● 本報(bào)記者彭?yè)P(yáng)

　　5月7日起，下調(diào)再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；5月8日起，公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率調(diào)整為1.4%；5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)……5月7日，中國(guó)人民銀行宣布了一攬子貨幣政策措施。專家表示，上述措施充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策立場(chǎng)，將有力支持穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期。

　　有效滿足長(zhǎng)期流動(dòng)性資金需求

　　中國(guó)人民銀行決定，自2025年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))，下調(diào)汽車金融公司和金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率5個(gè)百分點(diǎn)。

　　“這次降準(zhǔn)分為兩部分�！睂＜冶硎�，一部分是針對(duì)大型銀行和中型銀行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，可向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬億元；另一部分是完善汽車金融公司、金融租賃公司存款準(zhǔn)備金制度，階段性將其存款準(zhǔn)備金率從目前的5%調(diào)降至0。

　　降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)有效滿足了長(zhǎng)期流動(dòng)性資金需求。上述專家表示，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性的矛盾主要是結(jié)構(gòu)性的，為保持流動(dòng)性充裕，人民銀行短期流動(dòng)性投放每天開展操作，且操作規(guī)模較大。此次降準(zhǔn)可以調(diào)整市場(chǎng)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，相應(yīng)適當(dāng)減少短期流動(dòng)性工具的滾動(dòng)續(xù)做，加大中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給，同時(shí)降低銀行負(fù)債成本，增強(qiáng)銀行負(fù)債穩(wěn)定性，弱化銀行高息攬存動(dòng)力，壓縮非銀機(jī)構(gòu)資金空轉(zhuǎn)套利空間。

　　此次調(diào)整同步完善了汽車金融公司、金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金制度。專家介紹，汽車金融公司、金融租賃公司不屬于存款類金融機(jī)構(gòu)，不向社會(huì)公眾吸收存款，在央行開立的準(zhǔn)備金賬戶不能用于清算，清算職能由開在銀行的同業(yè)存款賬戶實(shí)際承擔(dān)，其貨幣創(chuàng)造機(jī)制與銀行有本質(zhì)上的差異，對(duì)此類機(jī)構(gòu)大幅降準(zhǔn)是完善存款準(zhǔn)備金制度的重要舉措。

　　降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本

　　圍繞政策利率，中國(guó)人民銀行表示，從5月8日起，公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.5%調(diào)整為1.4%。公開市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)和臨時(shí)正、逆回購(gòu)的操作利率繼續(xù)在公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率上加減點(diǎn)確定，加減點(diǎn)幅度保持不變。

　　市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，政策利率下降將引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)和存款利率同步下行，有利于保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定，同時(shí)通過利率傳導(dǎo)，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟(jì)基本面。

　　本次降息不僅政策利率下降，住房公積金貸款利率也一同降低。

　　中國(guó)人民銀行決定，自2025年5月8日起，下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，5年以下(含5年)和5年以上首套個(gè)人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.1%和2.6%，5年以下(含5年)和5年以上第二套個(gè)人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為不低于2.525%和3.075%。

　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝介紹，五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調(diào)整，預(yù)計(jì)每年將節(jié)省居民公積金貸款利息支出超過200億元，有利于支持居民家庭剛性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)。

　　“降低住房公積金貸款利率有助于支持消費(fèi)�！睂＜艺J(rèn)為，住房公積金貸款利率下調(diào)，能夠有效降低居民購(gòu)房門檻，充分體現(xiàn)住房公積金貸款的優(yōu)惠力度，激發(fā)居民住房消費(fèi)積極性，更好滿足住房消費(fèi)需求，進(jìn)一步釋放剛性和改善性住房需求潛力，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

　　記者獲悉，此次住房公積金貸款利率調(diào)整范圍既包括新發(fā)放的住房公積金貸款，也包括存量住房公積金貸款。此次利率下調(diào)后，新發(fā)放的住房公積金貸款將執(zhí)行新的利率，此前已發(fā)放的住房公積金貸款，利率將在2026年1月1日起下調(diào)。

　　首次全面下調(diào)

　　各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性政策工具利率

　　從結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具看，中國(guó)人民銀行決定，自2025年5月7日起，下調(diào)再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。下調(diào)后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為1.2%、1.4%和1.5%，抵押補(bǔ)充貸款利率為2.0%，專項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率為1.5%。同時(shí)，中國(guó)人民銀行決定增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度3000億元等。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，中國(guó)人民銀行此次再貸款工具量?jī)r(jià)結(jié)合，力度大、支持面廣、使用也更為便利，發(fā)揮了貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。

　　從利率看，記者了解到，此次是中國(guó)人民銀行首次全面下調(diào)各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性政策工具利率，既包括支農(nóng)支小再貸款等長(zhǎng)期性工具，也包括碳減排支持工具、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購(gòu)增持再貸款等階段性工具。

　　潘功勝表示，降低所有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具一般指中央銀行向商業(yè)銀行提供的貸款，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約銀行資金成本150億元至200億元，推動(dòng)銀行加力支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

　　“結(jié)構(gòu)性降息也是降息，有利于強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行的政策激勵(lì)作用�！睂＜冶硎荆�中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額5.9萬億元，是中國(guó)人民銀行重要的基礎(chǔ)貨幣投放渠道。此次降低利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，有利于強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行的政策激勵(lì)，進(jìn)一步發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)商業(yè)銀行的牽引帶動(dòng)作用，激勵(lì)商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放。

　　該專家認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)循環(huán)仍然存在堵點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出，貨幣政策需要更多采用結(jié)構(gòu)性工具，支持?jǐn)U內(nèi)需，挖掘新動(dòng)能，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。