今天期貨市場(chǎng)的畫面很壯觀，有色金屬（1B0819）板塊全線上漲，滬銀暴漲超7%，滬錫漲近4%，滬鎳漲2.5%，滬銅漲2%以上，就連一直偏弱的滬鋅也翻紅了。反觀另一邊，燃油跌近3%，化工（850102）和能源（850101）品種一片慘淡。
很多朋友問：有色全線爆發(fā)，到底是普漲還是分化？哪些品種能繼續(xù)跑？我有一個(gè)專注于交易交流的圈子，會(huì)實(shí)時(shí)跟進(jìn)行情變化。如果你對(duì)這樣的交流感（885879）興趣，歡迎來我圈子里坐坐，獲得更及時(shí)、更聚焦的行業(yè)內(nèi)容：點(diǎn)擊這里進(jìn)入小程序
我認(rèn)為這輪有色行情不是普漲，是分化中的強(qiáng)者恒強(qiáng)。后勁最足的，看錫、銅、銀三個(gè)品種。
先說今天漲得最猛的滬銀。漲超7%，聽著夸張，但邏輯是硬的。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，美元走弱，金銀的金融屬性直接受益。更關(guān)鍵的是，白銀兼具工業(yè)屬性，光伏、新能源（850101）對(duì)白銀的需求在快速增長(zhǎng)，供需缺口在拉大。金價(jià)已經(jīng)新高了，白銀還在補(bǔ)漲，金銀比還在修復(fù)空間里。所以滬銀這一波，既是避險(xiǎn)+降息驅(qū)動(dòng)，又有工業(yè)需求兜底，漲得最猛不是沒道理的。
再說滬錫。漲近4%，有色里排第二，很多人容易忽視這個(gè)品種，但錫的基本面是真的緊。緬甸錫礦停產(chǎn)是最大的供給擾動(dòng)，緬甸佤邦是全球重要錫礦供應(yīng)地，停產(chǎn)直接導(dǎo)致全球錫礦供應(yīng)收縮。印尼那邊也在收緊出口政策，2026年的錫出口配額管控趨嚴(yán)。需求端，半導(dǎo)體（881121）行業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)焊料需求回升，新能源（850101）電子化也在增加錫的消費(fèi)（883434）。供縮需增，庫(kù)存持續(xù)去化，錫價(jià)的上行邏輯是最扎實(shí)的之一。
然后是滬銅。漲2%以上，和昨天邏輯一脈相承，供需格局緊俏+宏觀預(yù)期共振。全球銅礦TC/RC加工費(fèi)持續(xù)下行，冶煉廠拿原料越來越難；新能源（850101）革命加速，電動(dòng)汽車、光伏、風(fēng)電（885641）、特高壓（885425）都在拉動(dòng)銅需求。美聯(lián)儲(chǔ)降息+國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策，內(nèi)外兩股力量同時(shí)指向銅。銅的故事性強(qiáng)，機(jī)構(gòu)研報(bào)密集推薦，資金合力明顯，這個(gè)品種的中期上行趨勢(shì)還沒走完。
至于滬鎳，漲2.5%看著不錯(cuò)，但鎳的基本面不如銅和錫那么硬。印尼鎳產(chǎn)能釋放的壓力還在，新能源（850101）對(duì)鎳的需求增量雖然確定，但不銹鋼端的需求偏穩(wěn)，供需矛盾沒有銅和錫那么尖銳。鎳更多是跟隨有色板塊的情緒性上漲，持續(xù)性需要觀察。
滬鋅今天只漲了0.5%，在有色里墊底，說明資金的選擇很明確，鋅的基本面偏中性，沒有特別突出的供給擾動(dòng)，需求端也沒有超預(yù)期的增量。資金是聰明的，漲得少的品種，往往就是邏輯不夠硬。
綜合來看，今天有色全線飄紅，但背后的分化很清晰：銀有金融屬性+工業(yè)需求雙輪驅(qū)動(dòng)，錫有供給硬約束，銅有供需緊俏+宏觀共振。這三個(gè)品種的后勁最足。而鎳和鋅更多是跟漲，持續(xù)性存疑。
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