A股公司赴港上市熱潮持續(xù)。
據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，2025年12月，包括聚辰股份（688123）、拓斯達（300607）、中文在線（300364）、天孚通信（300394）等在內的超20家A股上市公司，披露（包含更新披露）赴港上市相關公告。
機構認為，港股“含A量”提高，釋放出兩地市場協(xié)同發(fā)力的積極信號，“A+H”模式預計將持續(xù)火熱。
港股“含A量”提高
2025年，“A+H”股上市數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示，2025年，共有19家A股上市公司登陸港股，合計募資1399.93億港元，占港股全年IPO總額近半。
2025年上市公司“A+H”上市情況
據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年12月，包括聚辰股份（688123）、拓斯達（300607）、天孚通信（300394）、拓普集團（601689）、星宇股份（601799）、新泉股份（603179）、綠聯(lián)科技（301606）、迪哲醫(yī)藥（688192）-U、石大勝華（603026）、伯特利（603596）、百普賽斯（301080）、中文在線（300364）、思源電氣（002028）等在內的超20家A股上市公司，披露（包含更新披露）赴港上市相關公告。
安永認為，內地與香港資本市場已進入互補發(fā)展階段，兩地市場協(xié)同發(fā)力，“A+H”模式預計將持續(xù)火熱。港交所持續(xù)推進上市制度優(yōu)化，進一步加強香港證券市場的整體效率及競爭力。
制度紅利持續(xù)釋放
2025年港股IPO募資總額登頂全球，也是一大看點。市場認為，港股IPO市場升溫，離不開制度紅利持續(xù)釋放。
2025年5月，香港交易所（HK0388）正式推出“科企專線”，為18C特專科技公司及18A生物科技公司提供一站式上市咨詢服務。
2025年8月4日，優(yōu)化后的IPO定價及公開市場規(guī)定正式生效。其中，將IPO建簿配售部分的最低分配比例從原建議的50%下調至40%；允許新上市申請人選用機制A或機制B，作為IPO發(fā)售分配機制；明確初始公眾持股量及自由流通量門檻。
市場人士認為，相關改革正不斷提升新股定價及分配機制的穩(wěn)健性，并且平衡各種不同類型的本地及國際投資者參與新股認購的需求。
值得一提的是，2025年港股打新的勝率和表觀收益率也較過去數(shù)年明顯提升。華泰證券（HK6886）分析，一方面，港股打新的熱度明顯提升，體現(xiàn)為平均一手中簽率顯著回落至20%，為近10年來最低。另一方面，中簽后的打新勝率和表觀收益率顯著提升，分別升至73%（2024年為64%）和34%（2024年為8%）。這使得投資者對港股打新的關注度顯著提升。
港股IPO或仍將活躍
展望2026年，港股市場的IPO融資或仍較為活躍。
華泰證券（HK6886）估算，2026年港股IPO募資規(guī)模中樞約3300億港元。
德勤預計，2026年港交所將迎來約160只新股，其中7只新股每只至少融資100億港元，全年累計融資規(guī)模預計至少為3000億港元。
德勤中國資本市場服務部香港上市業(yè)務全國主管合伙人及上市業(yè)務華東區(qū)主管合伙人謝明輝認為，資本市場的持續(xù)改革與制度優(yōu)化，將在提升香港市場整體競爭力、流動性及估值水平方面發(fā)揮關鍵作用，并逐步改善新股市場的生態(tài)與表現(xiàn)。
“越來越多高科技及生物科技企業(yè)選擇赴港上市，凸顯出本地支持政策及健全監(jiān)管環(huán)境的吸引力。同時，外資參與度持續(xù)提升，進一步彰顯香港作為中國資產及高科技投資門戶的優(yōu)勢。隨著政策持續(xù)推動創(chuàng)新及新經濟領域的發(fā)展，除了‘A+H’上市的持續(xù)勢頭外，預期2026年也將是高科技上市的關鍵一年，進一步鞏固香港作為環(huán)球資本市場領導者的地位?！碑咇R威中國香港資本市場組主管合伙人劉大昌表示。
