中國證券報

　　促銷“做減法” 服務(wù)“做加法” 電商618大促活動啟幕

　　5月20日，天貓、快手開啟“618”大促活動。值得注意的是，電商平臺不約而同取消預(yù)售環(huán)節(jié)，取而代之的是官方補(bǔ)貼、直播電商等低價策略和內(nèi)容策略。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，以直播電商為代表的社交電商新模式崛起，推動電商行業(yè)加速洗牌。在用戶流量紅利減少，消費(fèi)者理性意識不斷提升的背景下，取消預(yù)售模式，立足以商家和用戶為核心的服務(wù)角色，成為傳統(tǒng)電商和社交電商競爭的關(guān)鍵要素。同時，有助于降低退貨率，促進(jìn)電商行業(yè)健康發(fā)展。

　　透視銀行“含房量”：地產(chǎn)大招下的估值密碼

　　房地產(chǎn)領(lǐng)域再迎政策暖風(fēng)。中國人民銀行日前連發(fā)三份房地產(chǎn)市場文件，宣布下調(diào)住房公積金貸款利率、取消全國層面?zhèn)�人住房貸款利率政策下限以及降低全國層面?zhèn)�人住房貸款最低首付比例。

　　昔日壓制銀行股估值的涉房指標(biāo)，如今會否變成股價的助推劑？業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)市場“組合拳”推出后，銀行相關(guān)風(fēng)險將緩釋，資產(chǎn)質(zhì)量將提升，銀行估值將迎來修復(fù)期。

　　商務(wù)部、中國出口信用保險公司印發(fā)通知 用足用好出口信用保險政策工具

　　商務(wù)部網(wǎng)站5月20日消息，商務(wù)部、中國出口信用保險公司近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于充分發(fā)揮出口信用保險作用 扎實(shí)推進(jìn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展 加快建設(shè)貿(mào)易強(qiáng)國的通知》，指導(dǎo)地方商務(wù)主管部門和中信保公司營業(yè)機(jī)構(gòu)用足用好出口信用保險政策工具，更大力度支持貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展、貿(mào)易強(qiáng)國建設(shè)。

　　《通知》圍繞貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)，進(jìn)一步發(fā)揮出口信用保險防風(fēng)險、補(bǔ)損失、促融資、拓市場等作用，提出6方面約30項(xiàng)舉措。

　　豬價企穩(wěn)回升 養(yǎng)殖企業(yè)盈利能力修復(fù)

　　“豬周期”拐點(diǎn)已至。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，生豬銷售價格持續(xù)回升。從各大上市豬企陸續(xù)披露的4月銷售數(shù)據(jù)看，豬企盈利能力修復(fù)，行業(yè)正重回養(yǎng)殖盈虧平衡線。今年一季度，生豬產(chǎn)能調(diào)控成效顯著，能繁母豬存欄量回落至產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，綜合供需情況來看，市場供應(yīng)階段性過剩局面將逐步改善。預(yù)計(jì)5-6月豬肉消費(fèi)量增長將支撐豬價開啟上漲行情。此外，多位上市豬企高管接受中國證券報記者采訪時表示，公司利用生豬期貨工具穩(wěn)定生豬養(yǎng)殖收益、引導(dǎo)合理安排產(chǎn)能取得良好效果。

　　上海證券報

　　設(shè)備更新帶動投資升溫 政策效果有望進(jìn)一步顯現(xiàn)

　　自《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》發(fā)布實(shí)施以來，各地政策持續(xù)跟進(jìn)落地。其中，制造業(yè)設(shè)備更新成擴(kuò)大投資重要“發(fā)力點(diǎn)”。國家統(tǒng)計(jì)局、權(quán)威智庫發(fā)布的數(shù)據(jù)均顯示，設(shè)備更新正帶動投資需求升溫。多位專家向上海證券報記者表示，隨著大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等政策落地生效，相關(guān)行業(yè)需求將得到提振，政策效果有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　新政后首個周末，上海樓市“熱”起來了

　　5月17日，房地產(chǎn)行業(yè)迎來一攬子支持性政策，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門協(xié)力打出政策“組合拳”，力度空前超出市場預(yù)期。與之相伴，北京、上海、深圳等熱門城市紛紛出臺樓市新政，一時間迅速點(diǎn)燃房地產(chǎn)市場熱情。

　　近日，上海證券報·中國證券網(wǎng)記者兵分多路深入一線調(diào)研，推出“新政穩(wěn)預(yù)期 樓市新氣象”全媒體調(diào)研報道，把脈樓市冷暖、實(shí)探政策反響、跟蹤房企動向、感知購房者心態(tài)，全方位、多角度呈現(xiàn)樓市新政的落地效果和房地產(chǎn)市場的最新景象。

　　海外訂單“火”了 中聯(lián)重科高空作業(yè)機(jī)械生產(chǎn)更“忙”了

　　“今年以來，作為中高端產(chǎn)品，我們的臂式高空作業(yè)機(jī)械呈現(xiàn)明顯供不應(yīng)求的態(tài)勢，產(chǎn)量由之前的45臺/天提升到現(xiàn)在的60臺/天，仍然滿足不了全部市場需求�！焙�南中聯(lián)重科（000157）智能高空作業(yè)機(jī)械有限公司（下稱“中聯(lián)重科智能高機(jī)”）總經(jīng)理任會禮向上海證券報記者表示。

　　這一火熱的態(tài)勢來自旺盛的海外需求、飽滿的歐美訂單�！澳壳埃�中聯(lián)重科智能高機(jī)大部分臂式產(chǎn)品銷往海外，其中歐美市場占到約七成�！比螘�禮介紹稱。

　　高空作業(yè)機(jī)械是為了滿足高處作業(yè)需求而生的新型工程機(jī)械設(shè)備，可廣泛應(yīng)用于廠房建設(shè)、建筑裝修、樓宇清潔、倉儲物流、園林養(yǎng)護(hù)、航空航天等領(lǐng)域。一方面，其對房地產(chǎn)與基建依賴性較低，周期性特征相對較弱；另一方面，社會經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展越成熟。

　　求解新能源車險“車主喊貴、險企喊虧” 險企精準(zhǔn)定價、風(fēng)險管理等實(shí)招頻出

　　“去年剛買的新車，一次險都沒出過，今年保費(fèi)就上漲了，有的保險公司還不承保�！鄙虾Ｒ晃恍履茉窜囍鹘�日向上海證券報記者倒苦水。

　　這只是新能源車主投保貴、投保難的一個縮影。記者了解到，在全國范圍內(nèi)，與這位新能源車主類似的案例還有很多。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，針對“車主喊貴、險企喊虧”的新能源車險發(fā)展困境，監(jiān)管部門、保險公司以及第三方平臺均在積極探索解題之策。記者獲悉，近期放寬新能源車險自主定價系數(shù)、利用隱私計(jì)算等新技術(shù)幫助保險公司實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)定價等實(shí)招頻出，多方合力推動新能源車險實(shí)現(xiàn)健康可繼續(xù)發(fā)展。

　　證券時報

　　復(fù)盤房企基本面： 營收觸底反彈 龍頭企業(yè)杠桿降至9年新低

　　樓市“大招”連發(fā)。

　　5月17日，住建部、自然資源部、央行、國家金融監(jiān)督管理總局四部門發(fā)聲，出臺了下調(diào)房貸利率、降低首付、確保交房、支持政府收儲、推進(jìn)房企融資白名單、盤活閑置土地等一攬子新政。

　　此次力度空前的各項(xiàng)政策，是對4月末中央政治局會議提出消化存量和優(yōu)化增量的政策方向的具體落實(shí)。在此之前，全國主要城市陸續(xù)加大力度出臺松綁限購、鼓勵“以舊換新”等舉措，市場出現(xiàn)回暖跡象。

　　政策刺激下，地產(chǎn)板塊掀起漲停潮。申萬房地產(chǎn)開發(fā)指數(shù)近一個月內(nèi)最高上漲達(dá)30%，上市龍頭房企中，保利發(fā)展（600048）、中國海外發(fā)展、招商蛇口（001979）等近一個月股價自底部最大漲幅超過40%，綠城中國、龍湖集團(tuán)、濱江集團(tuán)（002244）最大漲幅超過70%。

　　房企何以穿越周期

　　最近3年，伴隨著地產(chǎn)下行周期，行業(yè)也進(jìn)行了重新洗牌。昔日依靠高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)“三高”發(fā)展模式擴(kuò)張而雄霸各項(xiàng)榜單的王者，不少已跌落神壇。

　　以銷售額統(tǒng)計(jì)，2023年躋身千億軍團(tuán)的房企共有16家，較2022年減少4家。碧桂園交出頭把交椅，融創(chuàng)中國、新城控股（601155）、旭輝控股、遠(yuǎn)洋集團(tuán)跌出第一梯隊(duì)。

　　當(dāng)前的千億軍團(tuán)中，既有保利發(fā)展、萬科、華潤置地等連續(xù)上榜的傳統(tǒng)強(qiáng)者，也有濱江地產(chǎn)、越秀集團(tuán)等經(jīng)歷行業(yè)洗牌后一路進(jìn)擊的后起之秀。地產(chǎn)連續(xù)多年低迷行情下，這些不同起點(diǎn)、不同規(guī)模、不同地區(qū)的房企，何以能共同穿越周期？

　　前4個月我國財政收入保持恢復(fù)性增長

　　5月20日，財政部發(fā)布2024年4月財政收支情況。數(shù)據(jù)顯示，1～4月，全國一般公共預(yù)算收入達(dá)80926億元，扣除特殊因素影響后同比增長2%左右。整體來看，前4個月財政收入保持恢復(fù)性增長態(tài)勢。

　　分稅收和非稅收入看，1～4月，全國稅收收入為66938億元，同比下降4.9%，扣除特殊因素影響后同比增長0.5%左右；非稅收入為13988億元，同比增長9.4%。

　　對于影響財政收入的特殊因素，財政部副部長王東偉此前在國新辦發(fā)布會上指出，主要是2022年制造業(yè)中小微企業(yè)部分緩稅在2023年前幾個月入庫抬高了基數(shù)，以及2023年年中出臺的4項(xiàng)減稅政策對今年財政收入形成翹尾減收等。

　　調(diào)整動力不足 5月LPR報價“按兵不動”

　　5月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）公告，其中，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，維持上期報價不變。

　　LPR報價由各報價行在中期借貸便利（MLF）利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)報價形成，5月MLF利率維持不變，同時銀行凈息差處于偏低水平，各報價行缺乏下調(diào)LPR報價加點(diǎn)的動力。因此，市場對于5月LPR報價不變早有預(yù)期。

　　近日，央行發(fā)布四項(xiàng)房地產(chǎn)金融新政，住房貸款利率下調(diào)空間進(jìn)一步打開。隨著相關(guān)政策落地見效，以及各地房地產(chǎn)政策繼續(xù)松綁，市場機(jī)構(gòu)普遍看好房地產(chǎn)供需兩端將逐漸企穩(wěn)。由于一攬子政策效果還待顯現(xiàn)，短期內(nèi)通過調(diào)降LPR報價來支持房地產(chǎn)市場的必要性不強(qiáng)。

　　證券日報

　　科創(chuàng)債落地兩周年：規(guī)模明顯增長結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 500只產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行規(guī)模超4100億元

　　2024年5月20日，科技創(chuàng)新公司債（以下簡稱“科創(chuàng)債”）正式推出兩周年。

　　兩年前，滬深交易所發(fā)布科創(chuàng)債業(yè)務(wù)指引，進(jìn)一步暢通科技創(chuàng)新企業(yè)直接融資渠道，完善交易所債券市場支持科技創(chuàng)新的制度機(jī)制，標(biāo)志著科創(chuàng)債正式落地。兩年來，在監(jiān)管部門的持續(xù)支持引導(dǎo)下，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢，結(jié)構(gòu)亦有所優(yōu)化。

　　據(jù)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年5月20日，交易所債市累計(jì)發(fā)行科創(chuàng)債（以債券名稱中含科創(chuàng)債標(biāo)識為篩選標(biāo)準(zhǔn)）500只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)超4100億元，共涉及發(fā)行企業(yè)194家。從發(fā)行方式來看，公募債占絕大多數(shù)且發(fā)行期限有所拉長；從發(fā)行主體性質(zhì)來看，在國有企業(yè)仍為“主力軍”的同時，民營企業(yè)發(fā)行積極性提升。

　　1337只公募基金今年以來分紅近600億元

　　基金分紅不僅是基金實(shí)現(xiàn)凈值增長后的兌現(xiàn)，也是基金公司維持管理規(guī)模處于合理水平的途徑。

　　截至5月20日，今年以來公募基金已派發(fā)“紅包”將近600億元，而今年基金分紅呈現(xiàn)出兩大特點(diǎn)：一是債券型基金在年內(nèi)收益率同比普遍上升的背景下，分紅積極性較高，分紅總額遠(yuǎn)超其他類型基金，占基金總分紅金額的88.6%；二是在債券型基金成為基金分紅主力的同時，績優(yōu)權(quán)益類基金，尤其是紅利類基金近期分紅也較為集中。

　　券商持續(xù)加碼基金代銷 有公募與代銷機(jī)構(gòu)解約

　　5月20日，多家公募機(jī)構(gòu)發(fā)布基金銷售方面的動向及情況，包括建信基金、大成基金等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)為旗下部分基金產(chǎn)品增設(shè)代銷機(jī)構(gòu)。此外，近日也有公募機(jī)構(gòu)與部分代銷機(jī)構(gòu)終止合作。

　　目前，渠道代銷仍是基金銷售的重要方式，不過在監(jiān)管趨嚴(yán)和行業(yè)競爭激烈的背景下，基金代銷機(jī)構(gòu)也面臨著較大壓力。受訪業(yè)內(nèi)人士表示，未來代銷機(jī)構(gòu)需要在銷售能力、合規(guī)性、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等多方面努力以提高競爭力。

　　A股歷史最低股價引關(guān)注 優(yōu)勝劣汰新生態(tài)加速形成

　　近日，*ST保力（300116）跌破0.1元/股，最低跌至0.09元/股，刷新A股歷史紀(jì)錄，成為有史以來最便宜的股票，引起市場關(guān)注。與此同時，因觸及面值退市指標(biāo)，公司在5月17日收到深交所終止上市事先告知書。

　　市場人士認(rèn)為，A股出現(xiàn)跌破每股0.1元的股票，說明市場優(yōu)勝劣汰新生態(tài)正在加速形成中。未來，在嚴(yán)監(jiān)管下，“殼”價值將進(jìn)一步削減，還會有公司股價跌破每股0.1元。在此背景下，投資者要避免“踩雷”“深套”，要樹立長期投資、價值投資理念，遠(yuǎn)離“炒熱點(diǎn)”“博反彈”等投機(jī)炒作。