四大證券報(bào)紙頭版內(nèi)容精華摘要（5月27日）
中國(guó)證券報(bào)
產(chǎn)業(yè)整合漸成主流 “殼”資源價(jià)值下降 科技型央國(guó)企擔(dān)當(dāng)主力 A股并購(gòu)重組呈現(xiàn)三大新趨勢(shì)
數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，今年以來(lái)已有121家上市公司更新披露重大重組事件公告，遠(yuǎn)超過(guò)去年同期的45家。
接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，近期，并購(gòu)重組政策暖風(fēng)頻吹，配套制度的適應(yīng)性、包容性顯著提升，積極助力上市公司提質(zhì)增效。整體上看，A股并購(gòu)重組呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)整合漸成主流、“殼”資源價(jià)值進(jìn)一步削減、科技型央國(guó)企擔(dān)當(dāng)并購(gòu)重組主力三大新趨勢(shì)。未來(lái)，隨著政策紅利不斷釋放和市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，A股市場(chǎng)并購(gòu)重組有望持續(xù)活躍。
港股主題ETF領(lǐng)漲 兩大投資方向并駕齊驅(qū)
今年二季度以來(lái)，多只績(jī)優(yōu)ETF遭遇較大規(guī)模贖回，其中港股互聯(lián)網(wǎng)主題產(chǎn)品占據(jù)大頭，多只掛鉤中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)50、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30、恒生互聯(lián)網(wǎng)、恒生科技等指數(shù)的ETF集體“上榜”。與此同時(shí)，港股高股息主題ETF則在持續(xù)上漲的同時(shí)迎來(lái)了資金的“乘勝追擊”，多只相關(guān)主題ETF借機(jī)實(shí)現(xiàn)規(guī)模翻倍。
4月以來(lái)，領(lǐng)漲港股市場(chǎng)的品種以高股息和互聯(lián)網(wǎng)板塊為主。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此輪港股互聯(lián)網(wǎng)板塊反彈主要得益于系統(tǒng)性低估，加之行業(yè)巨頭通過(guò)回購(gòu)和分紅等方式進(jìn)一步提升股東回報(bào)率。此外，部分外資也尋求估值更具吸引力的投資機(jī)會(huì)，后續(xù)港股投資可以按照高股息貝塔、科技互聯(lián)網(wǎng)阿爾法的策略進(jìn)行布局。
受外圍股市高位波動(dòng)及消息面變化等因素影響，上周A股市場(chǎng)沖高回落，重回箱體震蕩格局。在此背景下，來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前股票私募的平均持倉(cāng)仍處于年內(nèi)高位水平。進(jìn)一步從多家一線(xiàn)私募的策略研判來(lái)看，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股中期投資心態(tài)仍偏積極。
在外圍股市出現(xiàn)高位波動(dòng)、部分消息面因素一度影響到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的背景下，上周A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，主要股指重新回落至5月以來(lái)的相對(duì)低位。
從上周主要股指的具體表現(xiàn)來(lái)看，截至上周五（5月24日）收盤(pán)時(shí)，主要股指均出現(xiàn)小幅調(diào)整。全周上證50、滬深300等權(quán)重股指表現(xiàn)相對(duì)領(lǐng)先，中證500、中證1000、國(guó)證2000等中小市值指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)滯后。從領(lǐng)漲行業(yè)板塊角度來(lái)看，電力、煤炭、農(nóng)林牧漁等部分傳統(tǒng)行業(yè)板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其是受政策面變化的積極預(yù)期，電力行業(yè)及部分相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資人氣明顯高漲。與此同時(shí)，前期表現(xiàn)活躍的低空經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)、有色等主題指數(shù)和人氣板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整。年內(nèi)持續(xù)受到較多關(guān)注的銀行股等高股息品種，則在上周市場(chǎng)的震蕩調(diào)整中，依舊表現(xiàn)出了較強(qiáng)的運(yùn)行韌性。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，今年以來(lái)已有121家上市公司更新披露重大重組事件公告，遠(yuǎn)超過(guò)去年同期的45家。
接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，近期，并購(gòu)重組政策暖風(fēng)頻吹，配套制度的適應(yīng)性、包容性顯著提升，積極助力上市公司提質(zhì)增效。整體上看，A股并購(gòu)重組呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)整合漸成主流、“殼”資源價(jià)值進(jìn)一步削減、科技型央國(guó)企擔(dān)當(dāng)并購(gòu)重組主力三大新趨勢(shì)。未來(lái)，隨著政策紅利不斷釋放和市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，A股市場(chǎng)并購(gòu)重組有望持續(xù)活躍。
從重組目的來(lái)看，今年A股公司的重大重組事件中，多為聚焦主業(yè)和以產(chǎn)業(yè)合作為目的的重大重組，包括橫向整合、垂直整合、戰(zhàn)略合作等，合計(jì)占比超過(guò)五成。
上海證券報(bào)
房地產(chǎn)金融新政落地十日已有十多個(gè)省份跟進(jìn)
取消房貸利率下限、下調(diào)最低首付比例 對(duì)樓市形成提振
自5月17日金融管理部門(mén)推出一攬子房地產(chǎn)金融措施后，多地快速跟進(jìn)。據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有超十�。▍^(qū)、市）取消當(dāng)?shù)胤抠J利率下限，下調(diào)最低首付比例。多地也跟進(jìn)下調(diào)了公積金貸款利率。
從落地效果看，新政策對(duì)近期的樓市有一定提振作用。分析人士稱(chēng)，考慮到房屋交易有一個(gè)過(guò)程，購(gòu)房者也存在決策周期，等待市場(chǎng)進(jìn)一步復(fù)蘇仍需要耐心。
多只港股QDII基金凈值大幅反彈 機(jī)構(gòu)稱(chēng)長(zhǎng)線(xiàn)配置時(shí)機(jī)已至
最近一段時(shí)間，伴隨港股的強(qiáng)勢(shì)上漲，多只港股QDII基金的凈值大幅上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月22日，多只港股QDII基金今年以來(lái)凈值漲幅超過(guò)20%。在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，港股本輪反彈是基本面、資金面及情緒面共振的結(jié)果。從估值角度來(lái)看，當(dāng)前港股仍具備較高的性?xún)r(jià)比，長(zhǎng)線(xiàn)配置港股的時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)臨。
穩(wěn)分紅疊加政策利好 紅利資產(chǎn)有望“長(zhǎng)紅”
年初至今，紅利資產(chǎn)表現(xiàn)令人驚喜，再度成為賣(mài)方挖掘投資新機(jī)遇的焦點(diǎn)領(lǐng)域。從券商中期策略會(huì)來(lái)看，不少研究所針對(duì)紅利資產(chǎn)設(shè)置了討論環(huán)節(jié)，還有券商研究所專(zhuān)門(mén)發(fā)布深度研報(bào)，圍繞紅利股為何大漲、紅利股行情能否延續(xù)等話(huà)題予以剖析。
機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，近期紅利股“火熱”行情的背后，反映出投資者對(duì)企業(yè)“穩(wěn)定現(xiàn)金流”的追求。
中金公司（601995）認(rèn)為，中國(guó)紅利股的本質(zhì)是穩(wěn)定的現(xiàn)金流溢價(jià)。通常情況下，有能力和意愿提高分紅比例的企業(yè)，往往具有穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流作為支撐。新宏觀范式下，全球同步開(kāi)啟新一輪脫虛向?qū)�，全球范圍�?nèi)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)將打開(kāi)估值重估空間。在中國(guó)，有韌性的剛需、通過(guò)出�；蚓�(xì)作挖掘需求、通過(guò)新質(zhì)生產(chǎn)力等高質(zhì)量供給來(lái)創(chuàng)造需求的企業(yè)將享有更高溢價(jià)。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日，備受關(guān)注的陳可辛新片《醬園弄》在第77屆戛納國(guó)際電影節(jié)上舉行了全球首映。該片作為非競(jìng)賽單元影片，憑借題材和亮眼的明星陣容吸引了眾多電影愛(ài)好者和媒體的關(guān)注。
首映禮紅毯上，導(dǎo)演陳可辛攜手主演章子怡、王傳君、雷佳音、楊冪、大鵬、李現(xiàn)、此沙等亮相。
影片放映結(jié)束后，相關(guān)話(huà)題迅速引爆熱搜。而《醬園弄》背后的出品公司也引發(fā)關(guān)注。有網(wǎng)友調(diào)侃影片第一出品方歡喜傳媒：又要?dú)g喜了？
歡喜傳媒近年來(lái)在電影領(lǐng)域成績(jī)斐然。3月27日，在港股上市的歡喜傳媒發(fā)布了亮麗的年報(bào)成績(jī)單。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.33億港元，同比暴增97倍；連虧三年后，凈利潤(rùn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)盈利1.59億港元。值得一提的是，2022年，公司虧損為2.22億港元。
證券時(shí)報(bào)
AI全面“滲透” 讓文化產(chǎn)業(yè)更有“看頭”
第二十屆中國(guó)（深圳）國(guó)際文化產(chǎn)業(yè)博覽交易會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“文博會(huì)”）今日落下帷幕。本次文博會(huì)一個(gè)突出的特點(diǎn)，就是各個(gè)展館彌漫著濃濃的“科技味道”：一些觀眾在會(huì)說(shuō)話(huà)、會(huì)動(dòng)的AI相框前“走不動(dòng)道兒”；一些觀眾頭戴著VR眼鏡，身臨其境般地體驗(yàn)著遠(yuǎn)方的名勝古跡；還有一些觀眾在一面屏幕前，體驗(yàn)只需要輸入幾個(gè)關(guān)鍵詞就能自動(dòng)生成一幅“名畫(huà)”的神奇……
科技與文化融合，現(xiàn)代與傳統(tǒng)交匯。證券時(shí)報(bào)記者在這一屆的文博會(huì)上發(fā)現(xiàn)，隨著生成式大模型等眾多新科技、新技術(shù)的“滲透”，諸多文化產(chǎn)業(yè)變得更有“看頭”，也更有“樂(lè)頭”，這也預(yù)示著中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)和文旅市場(chǎng)正在經(jīng)歷著一場(chǎng)嬗變。
“一進(jìn)展館就充分感受到了中國(guó)各地乃至全球的特色文化，更不要說(shuō)很多展商還用上了先進(jìn)的AI、VR、AR等新技術(shù)，讓這場(chǎng)文博會(huì)變得更精彩，在體驗(yàn)上也是倍加滿(mǎn)足�！蔽牟⿻�(huì)上一位觀眾對(duì)記者說(shuō)。
近期，基金行業(yè)涉及人事變更、薪酬變更等傳聞不斷，各種猜測(cè)和傳聞四起，其中明星基金經(jīng)理的離職傳聞更是沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
自媒體時(shí)代，各種猜測(cè)、臆想更加劇了不實(shí)信息的傳播，對(duì)基金從業(yè)者以及基金持有人造成較大困擾。而作為信息傳播的主要對(duì)象，基金公司卻大多數(shù)三緘其口，對(duì)于一些重大信息的披露也是遮遮掩掩。
需要注意的是，如果基金公司對(duì)一些重大信息的披露不充分，或?qū)е虏煌顿Y者之間存在信息不對(duì)稱(chēng)，甚至?xí)䦟?dǎo)致投資收益的損失�；鸸咀鳛榉申P(guān)系上的受托人，對(duì)所有委托人都負(fù)有信義義務(wù)，更應(yīng)積極履行信義義務(wù)。與此同時(shí)，在減少、規(guī)避信息不對(duì)稱(chēng)上，基金公司、監(jiān)管、基金持有人等多方面仍需長(zhǎng)期努力。
不以規(guī)模論英雄 業(yè)界期待頭部公募由大變強(qiáng)
5月23日，根據(jù)中基協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)公募基金管理規(guī)模首次邁上30萬(wàn)億元大關(guān)。一時(shí)間，該消息引發(fā)了基民的熱議。
實(shí)際上，當(dāng)前公募基金行業(yè)的馬太效應(yīng)十分突出，即前10%的基金公司管理著50%的行業(yè)資金。
根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)有148家公募基金公司，如果按10%分位計(jì)算頭部基金公司，約為15家。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年一季度末，這15家頭部基金公司管理的公募總規(guī)模為15.06萬(wàn)億元，約占全部公募基金市場(chǎng)51.58%的份額。
但到底什么才是頭部基金公司？?jī)H僅是規(guī)模大嗎？有基金公司高管在近期向證券時(shí)報(bào)記者坦言，當(dāng)前許多頭部基金公司面臨“大而不強(qiáng)、多而不優(yōu)、全而不精”的問(wèn)題，管理規(guī)模大卻沒(méi)有健康強(qiáng)壯的規(guī)模結(jié)構(gòu)，基金數(shù)量多卻沒(méi)有優(yōu)異亮眼的業(yè)績(jī)，產(chǎn)品布局全卻缺乏專(zhuān)精細(xì)研的優(yōu)勢(shì)。
房產(chǎn)新政下銀行面臨的機(jī)遇大于挑戰(zhàn)
5月17日，中國(guó)人民銀行密集出臺(tái)多項(xiàng)房產(chǎn)新政，意在維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。央行本次調(diào)整房貸政策，是對(duì)4月末中央政治局會(huì)議“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”要求的貫徹落實(shí)和積極響應(yīng)。本輪政策堪稱(chēng)“史上最寬松”房地產(chǎn)政策，彰顯中央對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的堅(jiān)定決心。在重磅利好政策的刺激下，北上廣等十余城樓市購(gòu)房熱情高漲，新房、二手房看房量明顯提升。地產(chǎn)股也出現(xiàn)久違的集體大漲。房產(chǎn)新政有效降低了剛需群體、改善群體的購(gòu)房門(mén)檻和成本，有助于釋放一些前期積壓的購(gòu)房需求。短期內(nèi)，房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍度或?qū)⒅饾u修復(fù)，成交量有望企穩(wěn)回升。
證券日?qǐng)?bào)
近期，黃金價(jià)格走出“過(guò)山車(chē)”行情。以國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格為例，數(shù)據(jù)顯示，自今年3月初開(kāi)始，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“倫敦金”）快速震蕩上行，3月份月度漲幅高達(dá)9.28%。
這種上漲態(tài)勢(shì)在4月份的中上旬得以延續(xù)，4月1日至4月19日，倫敦金現(xiàn)價(jià)格再次強(qiáng)勢(shì)上漲7.09%。而從4月22日至4月30日，金價(jià)開(kāi)始調(diào)頭向下，7個(gè)交易日的跌幅達(dá)到4.43%。由于當(dāng)月下旬的回調(diào)，倫敦金現(xiàn)價(jià)格4月份最終僅上漲2.34%。
5月1日至5月20日，倫敦金現(xiàn)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，漲幅達(dá)到6.13%，還在5月20日盤(pán)中觸及2450.10美元/盎司，再次刷新歷史最高紀(jì)錄。隨后的5月21日至5月23日，金價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日收跌。不過(guò)，截至5月24日（當(dāng)日金價(jià)收?qǐng)?bào)2333.75美元/盎司），5月份以來(lái)倫敦金現(xiàn)價(jià)格仍然上漲2.10%，依舊處于高位。
嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)持續(xù) 年內(nèi)近百家公司“披星戴帽”
年報(bào)披露結(jié)束后，又一批上市公司被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示或退市風(fēng)險(xiǎn)警示。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月26日，今年以來(lái)，新增93家公司“披星戴帽”（剔除重復(fù)“披星戴帽”公司），其中55家被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（即ST），38家被其他風(fēng)險(xiǎn)警示（即ST）。
截至5月26日，A股風(fēng)險(xiǎn)警示股共180家，95家被實(shí)施ST，85家被實(shí)施ST。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這反映出監(jiān)管部門(mén)對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格管控，以及對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)的重視。同時(shí)，投資者也需要培養(yǎng)理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)對(duì)存在問(wèn)題的公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示，可以幫助投資者更好地了解公司的實(shí)際情況，避免盲目投資，減少不必要的損失，確保市場(chǎng)的健康發(fā)展；另一方面，“披星戴帽”是對(duì)公司自身經(jīng)營(yíng)的一種警示。這些公司需要正視問(wèn)題，采取措施改善經(jīng)營(yíng)狀況，恢復(fù)投資者信心。
A股市場(chǎng)行情回暖逾700只主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品年內(nèi)浮盈超10%
中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，公募基金總規(guī)模達(dá)到30.78萬(wàn)億元，總規(guī)模首次站上30萬(wàn)億元大關(guān)，公募基金行業(yè)迎來(lái)了歷史性的時(shí)刻。作為資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金的重要來(lái)源，權(quán)益類(lèi)基金（包括股票型基金和混合型基金）貢獻(xiàn)了超1500億元的規(guī)模增量。
其中，股票型基金的管理規(guī)模攀升至3.18萬(wàn)億元，相比3月份增加859.39億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.78%，管理規(guī)模創(chuàng)歷史新高。同期，股票型基金的份額達(dá)到2.74萬(wàn)億份，環(huán)比增長(zhǎng)0.75%。在以主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品為主的混合型基金方面，其最新基金份額為3.41萬(wàn)億份，相比3月份微跌，最新管理規(guī)模達(dá)到3.72萬(wàn)億元，相比3月份增加了680.88億元。綜合來(lái)看，公募基金權(quán)益類(lèi)基金總體管理規(guī)模合計(jì)達(dá)到6.9萬(wàn)億元，環(huán)比增加了1540.27億元。
月內(nèi)9家券商高管人事變動(dòng)引關(guān)注
人才是企業(yè)發(fā)展的核心支撐，在證券行業(yè)奮進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)下，頻繁的券商高管變動(dòng)一定程度上反映了行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)及業(yè)務(wù)布局動(dòng)向。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅5月份以來(lái)，至少已有9家券商宣布高管人員變動(dòng)，其中不乏中信證券、國(guó)泰君安等頭部券商，這引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
近日，不少在證券行業(yè)打拼了數(shù)十年的老將，因到齡退休而離開(kāi)崗位。其中，頭部券商的高管變動(dòng)尤為引人注目。5月24日晚間，行業(yè)龍頭中信證券發(fā)布公告稱(chēng)，總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x向董事會(huì)提交了辭職報(bào)告，因到齡退休，申請(qǐng)辭去公司第八屆董事會(huì)執(zhí)行董事、董事會(huì)下設(shè)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)委員/主席、總經(jīng)理、執(zhí)行委員、授權(quán)代表及在公司及控股子公司擔(dān)任的其他職務(wù)。公開(kāi)資料顯示，楊明輝自2016年6月27日起即擔(dān)任中信證券總經(jīng)理，迄今8年。
同日，國(guó)泰君安也發(fā)布公告稱(chēng)，喻健因到齡退休，申請(qǐng)辭去公司第六屆董事會(huì)董事、董事會(huì)秘書(shū)及在公司擔(dān)任的其他一切職務(wù)。同時(shí)，國(guó)泰君安也迎來(lái)多位新任高管，陳忠義、韓志達(dá)被聘任為公司副總裁；聘任聶小剛兼任公司董事會(huì)秘書(shū)、聯(lián)席公司秘書(shū)等職務(wù)。
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