● 本報記者 胡雨

　　近期多家上市券商密集召開業(yè)績說明會或接受機構調(diào)研。從公司披露的投資者關系活動記錄表來看，除了經(jīng)營相關數(shù)據(jù)，調(diào)研機構對券商未來布局規(guī)劃十分關注，包括是否有合并同行預期、如何發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢、衍生品業(yè)務布局狀況等。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，券商板塊業(yè)績和估值錯配顯著，板塊估值修復空間進一步擴大，同時有“中特估”概念加持，值得投資者關注。

　　券商未來布局計劃獲關注

　　日前國海證券召開2022年度業(yè)績說明會。從公司披露的投資者關系活動記錄表看，公司后續(xù)經(jīng)營計劃以及是否有收購其他券商計劃等受到各方關注。國海證券表示，公司高度關注行業(yè)發(fā)展趨勢，聚焦專業(yè)化精品化打造差異化競爭優(yōu)勢，推進高質(zhì)量發(fā)展。

　　像國海證券這樣近期獲得投資者多角度“拷問”的上市券商不在少數(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅最近一周內(nèi)，便有財通證券（601108）、紅塔證券（601236）、太平洋（601099）證券、山西證券（002500）、國元證券（000728）、興業(yè)證券（601377）、廣發(fā)證券（000776）、申萬宏源（000166）等券商陸續(xù)披露投資者關系活動記錄表。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在關注財務數(shù)據(jù)的同時，券商未來進一步布局計劃及創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展情況也是近期調(diào)研機構的聚焦所在，包括是否有合并同行計劃、如何發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢、衍生品業(yè)務布局等。

　　作為深耕浙江的中型券商，財通證券被問及如何利用好區(qū)位優(yōu)勢深耕省內(nèi)發(fā)展，對此公司回應稱，公司將通過提升功能定位的引領力、治理體系的協(xié)同力和制勝未來的發(fā)展力，打造財通證券在業(yè)務創(chuàng)新、服務實體方面的特色競爭優(yōu)勢，更好提升服務浙江省委三個“一號工程”的能力。

　　申萬宏源、廣發(fā)證券兩家頭部券商雙雙被問及衍生品業(yè)務的布局。申萬宏源表示，衍生品業(yè)務是公司資本中介業(yè)務的核心和綜合金融服務的助推器，在市場波動環(huán)境下整體實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，為公司貢獻了持續(xù)、穩(wěn)定的收益。廣發(fā)證券表示，衍生品業(yè)務是公司推進機構客戶綜合服務體系建設的重要抓手，公司具體經(jīng)營舉措包括通過開展收益互換、場外期權等業(yè)務提供多元且均衡的產(chǎn)品，持續(xù)大力加強團隊及系統(tǒng)建設等。

　　業(yè)績有望持續(xù)高增長

　　從二級市場表現(xiàn)看，近期券商板塊創(chuàng)出階段高位后回落。在業(yè)內(nèi)人士看來，2023年一季度基本面的“深蹲起跳”是助推券商板塊走強的直接動力，此外資本市場持續(xù)改革和“中特估”行情的助推也“功不可沒”。

　　財通證券非銀金融行業(yè)分析師夏昌盛認為，相對保險和銀行板塊，券商板塊的公司業(yè)績和估值錯配更為顯著，板塊估值修復空間進一步加大，同時在“中特估”為代表的結構性行情下，以白馬藍籌為主要投資方向的券商傳統(tǒng)權益自營業(yè)務二季度的業(yè)績有望超預期。從投資角度出發(fā)，看好受益央國企估值重塑的相關主線標的、上半年業(yè)績有望保持高彈性標的、自身成長及市場回暖驅(qū)動業(yè)績彈性釋放的標的。

　　華西證券（002926）非銀金融行業(yè)分析師羅惠洲認為，券商一季度業(yè)績高增有望延續(xù)到二季度，全面注冊制重塑投行業(yè)務條線，研究定價能力強、承銷渠道豐富的龍頭券商將充分受益。“看好券商直接融資服務經(jīng)濟的職能以及財富管理促進內(nèi)循環(huán)的作用，建議挖掘央企國企股東、估值低、分紅率高的標的，以及在金融科技投入較大、有望受益于‘AI+財富管理’的龍頭券商�！�