中國證券報

　　年夜飯預(yù)訂火熱 “餐飲+”玩出新花樣

　　蛇年春節(jié)臨近，年夜飯預(yù)訂火熱。中國證券報記者走訪了解到，多家餐企的年夜飯包廂已被預(yù)訂一空。為應(yīng)對春節(jié)餐飲消費高峰，餐企推新品、忙保供，以滿足多樣化的餐飲消費需求。同時，線上渠道為春節(jié)消費市場添了一把火，年貨銷售快速升溫，部分平臺上年夜飯訂單量實現(xiàn)三倍增長。影視、游戲、文旅等行業(yè)與餐飲聯(lián)動，成為春節(jié)消費市場新亮點。

　　破解“各種App都想借錢給你花” 新規(guī)之下小貸行業(yè)洗牌在即

　　打開手機(jī)，不管是電商、短視頻、音樂類App，還是外賣、出行、美顏相機(jī)類App，越來越多接入借錢入口，加上應(yīng)用商店里花樣繁多的專門分期、貸款類App，有消費者感嘆，真是“各種App都想借錢給你花”！這一現(xiàn)象背后少不了小貸公司的身影。

　　近日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》，小貸行業(yè)迎重磅新規(guī)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其禁止“出借牌照”等負(fù)面清單，將對貸款A(yù)pp、網(wǎng)站、小程序等起到“過篩子”作用，魚龍混雜的貸款A(yù)pp將被清理整頓。

　　同時，專家預(yù)計，小貸行業(yè)將迎來一輪大洗牌。頭部公司在資金、技術(shù)等方面優(yōu)勢突出，可在做好合規(guī)和風(fēng)控基礎(chǔ)上充分體現(xiàn)自身特色，滿足普惠群體的融資需求；一些資金實力弱、風(fēng)險管理能力差、無法適應(yīng)新形勢的小貸公司將陸續(xù)出清。

　　電影春節(jié)檔“加量不加價” 優(yōu)質(zhì)供給激發(fā)觀影需求

　　近日，多地推出觀影補(bǔ)貼，進(jìn)一步吸引觀眾在春節(jié)期間走進(jìn)影院，釋放電影消費潛力。業(yè)內(nèi)人士表示，2025年春節(jié)檔影片平均時長創(chuàng)下歷年同期新高，且制作精良的視效大片較多，票價則基本上與2024年春節(jié)檔保持一致，疊加各類消費補(bǔ)貼，2025年電影春節(jié)檔可謂“加量不加價”，惠及廣大觀眾。

　　整合重組 市值管理 布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè) 完善激勵機(jī)制 多地明確深化國企改革新任務(wù)

　　2025年是國企改革深化提升行動收官之年，進(jìn)一步深化國企改革，成為多個省份部署本年度工作的重點。北京、上海、廣東、廣西、河南、湖南、青海等地政府工作報告提出，高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動。整合重組、市值管理、加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、完善創(chuàng)新創(chuàng)造激勵機(jī)制則成為各地深化國企改革的關(guān)鍵要點。面對一系列新任務(wù)、新要求，國資國企夯實基礎(chǔ)、砥礪前行，改革深化提升行動的“愿景圖”正加快變成生動鮮活的“實景圖”。

　　上海證券報

　　工業(yè)和信息化部正謀劃增量政策 聚力推動工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)向好

　　“2024年，規(guī)上工業(yè)增加值較2023年提升1.2個百分點；全部工業(yè)增加值完成40.5萬億元；制造業(yè)總體規(guī)模連續(xù)15年保持全球第一；工業(yè)和信息化領(lǐng)域?qū)��?jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)超四成�！�1月21日，工業(yè)和信息化部副部長張云明在國新辦新聞發(fā)布會上發(fā)布了工業(yè)經(jīng)濟(jì)去年的“成績單”。

　　上海證券報記者從發(fā)布會上了解到，保持制造業(yè)合理比重投入機(jī)制的工作方案、設(shè)立國家中小企業(yè)發(fā)展基金二期等一批增量舉措正在研究準(zhǔn)備中。下一步，工業(yè)和信息化部將聚力推動存量政策和增量政策落地見效，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)向好。

　　千米低空”何以繪就“萬億藍(lán)圖

　　伴隨著螺旋槳的聲響，一架載著5公斤中藥材的無人機(jī)，從貴州省貴陽市修文縣龍場街道騰空而起，迅速升至150米高度，沿著既定航線向貴州順豐修文澳林商貿(mào)城營業(yè)店飛去，并按時精準(zhǔn)降落。

　　1月15日，貴州順豐無人機(jī)醫(yī)藥場景配送首飛儀式在修文縣舉行，這也是貴州首條“低空＋物流”無人機(jī)藥物配送應(yīng)用場景航線。

　　無人機(jī)能做的事情還有很多：從物流運輸?shù)捷d人出行，從旅游觀光到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，從醫(yī)療救護(hù)到工業(yè)巡檢……無人機(jī)正在“千米低空”繪就“萬億藍(lán)圖”。

　　多個專家接受上海證券報采訪表示，受政策引導(dǎo)、技術(shù)演進(jìn)、資本助推、市場驅(qū)動等多重因素影響，2025年，低空經(jīng)濟(jì)將從概念階段向執(zhí)行階段推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)融資熱度有望超越2024年。作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表和新引擎，低空經(jīng)濟(jì)未來的市場空間將達(dá)數(shù)萬億級別。

　　全國首個異構(gòu)人形機(jī)器人訓(xùn)練場正式啟用 上海人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)開年即沖刺

　　上海在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)賽道上開年即沖刺。

　　1月21日，在國家與地方共建的人形機(jī)器人創(chuàng)新中心（簡稱“國地中心”）與張江集團(tuán)共同主辦的國地中心具身智能訓(xùn)練場啟用儀式上，上海市政府副秘書長莊木弟、上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會主任張英、中國兵器工業(yè)集團(tuán)總信息化師李定主共同推桿，宣布全國首個異構(gòu)人形機(jī)器人訓(xùn)練場正式啟用。在業(yè)內(nèi)看來，這不僅是一個訓(xùn)練場的誕生，更是中國人形機(jī)器人行業(yè)邁向新征程的重要里程碑。

　　國地中心總經(jīng)理許彬表示，訓(xùn)練場項目建成后，將有效降低具身智能技術(shù)發(fā)展過程中的投入成本，解決基礎(chǔ)設(shè)施的重復(fù)建設(shè)問題。通過后續(xù)訓(xùn)練場的成熟化運營和全國性推廣，有望將其構(gòu)建成為國家級虛實結(jié)合具身智能技術(shù)發(fā)育平臺，促進(jìn)我國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的培育提供強(qiáng)大動力。

　　AI疊加“兩新”拉動需求 PCB公司搶抓產(chǎn)業(yè)升級機(jī)遇

　　截至1月21日，有13家PCB公司發(fā)布了2024年業(yè)績預(yù)告，其中6家公司預(yù)計盈利，8家公司實現(xiàn)了業(yè)績的同比增長。協(xié)和電子（605258）、方正科技（600601）、廣合科技（001389）等公司業(yè)績預(yù)增幅度超過50%

　　A股公司業(yè)績預(yù)告密集發(fā)布，截至1月21日，有13家PCB（印制電路板）公司發(fā)布了2024年業(yè)績預(yù)告，其中6家公司預(yù)計盈利（按照下限計算，下同），8家公司實現(xiàn)了業(yè)績的同比增長（包括減虧）。

　　“AI需求持續(xù)強(qiáng)勁，受‘兩新’政策影響，汽車和手機(jī)等消費類需求也比較旺盛。”對于PCB行業(yè)盈利能力提升，某PCB上市公司高管在接受上海證券報記者采訪時分析，2024年第二季度起，PCB市場需求逐步回暖，產(chǎn)品價格也緩慢回升。

　　展望2025年產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，上述高管表示，端側(cè)AI加速落地，AI手機(jī)、AI眼鏡等可穿戴設(shè)備有望進(jìn)入加速放量期；與此同時，云側(cè)AI需求持續(xù)增長，AI產(chǎn)業(yè)閉環(huán)逐步形成后，行業(yè)將進(jìn)入良性循環(huán)。疊加“兩新”政策進(jìn)一步發(fā)力，HDI、封裝基板、消費電子用PCB等市場需求明確，具有技術(shù)和產(chǎn)能的廠商有望率先受益。

　　證券時報

　　一天“躺賺”九天利息 國債逆回購預(yù)發(fā)春節(jié)紅包

　　臨近春節(jié)，又到了操作國債逆回購掙過節(jié)紅包的時候。近日，國債逆回購年化收益率大幅飆升，1天期品種甚至一度突破4.1%。結(jié)合春節(jié)放假安排，如果在1月24日投資1天期的國債逆回購，就可以賺到9天的利息。

　　不少券商已行動起來，相繼推出了“國債逆回購+短債/短融ETF”等組合投資攻略，并稱可“一份本金，兩份收益”。有的券商還推出了新春短期理財產(chǎn)品，約定年化收益率高達(dá)5%。不過，相較往年，當(dāng)下參與發(fā)售新春短期理財產(chǎn)品的券商似有減少，分析人士稱這主要受到了資金成本、投入產(chǎn)出比以及收益憑證新規(guī)等因素的影響。

　　巨頭扎堆入局 人形機(jī)器人量產(chǎn)漸行漸近

　　從閃亮CES2025，到攪動資本市場，再到巨頭紛紛入局，以及各企業(yè)爭相釋放量產(chǎn)信息……新年伊始，人形機(jī)器人賽道熱度不減，人形機(jī)器人這一劃時代的工具正漸行漸近。

　　工信部《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》指出，到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，整機(jī)產(chǎn)品實現(xiàn)批量生產(chǎn)，在特種、制造、民生服務(wù)等場景得到示范應(yīng)用。

　　受訪人士向證券時報記者表示，目前人形機(jī)器人發(fā)展階段類似于智能手機(jī)iPhone第一代、第二代剛發(fā)布時，未來可能會像智能手機(jī)一樣逐漸成熟迭代，在不同應(yīng)用場景落地。亦有受訪者表示，真正理想的人形機(jī)器人，需要十年以上甚至十五年以上才會出現(xiàn)。

　　五大險企去年保費收入近3萬億 凈利或超預(yù)期改善

　　隨著全年保費收入陸續(xù)發(fā)布，上市險企2024年業(yè)績可見端倪。

　　從負(fù)債端看，中國人壽（601628）、中國人保（601319）、中國平安、中國太保（601601）、新華保險（601336）等A股五大上市險企去年共實現(xiàn)原保險保費收入2.8萬億元，同比增長5.3%；從資產(chǎn)端來看，去年9月以來資本市場回暖，也帶動保險投資收益獲得正增長。在“資負(fù)”共振之下，較早推動壽險改革和投資穩(wěn)健的大型險企，有望交出一份不錯的年度答卷。

　　香港上市制度優(yōu)化成果顯現(xiàn) “巨無霸”與“小而美”共舞

　　2024年下半年以來，港股IPO市場持續(xù)復(fù)蘇，呈現(xiàn)出一派新氣象：不僅有美的、順豐等A股巨頭紛紛赴港上市，也有地平線、黑芝麻（000716）智能、毛戈平等各領(lǐng)域的頭部企業(yè)登陸港股市場。

　　不難發(fā)現(xiàn)，港股生態(tài)正在發(fā)生一場巨變：除開前幾年的阿里、京東、美團(tuán)等“巨無霸”登陸港股市場外，一些“小而美”并在自身領(lǐng)域獨樹一幟的各類企業(yè)也紛紛涌入，港股市場正在成為消費和科技前沿企業(yè)的聚集地。

　　分析人士指出，港股生態(tài)的這一場巨變是2018年以來香港上市制度不斷優(yōu)化、進(jìn)化結(jié)出的碩果。

　　證券日報

　　淘寶天貓緣何集中公布12項惠商舉措

　　1月20日，阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司（以下簡稱“阿里巴巴”）旗下平臺淘寶天貓集中公布了2025年12項惠商舉措，以降低商家成本負(fù)擔(dān)，幫助商家創(chuàng)造生意增量，全面提升商家營商環(huán)境。其中，公司圍繞優(yōu)化平臺規(guī)則、強(qiáng)化惠商政策、深化誠信體系三大方面提出了多項舉措，以保護(hù)商家權(quán)益、治理“羊毛黨”，推動商家、消費者、平臺三方共贏，助推平臺經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　伴隨著電商行業(yè)競爭的日益激烈，電商平臺正通過更進(jìn)一步的“價值競爭”，強(qiáng)化其優(yōu)勢能力。2024年，淘寶天貓在行業(yè)中率先松綁“僅退款”政策，并推出“退貨寶”服務(wù)后，于2025年再次“上新”多項營商環(huán)境優(yōu)化舉措，全方位、深層次地為商家權(quán)益保駕護(hù)航。

　　上市券商“注銷式”回購隊伍擴(kuò)容 廣發(fā)證券擬變更回購股份用途

　　股份回購是上市券商提升公司投資價值、提升投資者回報的有效舉措。開年以來，西部證券（002673）、華安證券（600909）等多家上市券商均披露了股份回購的最新進(jìn)展。同時，上市券商“注銷式”回購案例逐步增多，1月20日，廣發(fā)證券披露，擬將部分已回購的股份用途變更為“用于注銷并減少注冊資本”。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛在接受《證券日報》記者采訪時表示：“上市券商積極實施股份回購，一方面體現(xiàn)了對政策號召的積極響應(yīng)，通過實際的市值管理行動增強(qiáng)投資者獲得感；另一方面也體現(xiàn)出上市券商對公司發(fā)展和市場前景的看好，能夠向廣大投資者傳遞有力的積極信號，有助于維護(hù)市場健康有序發(fā)展。”

　　多地部署2025年國資國企改革重點任務(wù) 戰(zhàn)略性重組專業(yè)化整合可期

　　盡管一年一度的地方國資委負(fù)責(zé)人會議尚未召開，但《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，已有多地國資委陸續(xù)召開了國資國企改革有關(guān)會議，部署2025年重點任務(wù)。其中，全力以赴拼經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步推動國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整是重頭戲。

　　陽光時代律師事務(wù)所合伙人、國企混改中心負(fù)責(zé)人朱昌明在接受《證券日報》記者采訪時表示，作為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、提供公共服務(wù)等方面發(fā)揮主導(dǎo)作用。預(yù)計2025年地方國有企業(yè)將進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，在用好“兩新”政策、加大“兩重”投入的引導(dǎo)下，持續(xù)擴(kuò)大有效投資規(guī)模，并在推進(jìn)國有資本“三個集中”過程中，加速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型升級，同時引領(lǐng)帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游、大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展，更好服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。

　　公共數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用“1+3”政策體系初步形成

　　1月20日，國家發(fā)展改革委、國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合發(fā)布了《公共數(shù)據(jù)資源登記管理暫行辦法》《公共數(shù)據(jù)資源授權(quán)運營實施規(guī)范（試行）》《關(guān)于建立公共數(shù)據(jù)資源授權(quán)運營價格形成機(jī)制的通知》（以下分別簡稱《管理辦法》《實施規(guī)范》《通知》）。本次出臺的三份文件是落實《中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快公共數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用的意見》的重要舉措。至此，公共數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用“1+3”政策體系初步構(gòu)建完成。

　　中國移動（600941）通信聯(lián)合會區(qū)塊鏈與數(shù)據(jù)要素專業(yè)委員會主任、首席數(shù)字經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳曉華對《證券日報》記者表示，公共數(shù)據(jù)作為由政府和公共機(jī)構(gòu)收集、產(chǎn)生和管理的數(shù)據(jù)資源，其開發(fā)利用對于提升公共服務(wù)質(zhì)量、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、推動創(chuàng)新發(fā)展以及增強(qiáng)社會治理能力具有重要意義。然而，長期以來，公共數(shù)據(jù)資源在供給、應(yīng)用創(chuàng)新、權(quán)益分配等方面存在“不敢”“不愿”“不會”的問題，阻礙了數(shù)據(jù)價值的充分釋放。為了打破這一局面，一系列公共數(shù)據(jù)資源政策文件發(fā)布，旨在加快公共數(shù)據(jù)資源的開發(fā)利用，推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。