華夏時報記者 何一華 李未來 北京報道

　　A股風(fēng)電零部件企業(yè)通裕重工（300185）（300185.SZ）控制權(quán)再次發(fā)生變更。

　　5月6日晚間，通裕重工發(fā)布公告稱，公司控股股東珠海港（000507）集團(tuán)，及其控股股東珠海交控集團(tuán)與國惠資本在廣東省珠海市簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《表決權(quán)委托協(xié)議》。

　　本次權(quán)益變動完成后，國惠資本將成為通裕重工第一大股東，通裕重工控股股東將由珠海港集團(tuán)變更為國惠資本，實控人將由珠海市國資委變更為山東省國資委。不過這并不是公司首次易主，2020年下半年，通裕重工實控人由公司主要發(fā)起人司興奎變?yōu)橹楹Ｊ袊�資委。

　　《華夏時報》記者就公司控制權(quán)變更問題致電通裕重工董秘辦，接聽工作人員表示一切以公告為準(zhǔn)。對于珠海市國資委接手以來公司業(yè)績表現(xiàn)不佳的問題，該工作人員表示，主要是受到風(fēng)電行業(yè)價格戰(zhàn)的影響，風(fēng)機(jī)價格下降導(dǎo)致零部件價格承壓。

　　資本市場上，復(fù)牌首日，通裕重工股價收盤漲幅9.43%，股價收于2.67元，市值104億元。

　　珠海國資委退出

　　本次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓采取受讓股份和表決權(quán)委托的雙重設(shè)計。

　　公告顯示，珠海港集團(tuán)將持有的通裕重工604,032,700股股份（占公司總股本的15.50%）轉(zhuǎn)讓給國惠資本，轉(zhuǎn)讓價格為每股人民幣2.22元，本次股份轉(zhuǎn)讓價款合計為人民幣1,340,952,594元。相對于4月29日停牌前2.44元的收盤價，此次股份轉(zhuǎn)讓價格折價約9.02%。

　　同時，珠海港集團(tuán)將其在《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》項下轉(zhuǎn)讓股份交割后（指轉(zhuǎn)讓股份過戶完成）所持有的公司全部股份188,394,890股（占公司總股本的4.83%）的表決權(quán)、提名和提案權(quán)、參會權(quán)（即統(tǒng)稱“表決權(quán)”）不可撤銷、排他且唯一地委托國惠資本行使。

　　本次權(quán)益變動后，珠海港集團(tuán)控制表決權(quán)比例將由此前的20.33%降至0，國惠資本控制表決權(quán)比例將由此前的0變?yōu)?0.33%。這也意味著，通裕重工實控人也由珠海市國資委變?yōu)樯綎|省國資委。

　　在易主珠海市國資委之前，通裕重工的實際控制人為司興奎。他也是通裕重工創(chuàng)始人，于2002年5月至2020年9月?lián)�任通裕重工董事長。2020年下半年，珠海港集團(tuán)以受讓股份以及接受表決權(quán)委托的形式獲得公司的控制權(quán)。

　　需要指出的是，通裕重工本來就是山東企業(yè)，位于山東德州，2011年在深圳證券交易所上市。本次權(quán)益變動后，通裕重工控制權(quán)也再次回到山東的“懷抱”。

　　山東國資委入主

　　根據(jù)公告，國惠資本成立于2020年1月16日，是山東國惠投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“國惠集團(tuán)”）全資子公司，實際控制人為山東省國資委。

　　而國惠集團(tuán)自身也正處在戰(zhàn)略重組的進(jìn)程中。根據(jù)山東省人民政府要求，國惠集團(tuán)與山東發(fā)展投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“山東發(fā)展”）正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，雙方已于4月8日簽署《山東國惠投資控股集團(tuán)有限公司與山東發(fā)展投資控股集團(tuán)有限公司之吸收合并協(xié)議》。

　　合并完成后，原山東發(fā)展注銷，國惠集團(tuán)作為合并后公司繼續(xù)存續(xù)，國惠集團(tuán)更名為“山東發(fā)展投資控股集團(tuán)有限公司”。據(jù)悉，國惠集團(tuán)的定位是服務(wù)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展和支持山東省推進(jìn)新型工業(yè)化的“兩大平臺”，主營業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)業(yè)投資、資產(chǎn)管理、儲能及動力電池等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

　　此次國惠資本拿下通裕重工控制權(quán)，與國惠集團(tuán)定位不無關(guān)系。

　　公開資料顯示，通裕重工主業(yè)為大型鍛件、鑄件、結(jié)構(gòu)件及硬質(zhì)合金等功能材料的研發(fā)、制造及銷售，是全球重要的風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸生產(chǎn)基地、球墨鑄鐵管管模生產(chǎn)基地、中國大型鑄鍛件主要制造商之一，且在風(fēng)電、船舶、核電等高端裝備制造領(lǐng)域具有較強(qiáng)的核心競爭力。

　　對于通裕重工來說，交易完成后，公司將背靠實力更為雄厚的省級國有資本投資運(yùn)營平臺。據(jù)悉，除了通裕重工，國惠集團(tuán)還持有魯銀投資（600784）、圣陽股份（002580）兩家上市公司控制權(quán)，以及14戶省屬企業(yè)的部分股權(quán)和16戶直屬企業(yè)。

　　業(yè)績表現(xiàn)不佳

　　對于本次交易對通裕重工的影響，公司在公告中表示，控制權(quán)擬變更事項不會對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

　　在珠海港集團(tuán)接手通裕重工后，從2021年開始，公司業(yè)績持續(xù)下滑。2021年到2024年，通裕重工凈利潤分別為2.85億元、2.46億元、2.04億元和4137.60萬元，分別同比下滑25.36%、13.57%、17.01%和79.73%；毛利率分別為17.45%、15.75%、17.28%和12.73%。

　　與此同時，通裕重工面臨較重的債務(wù)壓力。2025年一季報顯示，公司賬上貨幣資金12.38億元，短期借款達(dá)到28.02億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債4.63億元，短期償債壓力明顯，此外公司還有長期借款12.69億元。

　　為了償還公司有息負(fù)債及補(bǔ)充流動資金，2月18日，通裕重工發(fā)布公告稱，公司擬向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊發(fā)行不超過人民幣10億元(含10億元)的中期票據(jù)，期限不超過5年(含5年)。

　　對于近年來公司業(yè)績情況，通裕重工表示，自2020年風(fēng)電“搶裝潮”后，2021年以來風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能過剩、價格競爭愈發(fā)激烈的階段。隨著風(fēng)電機(jī)組大型化、成本持續(xù)優(yōu)化的發(fā)展趨勢，風(fēng)電整機(jī)及零部件環(huán)節(jié)的“內(nèi)卷式”競爭更加嚴(yán)重，風(fēng)電整機(jī)招標(biāo)價連創(chuàng)新低，同時整機(jī)降價壓力傳導(dǎo)至上游零部件制造環(huán)節(jié)。

　　2025年一季度，公司業(yè)績有所好轉(zhuǎn)。報告期內(nèi)，通裕重工錄得營業(yè)收入14.15億元，同比增長1.34%；歸母凈利潤3886.85萬元，同比增長270.31%。但是凈利潤增長與業(yè)績回暖無關(guān)，主要系公司財務(wù)費(fèi)用降低和應(yīng)收賬款壞賬沖回所致，報告期內(nèi)公司毛利率為13.44%，并無明顯好轉(zhuǎn)。

　　上述工作人員告訴《華夏時報》記者，每年年初風(fēng)機(jī)廠商都會與零部件企業(yè)商談全年產(chǎn)品的價格，從今年談價情況來看，公司產(chǎn)品價格總體變化不大。