隨著利率持續(xù)下行，存款產品吸引力下降，不少投資者開始尋求更高收益資產。投資者越來越重視資產配置，在社交平臺上，隨處可見“教你懶人資產配置”等帖子。
在業(yè)內人士看來，固收+是理想的存款替代工具。但固收+究竟是什么？怎么投？記者采訪了多家頭部機構。
Q
固收+到底是什么？“+”的都是啥？
固收+，顧名思義就是固定收益+，是以債券等固定收益類資產為底倉，再疊加其他資產或策略來增厚收益的一類產品。
傳統(tǒng)的固收+，“+”的部分主要是股票、可轉債等風險資產，或者通過“打新”、定增等方式增厚收益。但現(xiàn)在，以招商基金等頭部公募的框架為例，固收+的“+”已經大幅擴容。
+股票：通過精選個股或行業(yè)配置獲取權益收益；
+可轉債：利用轉債“進可攻退可守”的特性增強彈性；
+量化策略：紅利低波、指數(shù)增強、量化選股等；
+多資產：主要是FOF產品，+黃金基金、大宗商品、公募REITs、QDII產品等；
+套利策略：國債期貨、期現(xiàn)套利、收益互換等。
A Q
什么樣的投資者適合固收+？
一是定期存款到期，不想再獲得低收益的投資者；
二是厭惡虧損、對回撤極度敏感的人；
三是想做家庭資產配置，用來打底的穩(wěn)健型投資者；
四是手中有閑錢，但對市場行情看不清的糾結型投資者。
A Q
如何避免“固收+”變成“固收－”？
這是投資者最關心的問題。要避免買到“固收－”基金，可關注三點：
第一，看產品定位。選擇與自己風險承受能力匹配的產品，保守型投資者不要買高波動產品。
第二，看基金回撤控制能力。優(yōu)秀的固收+產品會設定嚴格的回撤紅線與動態(tài)風險預算。例如，事前設定預計的最大回撤目標或倉位中樞目標；事中實時監(jiān)測組合風險指標，動態(tài)降倉、切換紅利低波資產；事后強化歸因分析，持續(xù)迭代策略。
第三，看策略多元化程度。單一股債策略在“股債雙殺”時難以應對，而融入量化、多資產、套利等策略的產品，更能平滑凈值波動。
A Q
固收+最大回撤一般是多少？會不會虧很多？
固收+分為超低波、低波、中波、高波等多種類型。以某家公募基金產品為例，最大回撤目標非常清晰，但不同基金公司產品線有較大區(qū)別，以下最大回撤控制目標供參考：
超低波：目標最大回撤≤1%（接近存款）
低波：目標最大回撤≤2%（理財升級）
中波：目標最大回撤≤3%（穩(wěn)健增值）
高波：目標最大回撤≤5%（進可攻，退可守）
不過，業(yè)內不同公司對中高波固收+的定義區(qū)別較大。尤其是一些固收+大量配置可轉債，實際權益?zhèn)}位遠大于20%，最大回撤較大。
記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計了三千多只固收+基金自成立以來的最大回撤。其中，1804只最大回撤不超過5%；899只在5%至10%之間；691只在10%至20%之間；169只在20%至30%之間；44只在30%以上。
此外，需要注意的是，最大回撤目標是公司設定的理想目標，并不代表一定能夠嚴格控制在這一范圍內。
A Q
固收+應該持有多久？有啥建議？
固收+設計之初就是為了讓投資者長期“拿得住”，并非短期投機工具，建議持有期至少1—3年。
持有期1年以內，建議選擇超低波或低波產品，以理財替代為主要目標。
持有期1—3年，可選擇中波產品，平衡收益與風險。
持有期3年以上，可考慮高波產品，追求長期復利增值。
此外，持有期產品能幫助投資者“管住手”，提升投資體驗。
A Q
未來固收+會往哪些方向升級？
一是+全球資產，如美債、港股紅利、跨境商品等，用周期錯位平滑波動；
二是+量化中性、類CTA策略，引入和股債低相關的收益源；
三是+模式重塑，追求絕對收益，設定嚴格的回撤紅線與動態(tài)風險預算。
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