普昂(杭州)醫(yī)療科技股份有限公司(下稱(chēng)“普昂醫(yī)療”)在北交所上市前，通過(guò)年度審閱報(bào)告披露了2025年整體業(yè)績(jī)情況，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者注意到，業(yè)績(jī)繼續(xù)向好的公司減少了研發(fā)投入金額。
此外，從公司掛牌新三板公轉(zhuǎn)書(shū)及IPO招股書(shū)來(lái)看，與營(yíng)銷(xiāo)、管理與行政等人員穩(wěn)步增長(zhǎng)不同，普昂醫(yī)療研發(fā)人員在報(bào)告期內(nèi)整體減少。雖然研發(fā)強(qiáng)度(即研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例)高于可比同行，但公司近兩年研發(fā)強(qiáng)度出現(xiàn)下降。對(duì)比一家營(yíng)收規(guī)模相當(dāng)?shù)奶旖蛲衼?lái)看，普昂醫(yī)療自身薪酬體系中對(duì)研發(fā)人員的重視程度也值得關(guān)注。
研發(fā)強(qiáng)度近兩年有所下降
普昂醫(yī)療是一家以胰島素筆針為核心產(chǎn)品的醫(yī)療器械（881144）企業(yè)，末梢采血針、胰島素注射器等也是公司主要產(chǎn)品，公司產(chǎn)品主要用于糖尿病護(hù)理。
在招股書(shū)中，普昂醫(yī)療表示其“作為一家研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)，秉持產(chǎn)品研發(fā)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的理念，自設(shè)立以來(lái)一直高度重視新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)工作”，公司通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入，緊貼全球范圍內(nèi)行業(yè)最新需求，通過(guò)安全化、無(wú)痛化、微創(chuàng)化的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，響應(yīng)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，將“貼近患者需求、具有臨床價(jià)值”作為產(chǎn)品開(kāi)發(fā)工作的起點(diǎn)。并且，公司表示，依托持續(xù)研發(fā)升級(jí)的穿刺、介入等專(zhuān)業(yè)核心技術(shù)，迭代升級(jí)產(chǎn)品系列，產(chǎn)品創(chuàng)新工作成效顯著。
報(bào)告期內(nèi)的2022年至2024年及2025年上半年，普昂醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用分別為1579.57萬(wàn)元、1820.34萬(wàn)元、2259.40萬(wàn)元和950.50萬(wàn)元。完整年度看，其研發(fā)投入金額不斷增長(zhǎng)。
在今年3月下旬上市前夕的招股書(shū)中，普昂醫(yī)療還強(qiáng)調(diào)：“未來(lái)，公司將不斷加大研發(fā)投入力度，吸引高水平人才，加快新產(chǎn)品的推出。”
雖然報(bào)告期內(nèi)完整年度的研發(fā)投入金額整體增長(zhǎng)，但是普昂醫(yī)療的研發(fā)強(qiáng)度出現(xiàn)了下降。2022年至2024年及2025年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例分別為6.53%、7.70%、7.10%和5.33%。2024年的研發(fā)占比較2023年減少了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
當(dāng)然，普昂醫(yī)療2024年研發(fā)投入金額增長(zhǎng)而研發(fā)強(qiáng)度下降，與2024年?duì)I收增長(zhǎng)超過(guò)34%有關(guān)。
需要注意的是，普昂醫(yī)療上市前披露的2025年年度審閱報(bào)告，顯示公司在2025年?duì)I收繼續(xù)增逾20%的基礎(chǔ)上，研發(fā)費(fèi)用為2115.21萬(wàn)元，較2024年減少了約145萬(wàn)元。研發(fā)費(fèi)用減少疊加營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致公司2025年研發(fā)占比進(jìn)一步下降至5.53%。
不過(guò)，對(duì)比華鴻科技等5家可比同行來(lái)看，公司研發(fā)占比普遍更高并高于同行平均水平，同期5家同行的平均研發(fā)占比分別為3.85%、4.07%、5.14%和4.77%。但是，同行同期完整年度的研發(fā)占比全部為逐年提升。
期內(nèi)研發(fā)人員整體減少
研發(fā)技術(shù)人員是一家企業(yè)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵力量。而需要注意的是，普昂醫(yī)療報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)人員整體出現(xiàn)減少。
掛牌新三板前的普昂醫(yī)療公轉(zhuǎn)書(shū)顯示，截至2023年底，研發(fā)與技術(shù)人員為61人、員工占比15.14%(見(jiàn)圖一)，管理與行政人員為45人，營(yíng)銷(xiāo)人員為47人。
公司在公轉(zhuǎn)書(shū)中不無(wú)自豪地披露：“公司聚集了一批醫(yī)療器械（881144）領(lǐng)域的高水平專(zhuān)業(yè)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新人員，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展打造了一支技術(shù)專(zhuān)業(yè)、人員穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)科學(xué)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，截至2023年12月末，公司有研發(fā)人員61人，人才儲(chǔ)備充足，研發(fā)人員專(zhuān)業(yè)涵蓋高分子材料、醫(yī)學(xué)、材料學(xué)、機(jī)械、自動(dòng)化控制、光學(xué)等多個(gè)學(xué)科專(zhuān)業(yè)，高素質(zhì)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)為公司持續(xù)跟蹤行業(yè)前沿發(fā)展趨勢(shì)，快速研發(fā)滿足市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品奠定了基礎(chǔ)?！?/p>
到2024年底時(shí)，公司研發(fā)與技術(shù)人員減少了4人。2025年6月，普昂醫(yī)療首次披露的招股書(shū)顯示，截至2024年底，研發(fā)與技術(shù)人員為57人，員工占比13.04%(見(jiàn)圖二)。彼時(shí)公司員工合計(jì)437人，而營(yíng)銷(xiāo)人員為61人、管理與行政人員為60人，均明顯增加。
普昂醫(yī)療在此后到上市前的招股書(shū)則均披露，截至2025年上半年底，研發(fā)與技術(shù)人員為58人，較2024年增加1人(見(jiàn)圖三)。此時(shí)公司員工合計(jì)474人，營(yíng)銷(xiāo)人員、管理與行政人員均為66人，同樣較2024年底穩(wěn)步增長(zhǎng)。
也就是說(shuō)，隨著公司營(yíng)收不斷向好，從2022年的2.42億元增長(zhǎng)到2024年的3.18億元，2025年上半年?duì)I收也增逾31%，公司研發(fā)人員沒(méi)有和營(yíng)銷(xiāo)、管理與行政人員一樣穩(wěn)增，反而整體有所減少。
研發(fā)人員薪資優(yōu)勢(shì)不突出
位于杭州的普昂醫(yī)療(子公司也都位于杭州)研發(fā)費(fèi)用中，以支付給研發(fā)人員的人工費(fèi)用為主，2025年上半年為596.91萬(wàn)元，2024年為1178.88萬(wàn)元，2023年為1038.80萬(wàn)元，2022年為809.89萬(wàn)元。
2023年、2024年，普昂醫(yī)療的員工分別為403人和437人，統(tǒng)計(jì)顯示，同期的員工人均薪酬分別為15.36萬(wàn)元和17.15萬(wàn)元。
結(jié)合公司上述人工費(fèi)用及各期末研發(fā)人員數(shù)量，粗略計(jì)算的研發(fā)人員同期人均薪酬分別為17.03萬(wàn)元和20.68萬(wàn)元;與此同時(shí)，管理與行政人員人均薪酬分別為21.20萬(wàn)元和19.51萬(wàn)元，營(yíng)銷(xiāo)人員人均薪酬分別為28.20萬(wàn)元和28.18萬(wàn)元。
杭州市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年、2024年，當(dāng)?shù)胤撬綘I(yíng)單位(股份有限公司、有限公司、外商投資企業(yè)、港澳臺(tái)投資企業(yè)等均包含在內(nèi)，不含勞務(wù)派遣，普昂醫(yī)療公轉(zhuǎn)書(shū)和招股書(shū)顯示期內(nèi)無(wú)勞務(wù)派遣)就業(yè)人員的年均工資分別為15.81萬(wàn)元和16.28萬(wàn)元。
需要注意的是，統(tǒng)計(jì)顯示，位于天津、營(yíng)收規(guī)模與公司基本相當(dāng)?shù)目杀韧腥A鴻科技，2023年、2024年的員工人均薪酬分別為11.78萬(wàn)元和13.73萬(wàn)元，根據(jù)其研發(fā)費(fèi)用中人工費(fèi)用及各期末研發(fā)人員數(shù)量，粗略計(jì)算的研發(fā)人員人均薪酬分別為18.72萬(wàn)元和19.37萬(wàn)元。
天津市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)非私營(yíng)單位就業(yè)人員2023年、2024年的年均工資分別為13.80萬(wàn)元和14.24萬(wàn)元。
對(duì)比來(lái)看，普昂醫(yī)療研發(fā)人員人均薪酬大致比同期全部員工平均水平分別高10.9%和20.56%，而華鴻科技研發(fā)人員人均薪酬則較其全部員工平均水平高出58.91%和41.08%。某種程度看，在自身薪酬體系中，平均薪酬不算高的華鴻科技似乎更舍得給自家研發(fā)人員開(kāi)出更高的薪水。
那么，普昂醫(yī)療在2023年底時(shí)研發(fā)技術(shù)人員已有61人，2024年底降至57人，2025年6月底的58人仍然少于2023年，近兩年研發(fā)人員整體減少的原因是什么?以此來(lái)看，公司如何看待招股書(shū)中所稱(chēng)的“高度重視新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)工作”?
此外，公司2025年研發(fā)費(fèi)用出現(xiàn)下降的原因是什么?結(jié)合公司營(yíng)銷(xiāo)、管理與行政等員工變化來(lái)看，是否意味著公司2024年以來(lái)更多轉(zhuǎn)向銷(xiāo)售驅(qū)動(dòng)?
就研發(fā)人員、研發(fā)投入方面的相關(guān)疑問(wèn)，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者此前致電并通過(guò)電郵致函普昂醫(yī)療，截至發(fā)稿時(shí)未收到公司回復(fù)。
記者 陳剛
圖一：普昂醫(yī)療公轉(zhuǎn)書(shū)截圖
圖二：普昂醫(yī)療2025年6月招股書(shū)截圖
圖三：普昂醫(yī)療上市前招股書(shū)截圖
