2026年，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)持續(xù)發(fā)力權(quán)益市場(chǎng)。
深交所上市公司寧夏東方鉭業(yè)（000962）股份有限公司（下稱“東方鉭業(yè)（000962）”）日前發(fā)布公告稱，向特定對(duì)象發(fā)行新增股份，中郵理財(cái)作為發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)約56.97萬股，獲配金額近3000萬元。
今年以來，銀行理財(cái)參與上市公司定增或IPO投資的消息頻頻傳來。蘇銀理財(cái)也于3月宣布參與江蘇蘇鹽井神（603299）股份有限公司（下稱“蘇鹽井神（603299）”）定增，并獲配近5000萬元。
受訪專家指出，隨著傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益率持續(xù)走低，參與定增和打新已成為銀行理財(cái)公司突破“資產(chǎn)荒”、增厚收益的重要工具。同時(shí)，也將推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)從固收為主向“固收+”多元配置轉(zhuǎn)型，倒逼其提升投研能力，向更主動(dòng)的管理模式進(jìn)階。
理財(cái)機(jī)構(gòu)熱衷參與定增和打新
3月25日，東方鉭業(yè)（000962）發(fā)布《向特定對(duì)象發(fā)行股票上市公告書》，將向特定對(duì)象發(fā)行2259.59萬股新增股份，于2026年3月27日在深圳證券交易所正式上市。
《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，在“發(fā)行對(duì)象”一欄中，中郵理財(cái)也位列其中，本次將以每股52.66元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)東方鉭業(yè)（000962）56.97萬股，獲配金額為2999.99萬元，股份限售期為6個(gè)月。
這并非年內(nèi)唯一一家參與上市公司定增的理財(cái)機(jī)構(gòu)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2026年以來，銀行理財(cái)公司持續(xù)布局權(quán)益市場(chǎng)，在上市公司定向增發(fā)和新股申購(gòu)方面均有新的案例落地。
日前，蘇銀理財(cái)也在微信公眾號(hào)平臺(tái)發(fā)布一則公告稱，依托與江蘇銀行（600919）分支行的協(xié)同聯(lián)動(dòng)機(jī)制，參與蘇鹽井神（603299）2025年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，獲配金額近5000萬元，目前已經(jīng)完成發(fā)行登記上市工作。
在新股申購(gòu)方面，據(jù)微信公眾號(hào)平臺(tái)信息，中郵理財(cái)還參與了壁仞科技（HK6082）、MiniMax兩家科技企業(yè)港股IPO錨定投資，兩家機(jī)構(gòu)分別于2026年1月2日和1月9日登陸港交所，該公司目前已成為中資機(jī)構(gòu)中參與港股IPO基石投資數(shù)量排名前三的投資者。
據(jù)工銀理財(cái)此前披露，截至2026年1月16日，該公司10筆港股IPO投資全部實(shí)現(xiàn)正收益，單筆最高漲幅達(dá)165.45%，聚焦的港股IPO項(xiàng)目包括半導(dǎo)體（881121）、人工智能（885728）、生物醫(yī)藥、高端裝備（885427）等領(lǐng)域。
為何銀行理財(cái)子公司熱衷于參與上市公司“定增”和“打新”？
素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮對(duì)記者分析指出，在當(dāng)前低利率的宏觀環(huán)境下，隨著傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益率持續(xù)走低，定增和打新已成為銀行理財(cái)公司突破“資產(chǎn)荒”、增厚收益的重要工具。與此同時(shí)，參與定增和打新需要深度研究上市公司基本面，將會(huì)倒逼理財(cái)公司加快權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)。
“此舉將推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)從固收為主向‘固收+’多元配置轉(zhuǎn)型，倒逼其提升投研能力，向更主動(dòng)的管理模式進(jìn)階?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華表示。
提升市場(chǎng)穩(wěn)定性與定價(jià)效率
今年政府工作報(bào)告提出，要持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制，完善投資者保護(hù)制度，拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投（885413）基金退出渠道，提高直接融資、股權(quán)融資比重。
從參與途徑來看，劉有華指出，目前，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)主要通過直接認(rèn)購(gòu)或經(jīng)由資管產(chǎn)品間接參與權(quán)益投資。
“從目前情況來看，理財(cái)子公司參與權(quán)益投資的兩種路徑當(dāng)中，直接投資需自建權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)，投入大、周期（883436）長(zhǎng)，但自主性更強(qiáng)，可實(shí)現(xiàn)對(duì)投資標(biāo)的的直接把控；相較而言，間接投資則更加考驗(yàn)其管理人篩選能力，初期投入成本較低，但會(huì)受到外部管理人策略與資源等限制。”蘇筱芮分析道。
2025年1月，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》明確，允許銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌（885587）認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。同年3月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改＜證券發(fā)行與承銷管理辦法＞的決定》，增加銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對(duì)象。
在蘇筱芮看來，當(dāng)前銀行理財(cái)子公司參與定增、打新時(shí)仍需關(guān)注以下方面問題：
“一是產(chǎn)品期限匹配問題，理財(cái)產(chǎn)品客戶偏好短期化，但定增會(huì)有相對(duì)較長(zhǎng)的鎖定期，打新也存在限售安排，如果期限不匹配，可能面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是理財(cái)公司的權(quán)益投研能力仍有進(jìn)步空間，需加快團(tuán)隊(duì)能力建設(shè)步伐以適配當(dāng)下發(fā)展；三是理財(cái)客戶習(xí)慣于固收類產(chǎn)品的低波穩(wěn)健特性，對(duì)凈值波動(dòng)的接受度普遍較低。對(duì)于參與定增、打新的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)公司需做好投資者教育與適當(dāng)性管理?！碧K筱芮指出。
展望后續(xù)，劉有華指出，理財(cái)資金入市有望優(yōu)化A股投資者結(jié)構(gòu)，引入更多中長(zhǎng)期資金，提升市場(chǎng)穩(wěn)定性與定價(jià)效率，同時(shí)也將引導(dǎo)金融資源更有效配置于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，構(gòu)建“居民儲(chǔ)蓄—理財(cái)投資—實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的良性循環(huán)。
