中國(guó)證券報(bào)
　　谷歌“反擊戰(zhàn)”開啟 投資人熱議多模態(tài)模型商業(yè)化
　　繼ChatGPT上線一周年之后，近日，谷歌的多模態(tài)Gemini忽然上線，被業(yè)界視為“谷歌最強(qiáng)反擊戰(zhàn)開啟”。投資機(jī)構(gòu)針對(duì)Gemini的討論“炸開了鍋”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，Gemini在視覺識(shí)別和推理推斷方面有顯著優(yōu)化，落到商業(yè)場(chǎng)景上，實(shí)時(shí)交互場(chǎng)景或成為多模態(tài)人工智能模型應(yīng)用的焦點(diǎn)。
　　監(jiān)管引導(dǎo)公募持續(xù)讓利 降傭降費(fèi)揭幕“第二篇章”
　　12月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究制定《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），并公開征求意見，標(biāo)志著公募基金行業(yè)第二階段費(fèi)率改革工作正式啟動(dòng)。
　　在第一階段費(fèi)率改革所取得的成效基礎(chǔ)上，《規(guī)定》著眼于降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率、降低證券交易傭金分配比例上限、強(qiáng)化內(nèi)部制度約束和外部監(jiān)督制約、進(jìn)一步優(yōu)化信息披露內(nèi)容和要求四方面，進(jìn)一步優(yōu)化交易傭金分配制度，同時(shí)落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，全面強(qiáng)化公募基金證券交易行為監(jiān)管。
　　相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)定》的實(shí)施有利于形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)：“對(duì)于公募機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，有利于機(jī)構(gòu)加強(qiáng)在投研、合規(guī)、交易等方面的科學(xué)化建設(shè)；對(duì)于證券公司來(lái)說(shuō)，有利于公司進(jìn)一步完善交易單元出租、投研服務(wù)等方面的優(yōu)質(zhì)化管理；對(duì)于整個(gè)行業(yè)生態(tài)來(lái)說(shuō)，有利于引導(dǎo)行業(yè)持續(xù)讓利，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)徤康發(fā)展。”
　　拼多多登頂中概新龍頭 各路機(jī)構(gòu)頻頻加碼
　　近期，中概股龍頭老大易主。截至12月8日美股市場(chǎng)收盤，拼多多市值達(dá)1846.20億美元，市值超阿里巴巴近12億美元。
　　除了受益于自身發(fā)展策略和海外增長(zhǎng)曲線，拼多多大漲同樣離不開國(guó)內(nèi)私募和外資巨頭的資金支持。拼多多早已成為這些機(jī)構(gòu)的“押寶”主陣地：今年第三季度，拼多多超越阿里巴巴成為海外基金的頭號(hào)中國(guó)重倉(cāng)股。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，拼多多的海外業(yè)務(wù)Temu，將成為各方機(jī)構(gòu)的主要關(guān)注點(diǎn)。
　　逢低唱多布局后市 私募備案產(chǎn)品數(shù)量激增
　　A股延續(xù)反彈勢(shì)頭，私募管理人積極備案產(chǎn)品。
　　私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，當(dāng)月共有582家私募證券管理人合計(jì)備案964只私募證券產(chǎn)品，環(huán)比上月大幅增長(zhǎng)161.95%。同時(shí)，11月的備案數(shù)量為近六個(gè)月來(lái)的次新高，僅略低于8月的水平。
　　機(jī)構(gòu)人士表示，導(dǎo)致11月私募證券產(chǎn)品備案數(shù)量大漲的因素，一方面是政策持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)觸底反彈，私募基金業(yè)績(jī)明顯回升，賺錢效應(yīng)激發(fā)投資者熱情；另一方面是私募基金管理人自購(gòu)、跟投、喊話等行為的鼓舞，投資者信心增強(qiáng)。
　　上海證券報(bào)
　　創(chuàng)新破萬(wàn)“卷” 透視海底撈的管理之術(shù)
　憑借“科目三”一段舞，海底撈再次霸占社交媒體熱搜榜多日。這并非海底撈今年第一次因?yàn)椤罢�活”登上熱搜，從演唱�?huì)“火鍋大巴”，到門店“i人e人”等候區(qū)，再到此次的舞蹈，海底撈這家餐飲企業(yè)似乎有著“蹭”熱點(diǎn)的秘訣。
　　這些創(chuàng)意均來(lái)自一線門店，海底撈相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)上海證券報(bào)記者表示：“我們一直鼓勵(lì)門店伙伴結(jié)合自身特長(zhǎng)和顧客需求進(jìn)行各類創(chuàng)新，并設(shè)立了相應(yīng)的創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制。”
　　創(chuàng)新涌動(dòng)背后，折射出企業(yè)管理制度的活力。近期，記者實(shí)地調(diào)研，與海底撈多位公司高層展開交流，并訪談多位門店店長(zhǎng)，力求向外界展現(xiàn)海底撈內(nèi)部管理的溫情、嚴(yán)厲、張力和魅力。
　　AI板塊年底卷土重來(lái) 機(jī)構(gòu)存分歧游資忙博弈
　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)正以前所未有的深度和廣度介入社會(huì)生產(chǎn)生活的各個(gè)方面，數(shù)據(jù)要素、關(guān)鍵核心技術(shù)、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字經(jīng)濟(jì)安全等方向均有望釋放出更高的產(chǎn)業(yè)價(jià)值和投資價(jià)值
　　臨近年底，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)否切換備受市場(chǎng)關(guān)注。從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，受海外推出人工智能應(yīng)用的提振，近期AI板塊卷土重來(lái)，算力領(lǐng)域的新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）、天孚通信（300394）等股票漲勢(shì)凌厲。不過(guò)，機(jī)構(gòu)對(duì)AI板塊后市存在分歧，部分機(jī)構(gòu)趁大漲時(shí)賣出。而游資炒作氛圍不減，如信雅達(dá)（600571）因董事長(zhǎng)的女兒在海外創(chuàng)業(yè)推出人工智能應(yīng)用，股價(jià)連續(xù)迎來(lái)六個(gè)漲停。
　　運(yùn)舟資本表示，11月美債利率下行見到曙光，美國(guó)多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示了經(jīng)濟(jì)面臨衰退壓力、通脹持續(xù)回落的特征，我國(guó)經(jīng)濟(jì)則穩(wěn)步復(fù)蘇。在震蕩調(diào)整之后，當(dāng)前市場(chǎng)提供了一大批成長(zhǎng)股的投資良機(jī)。目前重點(diǎn)看好智能汽車、消費(fèi)電子、消費(fèi)品“出�！薄⑨t(yī)藥創(chuàng)新等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
　　對(duì)于AI方向，運(yùn)舟資本認(rèn)為，海外AI大模型GPT4.0的多模態(tài)應(yīng)用持續(xù)突破，語(yǔ)音對(duì)話、圖片輸入開始進(jìn)入可實(shí)際應(yīng)用狀態(tài)。AI的企業(yè)應(yīng)用服務(wù)預(yù)計(jì)在今年四季度爆發(fā)，看好可預(yù)期、可落地的企業(yè)應(yīng)用服務(wù)，以及國(guó)產(chǎn)算力替代的投資機(jī)會(huì)。
　　私募行業(yè)生態(tài)加速凈化
　　私募基金行業(yè)正在發(fā)生重大變化。
　　12月6日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了私募基金管理人登記數(shù)量。截至2023年三季度末，存續(xù)私募基金管理人為21730家，同2022年三季度末的24129家相比，一年時(shí)間里減少了2399家。其中，私募證券投資基金管理人數(shù)量從9100家減少至8486家，減少了614家。
　　對(duì)于整體依然蓬勃向上的私募基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，基金管理人數(shù)量的減少表明行業(yè)集中度得到提升。過(guò)去一年多來(lái)，在強(qiáng)有力的監(jiān)管之下，私募基金行業(yè)生態(tài)加速凈化。
　　過(guò)去一年多來(lái)，私募基金行業(yè)迎來(lái)強(qiáng)有力的監(jiān)管。2022年12月30日，中基協(xié)發(fā)布了《私募投資基金登記備案辦法（征求意見稿）》及其指引文件，向社會(huì)公開征求意見。2023年2月24日，中基協(xié)發(fā)布《私募投資基金登記備案辦法》，于2023年5月1日正式施行。2023年4月28日，中基協(xié)發(fā)布《私募證券投資基金運(yùn)作指引（征求意見稿）》，向社會(huì)公開征求意見。2023年9月28日，中基協(xié)發(fā)布《私募投資基金備案指引》及配套材料清單。2023年7月3日，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)簽署第762號(hào)國(guó)務(wù)院令，公布《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，自2023年9月1日起施行。這項(xiàng)行業(yè)專門行政法規(guī)的施行，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)納入法治化、規(guī)范化的軌道進(jìn)行監(jiān)管，這是私募基金行業(yè)發(fā)展歷史上的重要里程碑，意味著行業(yè)發(fā)展將更專業(yè)、更規(guī)范、更透明。
　　社�；�金投資變革大 權(quán)益市場(chǎng)“活水”來(lái)
　　近日，財(cái)政部發(fā)布《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見稿）》，在此前施行的《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》的基礎(chǔ)上，將近年來(lái)通過(guò)專項(xiàng)批復(fù)和單項(xiàng)調(diào)整等形成的臨時(shí)規(guī)定進(jìn)行提煉總結(jié)。由于修訂內(nèi)容涉及面較廣，引發(fā)了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
　　具體來(lái)看： 第一，明確權(quán)益類、股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例可達(dá)40%和30%；第二，適度下調(diào)管理費(fèi)率和托管費(fèi)率上限；第三，增加調(diào)整社�；�金的投資范圍；第四，明確可投資經(jīng)批準(zhǔn)的股票指數(shù)投資、交易型開放式指數(shù)基金。從整個(gè)政策基調(diào)來(lái)看，呈現(xiàn)更加規(guī)范的態(tài)勢(shì)，尤其凸顯出對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的支持。
　　近年來(lái)，相對(duì)缺乏長(zhǎng)期資金被視為A股表現(xiàn)欠佳的一個(gè)重要原因。此前，多部委均明確表態(tài)支持長(zhǎng)期資金入市，力圖形成“資金入市—長(zhǎng)期回報(bào)—資金入市”的正向循環(huán)。此次征求意見稿的內(nèi)容集中反映了社�；�金作為長(zhǎng)期資金，其權(quán)益投資尤其是通過(guò)指數(shù)型基金及ETF入市所獲得的政策支持。
　　從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，包括美國(guó)401k計(jì)劃等養(yǎng)老金入市，是促成權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。中國(guó)資本市場(chǎng)不缺少資金，以貨幣供應(yīng)量計(jì)算，10月底我國(guó)M2高達(dá)288.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.30%；以居民存款計(jì)算，10月底儲(chǔ)蓄存款高達(dá)134.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.41%。但由于投資者結(jié)構(gòu)仍然偏向個(gè)人，穩(wěn)定的長(zhǎng)錢相對(duì)稀缺。
　　證券時(shí)報(bào)
　　合肥“以投帶引”推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)追星趕月
　　“歡迎來(lái)到‘量子大道’！”午間，合肥市云飛路上人頭攢動(dòng)。這條馬路兩側(cè)，坐落著中科院院士郭光燦創(chuàng)辦的本源量子、中科院院士杜江峰創(chuàng)辦的國(guó)儀量子等一批量子科技領(lǐng)軍民營(yíng)企業(yè)�！傲孔哟蟮馈背蔀槊勒劦谋澈�，是合肥民營(yíng)經(jīng)濟(jì)迸發(fā)出的驚人活力。
　　合肥民營(yíng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“55689”的特征：2022年合肥民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了54.4%的GDP、55.3%的稅收、60.6%的發(fā)明專利授權(quán)量、80%以上的城鎮(zhèn)新增就業(yè)、93.8%的企業(yè)數(shù)量。與其他地區(qū)不同，合肥民營(yíng)經(jīng)濟(jì)自帶“科里科氣”的基因：2022年合肥高新技術(shù)企業(yè)達(dá)6412家，入庫(kù)科技型中小企業(yè)達(dá)9732家，其中民營(yíng)企業(yè)占比均超九成。
　　“芯屏汽合”“集終生智”已發(fā)展成為合肥的產(chǎn)業(yè)地標(biāo)。走近合肥，“以投帶引”的合肥國(guó)資平臺(tái)產(chǎn)投模式、深厚的產(chǎn)學(xué)研積淀和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)投氛圍等，形成一股合力，推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)追星趕月。
　　降傭金省卻1/3交易成本 公募基金費(fèi)率改革再下一城
　　繼管理費(fèi)用下調(diào)之后，公募基金交易費(fèi)用的改革也靴子落地，這意味著公募費(fèi)率改革再下一城。
　　12月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），并公開征求意見，標(biāo)志著公募基金行業(yè)第二階段費(fèi)率改革工作正式啟動(dòng)。
　　具體來(lái)看，《規(guī)定》不僅降低了公募基金長(zhǎng)期高企的證券交易傭金費(fèi)率，而且強(qiáng)化了對(duì)公募基金證券交易傭金分配行為的監(jiān)管，劍指交易傭金成為利益互換籌碼的傭金分配亂象。與此同時(shí)，基于完善交易行為監(jiān)管、規(guī)避基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，《規(guī)定》為券商結(jié)算基金留下了較大的發(fā)展空間；降傭也有望推動(dòng)傳統(tǒng)基金代銷模式的轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步打開基金投顧的發(fā)展窗口，推動(dòng)行業(yè)開拓財(cái)富管理市場(chǎng)。
　　公募費(fèi)率改革激蕩證券業(yè) “銷售換傭金”模式或被顛覆
　　上周五，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱《征求意見稿》）。文件一出，備受市場(chǎng)關(guān)注。
　　“此次改革將對(duì)券商與公募基金合作模式產(chǎn)生巨大影響�！鄙虾Ｒ患倚⌒腿�商財(cái)富管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。
　　其中，券商多年來(lái)“基金銷售換交易傭金”的商業(yè)模式或被顛覆，券商與基金的合作模式未來(lái)將產(chǎn)生怎樣的變化值得關(guān)注。多位券商人士認(rèn)為，大型券商受影響程度較大，不過(guò)大券商也普遍愿意投入更多力量進(jìn)行產(chǎn)品研究與客戶服務(wù)，新規(guī)若正式落地或有利于引導(dǎo)券商業(yè)務(wù)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展。
　　此外，從券商內(nèi)部考核而言，代銷考核機(jī)制將面臨調(diào)整——基金銷售與交易傭金脫鉤，受訪人士認(rèn)為“保有量”指標(biāo)才是關(guān)鍵。實(shí)際上，近年來(lái)，已有多家券商嘗試調(diào)整考核機(jī)制，加大對(duì)AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）的考核。
　　金力泰虛構(gòu)15億黃金貿(mào)易案 合作方回應(yīng)稱“墊資代購(gòu)”
　　一紙罰單，揭開了一樁虛構(gòu)的黃金貿(mào)易案。
　　根據(jù)上海證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》（滬證監(jiān)處罰字〔2023〕28號(hào)），2020年5月至2021年7月，上海金力泰（300225）實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“金力泰實(shí)業(yè)”）參與浙江運(yùn)發(fā)文化發(fā)展有限公司（下稱“浙江運(yùn)發(fā)”）主導(dǎo)的“黃金貿(mào)易業(yè)務(wù)”，涉案合同金額約15億元。
　　該案貿(mào)易標(biāo)的為1KG/個(gè)、Au9999的定制金條。上海證監(jiān)局認(rèn)定，業(yè)務(wù)本質(zhì)為資金融通業(yè)務(wù)，上下游實(shí)際均由浙江運(yùn)發(fā)指定，相關(guān)物流、資金形成閉環(huán)，金力泰實(shí)業(yè)實(shí)際只履行墊資義務(wù)，賺取資金使用費(fèi)。
　　浙江運(yùn)發(fā)負(fù)責(zé)人在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)稱，與金力泰實(shí)業(yè)的黃金貿(mào)易業(yè)務(wù)有真實(shí)的需求，實(shí)際上是“代買”的墊資行為，相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)終結(jié)，金力泰實(shí)業(yè)的款項(xiàng)及收益均按時(shí)足額收回。他還表示，除此之外，浙江運(yùn)發(fā)沒有其他的黃金貿(mào)易業(yè)務(wù)。
　　證券日?qǐng)?bào)
　　公募基金降費(fèi)改革持續(xù)推進(jìn) 券商研究行業(yè)加速洗牌
　　12月8日，證監(jiān)會(huì)研究制定了《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），主要內(nèi)容包括四方面：一是合理調(diào)降公募基金的證券交易傭金費(fèi)率；二是降低證券交易傭金分配比例上限；三是強(qiáng)化公募基金證券交易傭金分配行為監(jiān)管；四是明確公募基金管理人證券交易傭金年度匯總支出情況的披露要求。
　　傭金費(fèi)率改革將沖擊券商研究業(yè)務(wù)。已有研究報(bào)告數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，券商基金分倉(cāng)傭金收入的降幅將超30%。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，傭金費(fèi)率改革將推動(dòng)券商研究業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，驅(qū)動(dòng)行業(yè)加速洗牌。
　　浙商證券外延式擴(kuò)張意圖明顯 有望成為國(guó)都證券第一大股東
　　近期，浙商證券（601878）又有新動(dòng)作。
　　浙商證券外延式擴(kuò)張意圖明顯，為了提高公司證券業(yè)務(wù)的影響力和資源整合能力，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，在今年3月份民生證券的股權(quán)拍賣中，浙商證券曾參與其中。不過(guò)，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，浙商證券最終未能競(jìng)得民生證券股權(quán)。
　　11月份以來(lái)多家銀行向非國(guó)有房企投放開發(fā)貸款300多億元
　　據(jù)新華社消息，11月份以來(lái)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等主要銀行向非國(guó)有房企投放房地產(chǎn)開發(fā)貸款300多億元，其中近兩周投放140多億元。
　　具體來(lái)看，工商銀行近兩周對(duì)非國(guó)有房企貸款新增投放近50億元，占全部房地產(chǎn)貸款新增投放的比重穩(wěn)步提升；11月份以來(lái)，農(nóng)業(yè)銀行向非國(guó)有房企投放貸款超過(guò)50億元，支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求；中國(guó)銀行累計(jì)向民營(yíng)房企發(fā)放房地產(chǎn)貸款超40億元，并提供多元化金融支持；建設(shè)銀行累計(jì)向民營(yíng)房企發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款50多億元，保持民營(yíng)房企房地產(chǎn)貸款平穩(wěn)有序投放；交通銀行近兩周累計(jì)向非國(guó)有企業(yè)發(fā)放房地產(chǎn)貸款30多億元。
　　股份制銀行方面，自11月17日以來(lái)，廣發(fā)銀行累計(jì)向非國(guó)有房企項(xiàng)目投放開發(fā)貸款近10億元，積極推進(jìn)多家民營(yíng)房企項(xiàng)目開發(fā)貸款授信審批。浙商銀行（601916）11月份單月實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)項(xiàng)目類貸款投放近50億元，其中混合所有制及民營(yíng)房企占比超90%。
　　易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期，商業(yè)銀行對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)，特別是民營(yíng)房企的關(guān)注與重視程度不斷提高，從前期與企業(yè)一對(duì)一交流或開展座談，到加大對(duì)房企的貸款投放力度，并已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，說(shuō)明商業(yè)銀行積極高效落實(shí)金融管理部門工作部署，在穩(wěn)定行業(yè)現(xiàn)金流的同時(shí)，也有助于進(jìn)一步引導(dǎo)改善行業(yè)預(yù)期。
　　多地儲(chǔ)能電站集中交付 上市公司瞄準(zhǔn)賽道積極布局
　　隨著北方冷空氣陸續(xù)南下，多地將迎來(lái)氣溫下降，預(yù)計(jì)用電量持續(xù)攀升。
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，為有效應(yīng)對(duì)冬季用電高峰，做好迎峰度冬期間供電保障工作，多地正抓緊推動(dòng)儲(chǔ)能電站建設(shè)、交付和并網(wǎng)工作。多家上市公司亦瞄準(zhǔn)以儲(chǔ)能電站為代表的先進(jìn)儲(chǔ)能賽道，通過(guò)投建項(xiàng)目、戰(zhàn)略合作等多種方式進(jìn)行布局。