近期，開源證券發(fā)布研報(bào)表示，看好科馬材料T2干式摩擦片高稀缺國產(chǎn)替代，濕式紙基摩擦片聚焦工程機(jī)械（881268）打開未來增長空間。
研報(bào)認(rèn)為，汽車市場(chǎng)整體保持了高需求，干式摩擦片市場(chǎng)未來增長空間廣闊。2024年全球汽車摩擦材料市場(chǎng)規(guī)模為149.9億美元。根據(jù)WiseGuyreports的預(yù)計(jì)，到2035年，全球汽車摩擦材料市場(chǎng)規(guī)模將從2025年的154.2億美元增長到205億美元。預(yù)測(cè)2019-2035年，汽車摩擦材料市場(chǎng)復(fù)合年增長率(CAGR)預(yù)計(jì)約為2.89%。根據(jù)科馬材料問詢函測(cè)算，中國干式離合器摩擦片合計(jì)需求量預(yù)計(jì)2026年達(dá)1,004.57萬片，中國干式離合器摩擦片合計(jì)需求金額2026年達(dá)16,075.38萬元。全球干式離合器摩擦片合計(jì)需求量預(yù)計(jì)2026年達(dá)5,033.82萬片，全球干式離合器摩擦片合計(jì)需求金額2026年達(dá)91,017.33萬元。
研報(bào)稱，T2干式摩擦片國產(chǎn)替代，布局工程機(jī)械（881268）濕式摩擦片打開未來增長空間?？岂R材料基于T2工藝陸續(xù)推出多款干式摩擦片高端產(chǎn)品系列，逐步打破舍弗勒(Schaeffler)及平和法雷奧(PHC Valeo)對(duì)主機(jī)配套市場(chǎng)的壟斷地位，其中2022至2024年，公司國內(nèi)主機(jī)配套市場(chǎng)占有率約為32%~37%，國內(nèi)售后服務(wù)市場(chǎng)占有率約為4%~5%，國內(nèi)市場(chǎng)占有率約為8%~9%。此外，公司具備濕式紙基摩擦片自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)積累，加大濕式紙基摩擦研發(fā)力爭(zhēng)改變濕式紙基摩擦片國產(chǎn)化比例較低的現(xiàn)狀，公司濕式紙基摩擦片業(yè)務(wù)著力于主機(jī)配套市場(chǎng)，特別是在農(nóng)業(yè)裝備、工程機(jī)械（881268）、海事裝備領(lǐng)域應(yīng)用，逐步擴(kuò)大客戶群體和應(yīng)用領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)顯示，科馬材料主要產(chǎn)品為干式摩擦片和濕式紙基摩擦片，根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營收2.76億元，同比增長10.93%，歸母凈利潤9128.10萬元，同比增長27.61%。2021-2025年公司營收和歸母凈利潤C(jī)AGR分別為7.04%和10.20%。
