美伊停火預(yù)期驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，市場(chǎng)押注美伊將延長(zhǎng)?；饏f(xié)議甚至達(dá)成和平協(xié)議，戰(zhàn)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逐步消退。全球金融市場(chǎng)因地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和而出現(xiàn)一系列積極反應(yīng)，全球股市創(chuàng)歷史新高（883911），MSCI全球指數(shù)連續(xù)第10日上漲，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，亞洲、歐洲及美國(guó)股市全面走高。與此同時(shí)，油價(jià)回落、美元走弱。
全球原油基準(zhǔn)布倫特油價(jià)穩(wěn)定在每桶95美元附近，遠(yuǎn)低于上月創(chuàng)下的近120美元高點(diǎn)。隨著中東緊張局勢(shì)緩和，此前在沖突中成為避險(xiǎn)首選資產(chǎn)的美元走弱，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)有望連續(xù)第九個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下自2006年12月以來(lái)最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。
其他資產(chǎn)表現(xiàn)方面，黃金、白銀上漲，美債收益率小幅下行，澳元、日元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)及中國(guó)股市反彈。
MSCI全球指數(shù)自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)至3月30日低點(diǎn)期間一度下跌9%，如今隨著市場(chǎng)預(yù)期美伊最終將達(dá)成和平協(xié)議，這些跌幅已完全收復(fù)。此外，投資者對(duì)科技股的熱情重燃，也推動(dòng)了市場(chǎng)從上月拋售潮中反轉(zhuǎn)，上月拋售一度使多個(gè)股指陷入技術(shù)性回調(diào)。
據(jù)知情人士透露，美國(guó)和伊朗正在考慮將原定于周二到期的?；饏f(xié)議延長(zhǎng)兩周，以便為達(dá)成和平協(xié)議爭(zhēng)取更多談判時(shí)間。該人士表示，雙方調(diào)解人正試圖安排技術(shù)性磋商，以解決最具爭(zhēng)議的問(wèn)題，包括重新開(kāi)放霍爾木茲海峽以及伊朗的核濃縮活動(dòng)。
地緣政治緊張局勢(shì)的緩和正在驅(qū)動(dòng)全球金融市場(chǎng)從“避險(xiǎn)模式”回歸“風(fēng)險(xiǎn)偏好模式”，投資者重新聚焦企業(yè)盈利與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)短期通脹擔(dān)憂因油價(jià)回落而有所緩解。
市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)展
策略師Mark Cranfield點(diǎn)評(píng)："亞洲主要股指正迎來(lái)又一個(gè)活躍交易日，隨著伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)逐漸淡出視野，投資者將關(guān)注點(diǎn)重新轉(zhuǎn)向大型企業(yè)的盈利能力。此外，短期通脹壓力與中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間的拉鋸，使債券收益率曲線處于盤整狀態(tài)，這也為股市提供了又一利好因素。"
Wilson Asset Management投資組合經(jīng)理Matthew Haupt表示："市場(chǎng)正在回歸戰(zhàn)前的資金流向和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，因?yàn)楸M管沖突尚未解決，但市場(chǎng)已經(jīng)將其視為過(guò)去。接下來(lái)，市場(chǎng)需要新的消息來(lái)推動(dòng)進(jìn)一步上行，因?yàn)楫?dāng)前的系統(tǒng)性買入已基本完成。"
基于形勢(shì)，市場(chǎng)近期關(guān)注的核心變量也發(fā)生變動(dòng)，如美伊談判進(jìn)展方面，?；鹉芊裱娱L(zhǎng)、霍爾木茲海峽通航及伊朗核問(wèn)題等技術(shù)性磋商結(jié)果。油價(jià)走勢(shì)方面，作為通脹和全球增長(zhǎng)的關(guān)鍵輸入變量，油價(jià)是否持續(xù)低于100美元。美元強(qiáng)弱方面，美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的角色正在逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)關(guān)注其進(jìn)一步貶值空間。
此外，市場(chǎng)也在關(guān)注企業(yè)盈利韌性方面，尤其是在科技股帶動(dòng)下，市場(chǎng)正從宏觀風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向微觀基本面。通脹與利率預(yù)期方面，油價(jià)回落緩解了短期通脹壓力，使債券收益率曲線趨于平穩(wěn)，對(duì)股市構(gòu)成支撐。
“危”或?yàn)椤皺C(jī)”
當(dāng)前市場(chǎng)正處于地緣政治溢價(jià)快速出清的階段，情緒面偏樂(lè)觀。但后續(xù)走勢(shì)高度依賴美伊談判的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，以及油價(jià)、通脹和央行政策之間的動(dòng)態(tài)平衡。投資者需警惕“利好出盡”或談判逆轉(zhuǎn)帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
Yardeni Research的Ed Yardeni表示，從地緣政治危機(jī)的歷史來(lái)看，危機(jī)"往往成為絕佳的買入機(jī)會(huì)。這正是我們當(dāng)前所處的局面。"
