本周，A股進(jìn)入盤整震蕩狀態(tài)。在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看來，全球市場恐慌情緒有所修復(fù)，目前A股調(diào)整較為充分，可靜待做多信號、擇機(jī)布局。展望4月，隨著業(yè)績披露期到來，市場更加聚焦行業(yè)景氣度。
在具體配置上，能源（850101）安全與漲價(jià)受益產(chǎn)業(yè)、高現(xiàn)金流產(chǎn)品、易被錯(cuò)殺的成長和估值較低的景氣板塊等被機(jī)構(gòu)看好；對于黃金，待風(fēng)險(xiǎn)釋放后，市場預(yù)期差有望逐步修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)配置機(jī)會。
影響后市投資大事件
滬深交易所分別修訂發(fā)布輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)指引
3月27日，滬深交易所分別修訂發(fā)布輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)指引。本次修訂主要新增主板市場“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，“輕資產(chǎn)”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)為實(shí)物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不高于20%；“高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)為最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比重不低于15%，或者最近三年累計(jì)研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于5%。
中國人民銀行：持續(xù)遏制增量風(fēng)險(xiǎn) 有序壓降存量風(fēng)險(xiǎn)
中國人民銀行3月27日消息，近日，中國人民銀行召開2026年金融穩(wěn)定工作會議。會議要求，2026年，金融穩(wěn)定工作要不斷完善系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解體系，推動科技賦能工作做深做實(shí)，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、評估、預(yù)警和早期糾正，持續(xù)遏制增量風(fēng)險(xiǎn)。會議要求，堅(jiān)持市場化法治化原則，積極穩(wěn)妥處置重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，有序壓降存量風(fēng)險(xiǎn)。
證監(jiān)會：將進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場法治建設(shè)
中國證監(jiān)會首席律師程合紅日前表示，2025年，各類中長期資金顯著加大入市力度，社保資金、保險(xiǎn)基金、年金基金、公募基金、券商自營合計(jì)凈買入A股超過8000億元，再加上相關(guān)資金購買權(quán)益類基金、央企上市公司回購增持等資金，中長期資金實(shí)際新增入市規(guī)模超過1萬億元。證監(jiān)會將進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場法治建設(shè)，完善制度，健全機(jī)制，深入推進(jìn)理性投資、價(jià)值投資、長期投資相關(guān)工作。
機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)
中信建投：靜待做多信號 擇機(jī)布局
全球市場恐慌情緒有所修復(fù)，但需注重未來一個(gè)月的市場情緒波動。目前A股調(diào)整較為充分，可靜待做多信號，擇機(jī)布局。后續(xù)A股聚焦能源（850101）安全與漲價(jià)受益產(chǎn)業(yè)、高現(xiàn)金流產(chǎn)品、易被錯(cuò)殺的成長和估值較低的景氣板塊等，看好的細(xì)分品種包括煤化工（884281）、新能源（850101）、儲能（885921）、鋰電材料、農(nóng)藥（884028）、化肥（885967）、煤炭（850105）、水電、AI算力、金屬、創(chuàng)新藥（886015）等。
興業(yè)證券（601377）：4月市場將更加聚焦景氣度
展望4月，隨著業(yè)績披露期到來，市場更加聚焦行業(yè)景氣度。對于科技和出海（885840）鏈品種，在前期集中定價(jià)地緣風(fēng)險(xiǎn)和流動性收緊預(yù)期帶來的折價(jià)后，由于自身具備獨(dú)立產(chǎn)業(yè)趨勢，且基本面本身受油價(jià)影響較小，有望成為市場逐步聚焦的確定性方向；漲價(jià)鏈品種內(nèi)部大概率將依據(jù)景氣度出現(xiàn)分化，尤其是以石油作為成本帶動漲價(jià)的品種；對于單純依靠避險(xiǎn)情緒驅(qū)動的部分紅利和內(nèi)需品種，如果財(cái)報(bào)季無法驗(yàn)證景氣度，后續(xù)超額受益大概率將逐步回落。
中國銀河：關(guān)注三類配置機(jī)會
隨著年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績集中披露，業(yè)績確定性高、景氣度持續(xù)改善的板塊，將成為資金聚焦方向。關(guān)注三類配置機(jī)會：一是中東沖突驅(qū)動能源（850101）及替代性需求走強(qiáng)，關(guān)注煤炭（850105）、煤化工（884281）、新能源（850101）、航運(yùn)港口、油氣等板塊，此外關(guān)注有色金屬（1B0819）板塊的估值修復(fù)空間；二是防御性資產(chǎn)，關(guān)注金融（銀行）、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K；三是科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)趨勢確定性邏輯，關(guān)注電力設(shè)備、儲能（885921）、存儲、半導(dǎo)體（881121）、算力、通信設(shè)備（881129）等板塊。
浦銀安盛基金：重要產(chǎn)業(yè)成長空間仍存
展望未來，A股方面，我國AI硬件、新能源（850101）等重要產(chǎn)業(yè)的政策與成長空間仍存，部分行業(yè)板塊超跌后的估值更加合理，配置性價(jià)比更高。黃金方面，其調(diào)整后的中期賠率明顯提升，逆全球化、美元信用下降等長期邏輯也并未扭轉(zhuǎn)。
廣發(fā)基金：電網(wǎng)設(shè)備迎行情窗口
近期電網(wǎng)設(shè)備（881278）行情備受關(guān)注，主要緣于AI算力需求擴(kuò)張、海外市場存供需缺口等因素驅(qū)動。從內(nèi)需看，電網(wǎng)建設(shè)從規(guī)劃期進(jìn)入集中招標(biāo)與交付期，業(yè)績兌現(xiàn)能見度明顯提升。從外需看，AI算力爆發(fā)導(dǎo)致耗電量呈指數(shù)級增長，電網(wǎng)設(shè)備（881278）成為解決算力瓶頸的唯一物理基礎(chǔ)；此外，全球電網(wǎng)老化，極端天氣導(dǎo)致大規(guī)模停電事件增多，海外電網(wǎng)進(jìn)入更新周期（883436），企業(yè)出口訂單有望量價(jià)齊升。
工銀瑞信基金：關(guān)注黃金后續(xù)配置機(jī)會
黃金短期利空較為集中，待風(fēng)險(xiǎn)釋放后，預(yù)期差有望逐步修復(fù)；但中東沖突短期不確定性較高，黃金高波動態(tài)勢或持續(xù)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注黃金后續(xù)配置機(jī)會。
