前段時間，瑞瑪精密（002976）(SZ002976，股價22.38元，市值27.12億元)的一則收購公告引起關注。4月26日，瑞瑪精密披露，擬斥資1.97億元收購公司控股子公司廣州市信征汽車零件有限公司(以下簡稱信征零件)剩余49%的股權(quán)。

　　值得一提的是，2022年5月，瑞瑪精密披露以9850萬元收購信征零件原股東持有的公司36.48%的股權(quán)，并向標的增資8000萬元，完成后合計持有公司51%股權(quán)。根據(jù)約定，業(yè)績承諾方承諾，信征零件2022年凈利潤不低于2400萬元，2022年、2023年兩年凈利潤合計不低于5300萬元，2022年、2023年、2024年三年凈利潤合計不低于9000萬元。然而，信征零件并未完成該業(yè)績承諾。(注：凈利潤為合并歸屬于母公司所有者的凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤中孰低者。)

　　5月9日，瑞瑪精密方面回復《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，信征零件于對賭期共實現(xiàn)凈利潤1億元，超過對賭期利潤總額目標約1000萬元；實現(xiàn)扣非凈利潤8860.45萬元，與對賭期利潤總額目標相差139.55萬元，僅占對賭期利潤總額目標的1.55%。貨幣資金尚不足以覆蓋短期借款

　　據(jù)公告，信征零件主要從事汽車座椅舒適系統(tǒng)及相關電控系統(tǒng)ECU(電子控制單元)、座椅線束、電動座椅專用開關、座椅感應器SBR(安全帶提醒裝置)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

　　目前，信征零件的主要客戶為比亞迪（002594）、佛吉亞、延鋒、李爾、麥格納等，2023年、2024年，公司前五大客戶的收入占其營業(yè)收入的比例分別為34.21%和38.13%。

　　2023年、2024年，信征零件分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.21億元、5.6億元，實現(xiàn)凈利潤3407.97萬元，3564.08萬元，截至報告期末的凈資產(chǎn)分別為2.12億元、2.48億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別為2272.53萬元和-1555.04萬元。

　　此次收購，瑞瑪精密擬以自有或自籌資金1.97億元收購信征零件剩余49%的股權(quán)，交易完成后，信征零件將成為上市公司的全資子公司。

　　瑞瑪精密表示，本次交易旨在更好地實現(xiàn)公司在座椅舒適系統(tǒng)領域長遠戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，進一步夯實公司“整車舒適”戰(zhàn)略布局，利用信征零件現(xiàn)有技術(shù)、市場優(yōu)勢，以及公司的行業(yè)、資源優(yōu)勢，實現(xiàn)汽車“整車舒適”業(yè)務的快速發(fā)展。本次交易完成后，公司將結(jié)合信征零件的業(yè)務發(fā)展情況，進一步對其加大投資，加快發(fā)展速度，加強其與公司的業(yè)務深度協(xié)同，鞏固其行業(yè)發(fā)展地位，增強持續(xù)盈利能力。

　　不過，記者注意到，截至2025年一季度末，瑞瑪精密的貨幣資金為有1.27億元，短期借款達2.2億元。貨幣資金規(guī)模低于短期借款系“有意為之”

　　5月9日，瑞瑪精密方面回復《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，截至2025年一季度末，公司貨幣資金規(guī)模遠低于短期借款余額，此情況系公司強化資金計劃管理、優(yōu)化財務成本的舉措成果。公司基于存量有息負債規(guī)模，建立動態(tài)資金管理機制：在確保銀行賬戶資金流動性足以覆蓋短期需求支出的前提下，對閑置資金實施精準調(diào)配，及時清償或調(diào)整有息負債規(guī)模；同時向合作的金融機構(gòu)申請了隨借隨還授信額度，作為公司資金動態(tài)平衡的“蓄水池”，實現(xiàn)資金使用效率與財務成本控制的有效統(tǒng)一。

　　另外，2024年，公司規(guī)劃并有序推進新增項目投資及研發(fā)投入，現(xiàn)階段已平穩(wěn)度過第一階段投資高峰期。公司合理配置項目貸款等融資工具，資金流動性風險得到有效管控，資產(chǎn)負債率保持在行業(yè)合理區(qū)間范圍內(nèi)。目前，公司已獲銀行綜合授信總額超20億元，實際使用額度占授信總額規(guī)模比例較低，充裕的授信儲備為公司運營提供充足資金彈性，不存在資金斷裂的可能性。

　　后續(xù)公司是否有相應的措施來改善財務結(jié)構(gòu)？瑞瑪精密表示，公司計劃募集資金總額不超過6.3億元(含本數(shù))，其中9033萬元將專項用于補充流動資金，助力公司提升資金儲備實力。

　　瑞瑪精密稱，公司將持續(xù)完善資金計劃管理體系建設，通過優(yōu)化資金配置、提升資金周轉(zhuǎn)效率，逐步降低有息負債規(guī)模，進一步優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)，有效降低財務成本。加強與核心客戶的戰(zhàn)略合作，通過優(yōu)化結(jié)算模式、改進應收賬款全周期管理等措施，有效縮短貨款回收周期，提升經(jīng)營性現(xiàn)金流質(zhì)量，夯實公司財務穩(wěn)健性基礎。