3月31日，光大證券（HK6178）發(fā)布最新研報(bào)，維持對(duì)博泰車聯(lián)（HK2889）(02889)的“買入”評(píng)級(jí)。這是繼2025年12月首次覆蓋并給予“買入”評(píng)級(jí)后，光大證券（HK6178）基于公司最新經(jīng)營進(jìn)展和行業(yè)趨勢(shì)作出的再次肯定。
在首次覆蓋報(bào)告中，光大證券（HK6178）強(qiáng)調(diào)其作為中國智能座艙（886059）解決方案領(lǐng)先供應(yīng)商的稀缺性，指出公司是少數(shù)具備軟硬件一體化能力、端側(cè)AI大模型落地經(jīng)驗(yàn)及高端算力平臺(tái)規(guī)模交付能力的企業(yè)。
智艙業(yè)務(wù)聚焦高端，驅(qū)動(dòng)核心增長
最新數(shù)據(jù)顯示，公司核心業(yè)務(wù)智能座艙（886059）域控制器板塊在2025年表現(xiàn)尤為突出，全年?duì)I收達(dá)30.23億元人民幣，同比大幅增長54.3%，占公司總收入的86.1%，成為驅(qū)動(dòng)整體增長的絕對(duì)引擎。
這一強(qiáng)勁增長印證了首次覆蓋時(shí)的判斷。公司堅(jiān)定推進(jìn)高端化戰(zhàn)略，聚焦高通（QCOM）驍龍8295/8397與華為麒麟9610A三大核心平臺(tái)，已成為唯一一家在高通（QCOM）和華為兩大主流AI座艙算力平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)交付的供應(yīng)商。其中，8295平臺(tái)定點(diǎn)產(chǎn)品穩(wěn)步放量，8397平臺(tái)產(chǎn)品亦已獲得國內(nèi)頭部OEM及新勢(shì)力車企定點(diǎn)，為后續(xù)增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
全球化布局加速落地
全球化戰(zhàn)略亦取得實(shí)質(zhì)性突破。公司與某歐洲豪華汽車OEM的合作持續(xù)深化，相關(guān)智能座艙（886059）產(chǎn)品將于2026年交付；另與一家國際知名OEM的合作亦進(jìn)展順利，標(biāo)志著公司成功進(jìn)入國際高端供應(yīng)鏈體系，正將首次覆蓋時(shí)提出的“海外收入有望成為第二增長曲線”的預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。
維持“買入”評(píng)級(jí)
光大證券（HK6178）研報(bào)認(rèn)為，博泰車聯(lián)（HK2889）公司擁有提供高度定制化的軟硬加全棧智能座艙（886059）解決方案的能力，后續(xù)AI座艙方案單車價(jià)值量有望持續(xù)提升，疊加AI智能座艙（886059）滲透率持續(xù)提升，推動(dòng)公司核心業(yè)務(wù)收入高速增長。因此，光大證券（HK6178）在首次覆蓋僅三個(gè)月后即發(fā)布“維持買入”評(píng)級(jí)，彰顯對(duì)其發(fā)展前景的高度信心。
