迄今為止表明“特朗普看跌期權(quán)”不過是交易員一廂情愿的信息正是由美國總統(tǒng)特朗普本人傳遞的。周四，當(dāng)被問及近期美國股市遭遇的大幅拋售時，特朗普表示：“我甚至沒有關(guān)注股市�！�

　　特朗普駁斥了他最近在對墨西哥和加拿大征收關(guān)稅問題上的搖擺不定與華爾街彌漫的不安情緒有任何關(guān)系的觀點(diǎn)。而按照特朗普的習(xí)慣，他很久就把責(zé)任歸咎于別人。特朗普表示，近期美股跌勢的“幕后黑手”是“全球主義者”。他表示：“那些全球主義者預(yù)見到我們國家會變得多么富有，他們不想看到這樣的情況�！�

　　本周的美股下跌是特朗普于四個月前勝選以來最嚴(yán)重的一次。數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)本周下跌了3.1%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)本周下跌了2.4%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)更是下跌了3.5%、并進(jìn)入了技術(shù)性回調(diào)區(qū)間——即距離近期的高點(diǎn)下跌超過10%。這反映了市場情緒的極度波動，尤其是受到特朗普政府貿(mào)易政策不確定性的影響。

　　美股的表現(xiàn)不佳在華爾街引發(fā)了兩種相互競爭但相關(guān)的擔(dān)憂。一方面是，特朗普——在第一個任期內(nèi)以股市作為成功的實(shí)施晴雨表而聞名——這次也許真的愿意犧牲美股牛市和他繼承的經(jīng)濟(jì)(至少在目前)來實(shí)現(xiàn)他對美國例外論新時代的愿景。另一方面是，即使特朗普迅速暫緩關(guān)稅是為了遏制經(jīng)濟(jì)下滑、他在貿(mào)易和市場問題上的強(qiáng)硬言論也只是為了阻止經(jīng)濟(jì)低迷，但不斷的“他會不會”讓特朗普變得如此不可靠，以至于投資者別無選擇，只能做最壞的打算。

　　 Ion Macro Management首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始合伙人Michael Shaoul表示：“對于特朗普第二任期在政策層面及其對股市影響的普遍解讀都是錯誤的�！彼�補(bǔ)充稱，至于特朗普的政策逆轉(zhuǎn)，“你能感到輕松的次數(shù)是有限的”。

　　此前投資者經(jīng)常談?wù)摰氖恰懊缆?lián)儲看跌期權(quán)”，即美聯(lián)儲會在事態(tài)開始惡化之前進(jìn)行干預(yù)，從而消除可能破壞股市穩(wěn)定的波動。這相當(dāng)于美聯(lián)儲賣了一份看跌期權(quán)，看跌期權(quán)賣方有義務(wù)在股價跌破一定水平(即行權(quán)價)時買入股票。投資者根據(jù)這個概念又創(chuàng)造了“特朗普看跌期權(quán)”一詞。

　　但目前的事態(tài)發(fā)展與人們最初對特朗普將不惜一切代價支撐股市的預(yù)期背道而馳。在特朗普于去年11月5日勝選以后，投資者紛紛買入科技巨頭和其他公司的股票，因?yàn)樗麄儤酚^地認(rèn)為，特朗普的促增長政策將提振經(jīng)濟(jì)。

　　這種觀點(diǎn)現(xiàn)在已經(jīng)站不住腳了。特朗普時斷時續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)和馬斯克推動的政策削減開支，與人們對美國經(jīng)濟(jì)突然走弱和通脹仍然過高的擔(dān)憂交織在一起，并影響了投資者的情緒。自2月19日見頂以來，看似勢不可擋的美股已下跌逾6%，其間不時出現(xiàn)波動和大幅下跌——投資者已經(jīng)連續(xù)七天忍受了標(biāo)普500指數(shù)在交易時段波動至少1%的情況。

　　值得一提的是，過去三個月領(lǐng)漲美股大盤的英偉達(dá)和特斯拉等科技股遭受重創(chuàng)。Bloomberg追蹤所謂“美股七巨頭”的指數(shù)已較去年12月的歷史高點(diǎn)下跌了16%。

　　在特朗普之外，美國財(cái)政部長貝森特也釋放了可能令投資者失望的信號。貝森特表示，特朗普的“美國優(yōu)先”政策是糾正拜登政府過度支出的必要解藥。他還強(qiáng)調(diào)，本屆政府非常愿意容忍股市短期內(nèi)的任何痛苦，以實(shí)現(xiàn)全球貿(mào)易和國際關(guān)系的結(jié)構(gòu)性變革。他在周五接受采訪時直言：“沒有(特朗普)看跌期權(quán)�！边@表明，如果投資者希望特朗普利用政策阻止股市下跌，那他們可能會失望。

　　 Truist Financial聯(lián)席首席投資官兼首席市場策略師Keith Lerner并不完全相信不存在“特朗普看跌期權(quán)”，尤其是如果美股繼續(xù)下跌，比如下跌10%或15%、甚至更多的話。然而，即使是他也承認(rèn)，特朗普的優(yōu)先事項(xiàng)和雄心壯志已經(jīng)顧不上市場的起伏。他表示：“可能會有‘特朗普看跌期權(quán)’，只是可能比人們對它的預(yù)期要低一些。”

　　 Tallbacken Capital Advisors首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Purves則表示，即使特朗普愿意出手阻止股市下跌，效果如何還不得而知，因?yàn)樘乩势找呀?jīng)變得難以預(yù)測。他表示：“假設(shè)特朗普看跌期權(quán)在實(shí)際行使后真的會起作用，存在一個關(guān)鍵風(fēng)險——很難相信特朗普會突然變成貿(mào)易鴿派，或者他會為了達(dá)成最終協(xié)議而迅速向外國讓步�！�

　　無論如何，很明顯的是，在關(guān)稅問題上的反復(fù)交鋒已經(jīng)讓投資者感到疲憊。而就在幾個月前，很少有人預(yù)料到這一點(diǎn)。