3月以來，隨著A股市場進(jìn)入年報(bào)密集披露期，券商調(diào)研熱情持續(xù)升溫。數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日17時，中信證券（600030）、長江證券（000783）、開源證券各調(diào)研83次，并列第一。從調(diào)研方向看，電子、醫(yī)藥生物、電力（562350）設(shè)備、機(jī)械設(shè)備行業(yè)成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的四大重點(diǎn)領(lǐng)域，存儲芯片（886042）、AI算力、機(jī)器人等細(xì)分賽道更是脫穎而出，成為券商眼中當(dāng)之無愧的“心頭好”。
分析人士認(rèn)為，在“十五五”開局之年，券商調(diào)研方向與智能經(jīng)濟(jì)、算電協(xié)同、新質(zhì)生產(chǎn)力等政策主線高度契合。在產(chǎn)業(yè)趨勢與政策紅利共振下，科技與高端制造板塊有望持續(xù)成為市場焦點(diǎn)。
● 本報(bào)記者 劉英杰
券商調(diào)研熱度持續(xù)攀升
從月度數(shù)據(jù)來看，3月以來券商調(diào)研呈現(xiàn)高度集中態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日17時，共有150余家券商參與調(diào)研，其中中信證券（600030）、長江證券（000783）、開源證券均調(diào)研83次，位居前列；國泰海通（HK2611）證券、中泰證券（600918）調(diào)研次數(shù)超70次；中金公司（HK3908）、中信建投（601066）、天風(fēng)證券（601162）、華泰證券（HK6886）等9家券商調(diào)研次數(shù)超50次。
從調(diào)研標(biāo)的分布看，主板上市公司仍是券商調(diào)研的主力，科創(chuàng)板、北交所的上市公司調(diào)研占比也明顯提升。以調(diào)研次數(shù)最多的中信證券（600030）為例，其調(diào)研的79家上市公司中，主板35家、創(chuàng)業(yè)板23家、科創(chuàng)板18家、北交所3家。而長江證券（000783）的調(diào)研分布更為均衡，其調(diào)研的78家上市公司中，主板29家、創(chuàng)業(yè)板15家、科創(chuàng)板13家、北交所達(dá)21家。值得注意的是，開源證券對北交所上市公司調(diào)研數(shù)量最多，達(dá)26家。
從個股熱度看，華潤三九（000999）成為3月以來最受券商青睞的調(diào)研標(biāo)的，在多家券商調(diào)研頻次前五的個股榜單中，華潤三九（000999）被中信證券（600030）、國泰海通（HK2611）證券、中金公司（HK3908）、中信建投（601066）等10余家券商列入其中。藏格礦業(yè)（000408）同樣獲得券商高度關(guān)注，被中信證券（600030）、國泰海通（HK2611）證券、中金公司（HK3908）、天風(fēng)證券（601162）、華泰證券（HK6886）等20余家券商密集調(diào)研（883411）。深天馬A（000050）、粵高速A（000429）、藍(lán)帆醫(yī)療（002382）、東阿阿膠（000423）等公司也獲得多家頭部券商集中調(diào)研。
從行業(yè)分布看，電子行業(yè)成為3月以來券商調(diào)研的核心主線。在調(diào)研次數(shù)最多的五個行業(yè)中，中信證券（600030）、長江證券（000783）、中泰證券（600918）等20余家券商將電子行業(yè)列為第一大調(diào)研行業(yè)。此外，醫(yī)藥生物、電力（562350）設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工（850102）等行業(yè)也同時獲得機(jī)構(gòu)廣泛關(guān)注。
與2026年1月至2月相比，券商3月以來調(diào)研重點(diǎn)持續(xù)聚焦科技主線。1月至2月機(jī)構(gòu)調(diào)研主要集中在電力（562350）設(shè)備、化工（850102）等周期（883436）性板塊，3月以來，券商對科技屬性更強(qiáng)的電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)調(diào)研熱度明顯升溫，電子行業(yè)連續(xù)多周穩(wěn)居調(diào)研行業(yè)榜首，凸顯機(jī)構(gòu)對科技主線的配置意愿正在持續(xù)強(qiáng)化。
三大賽道脫穎而出
存儲芯片（886042）、AI算力、人形機(jī)器人（886069）在眾多賽道中脫穎而出，成為機(jī)構(gòu)調(diào)研的“心頭好”，背后是周期（883436）反轉(zhuǎn)、技術(shù)突破與政策紅利三重邏輯的共振。
首先，存儲芯片（886042）正迎來“超級周期（883436）”。從上市公司調(diào)研紀(jì)要看，佰維存儲（688525）在3月20日的調(diào)研中披露，2025年公司AI新興端側(cè)存儲產(chǎn)品收入約17.51億元，其中ai眼鏡（886085）存儲產(chǎn)品收入約9.6億元，2023年至2025年ai眼鏡（886085）存儲產(chǎn)品復(fù)合增長率約為378.09%。帝科股份（300842）在3月19日的調(diào)研中披露，2025年公司存儲芯片（886042）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約5億元，2025年出貨量近2000萬顆，2026年出貨量目標(biāo)3000萬至5000萬顆。深南電路（002916）在3月12日的調(diào)研中表示，2025年公司封裝基板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入41.48億元，同比增長30.80%。
其次，AI算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級增長。深南電路（002916）在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司PCB業(yè)務(wù)受益于AI加速卡、服務(wù)器及相關(guān)配套產(chǎn)品需求加速釋放，數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域訂單同比明顯增加，高速交換機(jī)、光模塊需求明顯增長。順絡(luò)電子（002138）3月4日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時透露，公司AI服務(wù)器相關(guān)的訂單飽滿，TLVR電感產(chǎn)品已批量向客戶供應(yīng)。光環(huán)新網(wǎng)（300383）3月17日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司算力業(yè)務(wù)規(guī)模已超過4000P，年合同額超過1億元。卡萊特（301391）在3月12日的調(diào)研中透露，公司已成為國產(chǎn)算力芯片頭部客戶合作伙伴，將成為鉆石級APN，2026年新業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將有較大營收增長。
最后，人形機(jī)器人（886069）產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程持續(xù)提速。萬向錢潮（000559）3月6日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域的萬向節(jié)、軸承及相關(guān)項(xiàng)目的研發(fā)工作正常推進(jìn)，公司持續(xù)與國內(nèi)外多家客戶保持技術(shù)交流，關(guān)注該領(lǐng)域的產(chǎn)品需求動態(tài)。必易微（688045）3月18日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時透露，公司在機(jī)器人領(lǐng)域持續(xù)布局，在家用機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人、人形機(jī)器人（886069）均有客戶導(dǎo)入和出貨，其中人形機(jī)器人（886069）磁傳感器（885946）、磁編碼器等產(chǎn)品已有小批量出貨。奧比中光（688322）3月10日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司已與普渡科技、云跡（HK2670）科技、擎朗智能等多家國內(nèi)外服務(wù)機(jī)器人客戶實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)合作，目前市面上人形機(jī)器人（886069）視覺方案多采用公司產(chǎn)品，公司已就相關(guān)產(chǎn)品與部分人形機(jī)器人（886069）客戶推進(jìn)適配合作。
科技與高端制造共振
站在當(dāng)前時點(diǎn)，科技與高端制造板塊2026年的投資機(jī)遇清晰可見，多位分析師在接受記者采訪時明確了布局方向。
對于AI算力產(chǎn)業(yè)鏈，券商普遍認(rèn)為2026年仍是投資大年。中信建投證券（HK6066）TMT及海外研究組組長、通信行業(yè)首席分析師閻貴成認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)已從訓(xùn)練全面進(jìn)入推理主導(dǎo)的新階段，Token成為AI時代的核心數(shù)字商品，算力需求迎來百萬級指數(shù)增長，持續(xù)看好AI算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，包括GPU/CPU、光模塊、光芯片、液冷等細(xì)分領(lǐng)域。國金證券（600109）計(jì)算機(jī)首席分析師、常務(wù)副所長、科技牽頭人劉高暢表示，2026年是中國算力從“云端訓(xùn)練”向“訓(xùn)練+推理”雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈景氣有望量價齊升，行業(yè)景氣將從核心芯片向AIDC、云與算力服務(wù)、配套電力（562350）設(shè)備及服務(wù)器外溢。
對于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，機(jī)構(gòu)普遍看好其從“0到1”的投資機(jī)遇。浙商證券（601878）首席產(chǎn)業(yè)研究官邱世梁表示，人形機(jī)器人（886069）量產(chǎn)漸近、爆發(fā)在即，預(yù)計(jì)2030年中美制造業(yè)、家政業(yè)的人形機(jī)器人（886069）需求合計(jì)約210萬臺，空間約3146億元人民幣，核心零部件規(guī)模有望隨人形機(jī)器人（886069）放量而爆發(fā)，絲杠、電機(jī)、減速器（886008）三大基礎(chǔ)部件2026年—2030年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)達(dá)94%。中信建投證券（HK6066）機(jī)械行業(yè)首席分析師許光坦認(rèn)為，人形機(jī)器人（886069）板塊逐步進(jìn)入配置區(qū)間，2026年有望成為人形垂類應(yīng)用大年，宇樹科技（300674）IPO和特斯拉（TSLA）Optimus V3均蓄勢待發(fā)。
業(yè)內(nèi)人士表示，綜合來看，券商普遍認(rèn)為2026年A股市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會豐富，科技成長與高端制造的雙主線格局清晰確立。在產(chǎn)業(yè)趨勢與政策紅利共同推動下，具備核心技術(shù)壁壘、深度受益國產(chǎn)化率提升與AI產(chǎn)業(yè)浪潮的公司，有望在估值與業(yè)績的雙重驅(qū)動下迎來價值重估。
