4月13日，中信證券（600030）研報指出，基本面看，受益于息差降幅收斂，以及財富管理驅(qū)動的中收修復，預計一季度A股上市銀行營收與歸母凈利潤增速較2025年全年業(yè)績增速將再上臺階。投資策略看，近期市場風偏提升，彈性品種反彈，銀行相對收益偏弱，預計后續(xù)市場預期差走弱，疊加資金調(diào)倉逐步實現(xiàn)，預計銀行相對收益回升；疊加低估值及穩(wěn)健權益特征，全年絕對收益空間顯著。
市場成交的高活躍度以及投行衍生品領域的監(jiān)管放松是年內(nèi)證券行業(yè)（160419）業(yè)績改善的核心主線。建議圍繞業(yè)績增長高確定性與長線行業(yè)競爭格局改善進行布局。聚焦年內(nèi)，市場成交高活躍度，股權融資放松以及衍生品業(yè)務回暖有望成為業(yè)績改善的核心主線，助力行業(yè)ROE水平達到近十年90%分位數(shù)左右，而當前行業(yè)PE、PB估值僅位于近十年20%分位數(shù)以下，估值性價比凸顯。放眼長線，依托并購重組（885739）帶來協(xié)同效應以及杠桿擴容提升的資本利用效率，行業(yè)中大型機構有望持續(xù)改善股東回報實現(xiàn)市場份額提升。在以上兩條主線下，推薦頭部證券公司（399975）以及中型券商。
中信證券（600030）指出，美國3月總體通脹受油價飆升推動而大幅上行，核心通脹則表現(xiàn)溫和。預計美國二次通脹風險較小，4月CPI環(huán)比可能受租金通脹補償性上升影響而繼續(xù)錄得偏高增速，若油價回落節(jié)奏緩慢，則美國CPI同比在年內(nèi)余下時間可能會持續(xù)超過3%。中信證券（600030）仍預計美聯(lián)儲年內(nèi)降息25bps，美元近期或會偏弱震蕩，金價可能存在由流動性驅(qū)動的修復空間，美股短期或能受益于風險偏好回暖的提振，美債收益率在經(jīng)濟基本面的支撐下可能缺少充足下行空間。
中信證券（600030）指出，AI算力集群正從“單純堆算力”轉(zhuǎn)向“網(wǎng)絡效率的比拼”，將對AI互聯(lián)方案提出更為全面和苛刻的要求。XPO作為Arista聯(lián)合60余家伙伴推出的新一代可插拔光模塊方案，以8倍帶寬、4倍前面板密度、原生液冷與完整熱插拔特性，成功打破傳統(tǒng)OSFP的物理極限，同時兼顧CPO/NPO的性能優(yōu)勢與可插拔的運維便利性，為AI萬卡級的Scale up/Scale out/Scale across全場景提供了更為務實的升級路徑。中信證券（600030）認為，XPO將顯著擴展可插拔光模塊的應用場景，驅(qū)動國內(nèi)光模塊廠商在核心技術上實現(xiàn)平滑演進與下一代光互聯(lián)升級，啟動新一輪的業(yè)績估值增長周期（883436）。
