中原證券（601375）認(rèn)為，上周五，A股市場(chǎng)低開(kāi)高走、小幅震蕩上行。盤中電池、能源金屬（881267）、有色金屬（1B0819）以及化學(xué)制藥（881140）等行業(yè)表現(xiàn)較好；電力、保險(xiǎn)、銀行以及航天裝備（884180）等行業(yè)表現(xiàn)較弱。當(dāng)前市場(chǎng)的核心壓制因素來(lái)自海外，中東沖突若進(jìn)一步升級(jí)，可能引發(fā)油價(jià)持續(xù)沖高，加劇全球滯脹壓力。若美國(guó)通脹持續(xù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲降息甚至重新加息，對(duì)全球流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制?？紤]到國(guó)內(nèi)宏觀政策基調(diào)進(jìn)一步明朗，為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的底線支撐。預(yù)計(jì)上證指數(shù)（1A0001）維持震蕩的可能性較大，建議密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、海外流動(dòng)性變化以及政策動(dòng)向。
國(guó)泰海通（601211）證券認(rèn)為，美伊局勢(shì)復(fù)雜的態(tài)勢(shì)以及高油價(jià)與航運(yùn)中斷的影響深入，市場(chǎng)預(yù)期下調(diào)，疊加微觀交易沖擊，中國(guó)股市波動(dòng)在近期放大。勿自亂陣腳，市場(chǎng)調(diào)整后，中國(guó)股市的重要底部與擊球點(diǎn)正在出現(xiàn)：1)中國(guó)能源（850101）消費(fèi)（883434）油氣占比低于30%，低于全球平均。多元儲(chǔ)備與能源（850101）轉(zhuǎn)型提高了中國(guó)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的韌性。若負(fù)面情景全年油價(jià)中樞100—120美元/桶，對(duì)全A盈利沖擊總體依然可控，結(jié)構(gòu)化突出。2)中國(guó)相對(duì)穩(wěn)定的安全形勢(shì)、相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)社會(huì)、完備的供應(yīng)鏈體系與積極的產(chǎn)業(yè)進(jìn)展，即便在全球比較中也稀缺。2026年中國(guó)轉(zhuǎn)型與資本支出會(huì)提速，以及穩(wěn)定投資的政策部署，能夠打破當(dāng)下彌漫的滯脹風(fēng)險(xiǎn)敘事。3)在國(guó)泰海通（601211）證券近期與海外長(zhǎng)期資本的溝通中，重要的邊際是在海外的亂局與較高的美股敞口下，外資正重新審視中國(guó)的崛起與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，與偏低中國(guó)配置之間的錯(cuò)位。
財(cái)信證券認(rèn)為，指數(shù)震蕩磨底，低吸業(yè)績(jī)高增方向。往后看，4月底之前，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)大概率仍維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，趨勢(shì)性行情仍需等待：一是技術(shù)面來(lái)看，本輪指數(shù)下行后，修復(fù)力度仍偏弱，目前萬(wàn)得全A指數(shù)及上證指數(shù)（1A0001）均未回補(bǔ)此前跳空缺口，同時(shí)成交額也明顯縮量，增量資金觀望情緒仍較重，預(yù)計(jì)市場(chǎng)趨勢(shì)性做多行情仍需等待。二是海外不確定性因素較多。在中東沖突中，美國(guó)、以色列、伊朗的三方訴求分歧較大，預(yù)計(jì)即使談判也難以一帆風(fēng)順，將增添市場(chǎng)不確定性、壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。三是業(yè)績(jī)端對(duì)市場(chǎng)影響較大。在4月底業(yè)績(jī)報(bào)告集中披露期，部分高估值、缺乏業(yè)績(jī)支撐的主題概念方向可能存在一定壓力。4月份，市場(chǎng)指數(shù)將震蕩整理，重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：一是業(yè)績(jī)將成為市場(chǎng)重要主線，業(yè)績(jī)超預(yù)期的方向可能迎來(lái)資金的青睞；二是油價(jià)大概率高位整理，能源（850101）替代方向仍有反復(fù)的機(jī)會(huì)；三是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍待修復(fù)，高股息風(fēng)格或?qū)㈦A段性占優(yōu)。中期來(lái)看，在財(cái)政政策及貨幣政策“雙寬松”基調(diào)延續(xù)、居民儲(chǔ)蓄資產(chǎn)持續(xù)入市、“反內(nèi)卷”改善上市公司業(yè)績(jī)、全球AI科技仍持續(xù)突破等共同驅(qū)動(dòng)下，本輪A股行情基礎(chǔ)依舊牢固，預(yù)計(jì)本次中東沖突僅影響A股市場(chǎng)短期情緒與市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏，并不會(huì)改變市場(chǎng)方向，對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)仍然抱有信心，不宜過(guò)度擔(dān)憂。
