金期貨，鋁產(chǎn)業(yè)鏈可以靈活選擇風(fēng)險管理工具，有效地實現(xiàn)利潤的合理配置，從而提高行業(yè)整體運(yùn)行效率。鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市將進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)貨定價機(jī)制。目前鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場缺乏公開、統(tǒng)一、有效的定價機(jī)制，其價格的透明度、公允性難以得到產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普遍認(rèn)可。期貨上市運(yùn)行后，參與者不斷擴(kuò)大和深化，價格能充分反映市場的供需基本面，形成更為透明和公允的市場化定價。