華夏時(shí)報(bào)記者 胡雅文 北京報(bào)道

　　年逾六十，為藏格礦業(yè)（000408）（000408.SZ）耕耘半生的青海前首富肖永明賭輸了嗎？

　　股權(quán)交接完成后，紫金礦業(yè)（601899）集團(tuán)股份有限公司（601899.SH，下稱(chēng)“紫金礦業(yè)”）一方已經(jīng)持有藏格礦業(yè)26.18%的股份，加上藏格創(chuàng)投等股東放棄了部分表決權(quán)并承諾不謀求控制權(quán)，紫金礦業(yè)在持股不及50%的情況下取得了藏格礦業(yè)的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表。同時(shí)，藏格礦業(yè)的董事會(huì)也迎來(lái)“大換血”，已從父親肖永明手中“接棒”的肖寧等人卸任董事，第十屆董事會(huì)多數(shù)席位將由紫金礦業(yè)系人士擔(dān)任。

　　知名財(cái)稅審專(zhuān)家、資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師劉志耕告訴記者，這種通過(guò)協(xié)議取得控制權(quán)的方式較為常見(jiàn)，紫金礦業(yè)不僅通過(guò)收購(gòu)持股26.18%，還通過(guò)補(bǔ)充協(xié)議獲得了藏格礦業(yè)的控制權(quán)，鞏固了紫金礦業(yè)對(duì)藏格礦業(yè)的控股地位 。

　　藏格礦業(yè)已是鋰礦業(yè)的主要企業(yè)，雖然鋰業(yè)尚處下行周期，但公司技術(shù)及資源優(yōu)勢(shì)明顯，業(yè)界公認(rèn)前景可觀。目前，原實(shí)控人肖永明控制的藏格礦業(yè)股份基本仍處于質(zhì)押狀態(tài)，就肖永明讓出控制權(quán)是否出于陳年債務(wù)壓力等問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者向藏格礦業(yè)發(fā)送了采訪函，對(duì)方表示領(lǐng)導(dǎo)正在出差，截至發(fā)稿未給出正面回復(fù)。

　　控制權(quán)突然易主

　　距離披露收購(gòu)不到4個(gè)月時(shí)間，紫金礦業(yè)已經(jīng)完成股權(quán)過(guò)戶(hù)登記，從原實(shí)控人肖永明手中取得了藏格礦業(yè)的控制權(quán)，并實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表。

　　紫金礦業(yè)的收購(gòu)動(dòng)作十分果斷且迅速。從實(shí)際交易來(lái)看，紫金礦業(yè)共花費(fèi)137.29億元，以35元/股的價(jià)格收購(gòu)了約3.92億股股份，占到藏格礦業(yè)總股本的24.98%。在這一協(xié)議落地期間，紫金礦業(yè)方還通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持了1590.31萬(wàn)股，占比達(dá)1.01%的藏格礦業(yè)股份。

　　4月13日，雙方在控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的基礎(chǔ)上簽訂了一份補(bǔ)充協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，藏格創(chuàng)投出具了《表決權(quán)放棄承諾函》和《不謀求控制權(quán)承諾函》，新沙鴻運(yùn)投資則出具了《不謀求控制權(quán)承諾函》。此外，股權(quán)出讓方也新增了肖永明本人，最終的出讓方包括藏格礦業(yè)的原控股股東藏格創(chuàng)投及一致行動(dòng)人肖永明、永鴻實(shí)業(yè)、林吉芳和肖瑤，以及原二股東新沙鴻運(yùn)投資。

　　上述補(bǔ)充協(xié)議的簽訂有利于紫金礦業(yè)完成收購(gòu)。紫金礦業(yè)提到，這一補(bǔ)充協(xié)議未改變收購(gòu)股份、交易對(duì)價(jià)和交易總額等核心條款，且新增藏格礦業(yè)原實(shí)控人肖永明作為出讓方，有助于推動(dòng)控制權(quán)收購(gòu)盡快完成交割。

　　交易完成后，肖永明一方的持股份額降至20.13%，表決權(quán)份額為15.1%。紫金礦業(yè)一方的持股數(shù)增至26.18%，表決權(quán)占比為26.18%。由此，藏格礦業(yè)的控股股東由藏格創(chuàng)投變更為紫金國(guó)際，實(shí)控人由肖永明變更為上杭縣財(cái)政局。

　　劉志耕告訴記者，上述財(cái)務(wù)并表為全額合并，類(lèi)似于紫金礦業(yè)最終通過(guò)協(xié)議取得藏格礦業(yè)控制權(quán)的方式在日常實(shí)務(wù)中比較常見(jiàn)，也正因?yàn)橥ㄟ^(guò)協(xié)議安排擁有了控制權(quán)，所以紫金礦業(yè)需要對(duì)藏格礦業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的合并。

　　肖家二代謀求共贏

　　同一時(shí)間，藏格礦業(yè)的董事會(huì)也飛速“換血”，藏格礦業(yè)第九屆董事會(huì)原定于2025年8月屆滿，由于控股股東和實(shí)控人發(fā)生變更，藏格礦業(yè)董事會(huì)提前換屆。董事長(zhǎng)肖寧、錢(qián)正、朱建紅、方麗、張萍和王作全卸任董事，紫金礦業(yè)方和肖永明控制的永鴻實(shí)業(yè)則推舉了數(shù)名董事候選人。

　　5位非獨(dú)立董事候選人中的4位為紫金礦業(yè)系人士，包括紫金礦業(yè)副總裁兼總工程師吳建輝、紫金礦業(yè)監(jiān)事會(huì)副主席兼監(jiān)察審計(jì)室主任曹三星、西藏阿里拉果資源（由紫金礦業(yè)控股）的總經(jīng)理李健昌、紫金國(guó)際財(cái)務(wù)總監(jiān)張立平。另外一位為肖瑤，而他本就是藏格礦業(yè)第九屆董事兼總經(jīng)理，也是肖永明之子。

　　肖永明早在2019年就辭去了董事長(zhǎng)一職，彼時(shí)接棒的是他的兩個(gè)兒子，肖寧和肖瑤后續(xù)分別擔(dān)任了多年的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。在一些投資人看來(lái)，肖家二代屬于臨危受命，在引進(jìn)戰(zhàn)略投資人改善股權(quán)結(jié)構(gòu)、化解大股東債務(wù)危機(jī)、推進(jìn)資源儲(chǔ)量、改善經(jīng)營(yíng)方面的成績(jī)可圈可點(diǎn)。

　　2022年，董事長(zhǎng)肖寧對(duì)外表示，藏格礦業(yè)要成為全球一流的礦業(yè)公司。紫金礦業(yè)一度是藏格礦業(yè)學(xué)習(xí)的對(duì)象。藏格礦業(yè)官網(wǎng)2024年發(fā)布的一篇文章中寫(xiě)道：“聚焦紫金的發(fā)展故事，也許他們給出了我們對(duì)藏格礦業(yè)如何成為全球一流礦企的答案�！比缃瘢�這一愿景又將由誰(shuí)主導(dǎo)？

　　在不少人看來(lái)，肖永明讓出控制權(quán)是把半生心血拱手讓人。但在肖寧眼中，紫金礦業(yè)的控股或許會(huì)帶來(lái)雙贏局面，他在2024年財(cái)報(bào)的致股東信中表示，“我們將積極借鑒控股股東紫金礦業(yè)的全球化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，全面深入開(kāi)發(fā)已有礦產(chǎn)資源，加快鉀、鋰資源潛力的釋放，促進(jìn)資源優(yōu)勢(shì)向經(jīng)濟(jì)效益轉(zhuǎn)化。”

　　去年業(yè)績(jī)下滑

　　紫金礦業(yè)以“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”出名，過(guò)去幾年通過(guò)一系列“抄底”動(dòng)作收購(gòu)了銅礦等多種國(guó)內(nèi)外礦產(chǎn)資源。截至2024年底，總資源量有1.1 億多噸銅、4000 噸金、1800萬(wàn)噸當(dāng)量碳酸鋰、3.2萬(wàn)噸銀、500萬(wàn)噸鉬、1300萬(wàn)噸鋅（鉛）。和資源量一同走高的還有紫金礦業(yè)的市值和業(yè)績(jī)。

　　紫金礦業(yè)的前身為1986年成立的上杭縣礦產(chǎn)公司，1993年啟動(dòng)紫金山金礦開(kāi)發(fā)，更名為上杭縣紫金礦業(yè)總公司。在礦業(yè)深耕數(shù)十年后，2024年末市值超過(guò)4000億元，位居全球金屬礦企前四。2024年，紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3036.4億元，同比增長(zhǎng)3.49%；歸母凈利潤(rùn)為320.51億元，同比增長(zhǎng)51.76%。當(dāng)年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為107萬(wàn)噸，礦產(chǎn)金產(chǎn)量為73噸，分別占中國(guó)產(chǎn)量的65%、24%。

　　2024年，受到主營(yíng)產(chǎn)品氯化鉀和碳酸鋰跌價(jià)影響，藏格礦業(yè)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入32.51億元，同比減少37.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)25.80億元，同比減少24.56%，年末市值超過(guò)400億元。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，2024年氯化鉀市場(chǎng)均價(jià)為2467.58元/噸，同比下降15.62%；碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)為9.01萬(wàn)元/噸，同比下降67.04%。

　　長(zhǎng)城證券（002939）認(rèn)為，藏格礦業(yè)的業(yè)績(jī)將穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025—2027年收入分別為33.39億元、39.88億元、48.63億元，同比增長(zhǎng)2.7%、19.4%、21.9%，歸母凈利潤(rùn)分別為29.10億元、44.40億元、54.68億元，同比增長(zhǎng)12.8%、52.6%、23.2%。

　　對(duì)于跌價(jià)最大的鋰礦方面，上海鋼聯(lián)（300226）新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)告訴記者，2025年整體鋰礦由于供應(yīng)方面釋放速度較快，單一礦端供給擾動(dòng)將越來(lái)越難影響鋰礦供應(yīng)，整體鋰礦價(jià)格也受海內(nèi)外鹽湖等低成本的資源影響有所下跌。