在中東局勢持續(xù)發(fā)酵的背景下，有關(guān)外資尤其是中東資金回流港股的敘事，引發(fā)市場持續(xù)關(guān)注。
包括中東資金在內(nèi)的外資是否真的在回流？如果情況屬實，目前回流了多少？近日，多家券商研究所根據(jù)數(shù)據(jù)分析，判斷短期不排除有部分以中東為駐留地的外部資金基于避險考慮而回流，但目前流入規(guī)模不大且未必直接進入股市。
據(jù)中金公司（HK3908）研究部統(tǒng)計，自中東局勢升級以來，中東部分國家股市下跌超20%，迪拜地產(chǎn)指數(shù)（399241）則下跌近30%，EPFR數(shù)據(jù)顯示主動資金轉(zhuǎn)為流出中東區(qū)域。由此可見，避險需求確實是區(qū)域內(nèi)資金當前不得不考慮的一個重要問題。
華泰證券（HK6886）總量研究團隊指出，從世界銀行CPIS跨境組合投資數(shù)據(jù)來看，中國對海灣六國的證券投資已形成百億美元級的穩(wěn)定存量，且高度集中于阿聯(lián)酋金融樞紐。當?shù)鼐夛L險上升、中東區(qū)域波動加大時，部分追求流動性、安全性與可再平衡能力的跨境資金，將更傾向于回流至制度穩(wěn)定、開放度高、人民幣資產(chǎn)豐富且同樣具備國際財富管理功能的香港市場，形成“中東避險—香港承接”的配置邏輯。
與此同時，香港特區(qū)政府對接住這筆“潑天富貴”的渴望，也為這個中東資本“大逃亡”的故事增添了更多話題性。早在3月1日，香港財政司司長陳茂波就公開表示，可能會有一些資金出于避險需求從中東來到香港。
興業(yè)證券（601377）首席策略分析師張啟堯表示，自美以與伊沖突爆發(fā)以來，外資的確有回流港股的跡象。據(jù)港交所數(shù)據(jù)，今年3月以來，國際中介結(jié)束了此前單邊的資金流出態(tài)勢，逐漸開始小幅回流，轉(zhuǎn)為雙向交易。另據(jù)港交所托管機構(gòu)數(shù)據(jù)估算，3月2日—3月18日，國際中介累計凈流入2.1億港元。
不過，他同時也指出：“近期加倉港股的外資或以亞太地區(qū)的靈活資金為主，而非中東長線資本。”一方面，近期市場劇烈波動，外資呈雙向交易特征，這與中東主權(quán)財富基金等中長期資本的投資理念不匹配；另一方面，在地緣格局動蕩的背景下，中國憑借發(fā)展確定性吸引更多中東資金是一個中長期變量，且在很大程度上取決于美以與伊沖突的最終走向，短期對資本流動的影響或相對有限。
綜合EPFR資金、匯率、港股成交等因素來看，中金公司（HK3908）海外與港股策略首席分析師劉剛也表示，短期看到了一些資金流入中國香港的間接線索，比如部分個股AH溢價倒掛加深，但尚未觀測到資金大幅流入股市的直接證據(jù)。
據(jù)中金公司（HK3908）研究部統(tǒng)計，中東局勢升級后，EPFR統(tǒng)計的主動外資轉(zhuǎn)為流出，終結(jié)了年初以來連續(xù)7周的凈流入。其中，歐洲和美國主動資金是流出主力，符合地緣風險爆發(fā)后的一般規(guī)律，主動港資和其他地區(qū)的資金則有一定流入。不過，EPFR數(shù)據(jù)不能捕捉到流入中國香港但并未進入港股的資金。
在市場成交方面，上周港股日均成交規(guī)模從3月第一周的2513億港元降至1875億港元，A股也同樣出現(xiàn)回落，市場并未出現(xiàn)因資金大量涌入而帶來的成交放大現(xiàn)象。這說明，即便有資金入市，規(guī)模也暫沒有大到影響整體市場的程度。同時，近期中國香港銀行間利率Hibor持續(xù)下行，亦反映市場整體對港幣的邊際需求偏弱，不符合外資大量涌入的表現(xiàn)。
華泰證券（HK6886）總量研究團隊則表示，外資進入香港不等于進入港股，對港股的影響或以間接和局部影響為主。
