3月23日，A股市場遭遇顯著調(diào)整。盤中滬指接連跌破3900點、3800點兩個整數(shù)關(guān)口，最低下探至3794.68點，尾盤雖小幅回升，收報3813.28點，但單日跌幅仍超百點。深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）分別下跌3.76%和3.49%。
盤面上，全市場下跌個股數(shù)量超過5100只，市場情緒降至冰點。與此同時，從周期（883436）走勢來看，A股周線已走出四連陰形態(tài)，調(diào)整趨勢持續(xù)顯現(xiàn)。
消息面上，美伊沖突或有進一步升級可能。據(jù)央視新聞報道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊3月23日發(fā)表聲明再次強調(diào)，如果伊朗的電力（562350）系統(tǒng)遭受攻擊，伊朗將以牙還牙，采取對等報復(fù)措施，打擊以色列的發(fā)電廠以及為美國在中東地區(qū)軍事基地供電的發(fā)電廠。
美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r間3月21日在社交媒體發(fā)帖稱，如果伊朗未能在48小時內(nèi)“完全開放”霍爾木茲海峽，允許所有船只通行，美國將把伊朗的發(fā)電廠作為打擊目標。
市場分析普遍認為，當(dāng)前市場的核心壓力源在于地緣政治沖突的預(yù)期演變。越聲理財投資顧問李浩楠向21快訊記者表示，地緣政治擾動是導(dǎo)致A股走勢低迷的核心原因之一。美伊沖突不斷升級，周一亞太股市全線暴跌，貴金屬（881169）市場也同步受到影響，全球流動性預(yù)期反復(fù)使得資金階段性調(diào)倉流出。疊加國內(nèi)業(yè)績披露窗口期，資金對經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏與上市公司盈利預(yù)期存在分歧，整體偏向觀望。再加上量化高頻交易導(dǎo)致個股在日內(nèi)的波動加大，早盤拉升、午后拋售的半日行情增多，進一步加劇了市場波動，多重因素共同導(dǎo)致了A股當(dāng)前的弱勢格局。
中金公司（HK3908）最新研報同樣指出，隨著局勢演變，市場對沖突結(jié)束時間的預(yù)期已從最初的“速戰(zhàn)速決”修正為“長期對峙”。根據(jù)Polymarket的博彩賠率顯示，市場預(yù)期3月沖突結(jié)束的概率已由2月28日的78%驟降至3月20日的4%。
中金公司（HK3908）認為，隨著預(yù)期的不斷推后，交易焦點將從短期的情緒沖擊，切換至更長期的次生影響，如流動性對資產(chǎn)的負反饋及高能源（850101）成本對通脹與供應(yīng)鏈的壓力。上周黃金、美債、美股及A/H股的波動同步加大，正是這一邏輯切換的市場映射。
事實上，當(dāng)前A股的深度回調(diào)并非孤立現(xiàn)象。3月23日，亞太主要市場全線大幅收跌，形成區(qū)域性風(fēng)險資產(chǎn)拋售潮。韓國綜合指數(shù)（KS11）暴跌6.49%，SK海力士跌超7%；日經(jīng)225（N225）指數(shù)跌3.48%。
不過，對A股后續(xù)走勢，部分券商機構(gòu)仍較為樂觀。李浩楠認為，當(dāng)前A股的調(diào)整是技術(shù)面、資金面與情緒面共振的結(jié)果，3800點附近支撐力度較強，周一放量下跌意味著市場風(fēng)險情緒或已得到充分釋放，當(dāng)前位置不必過度悲觀。后續(xù)可重點關(guān)注量能變化、機構(gòu)資金流向以及相關(guān)政策落地情況，市場在充分消化拋壓后，仍有望重回震蕩上行通道。
開源證券同樣認為，2020年以來，面對一些能引發(fā)全球權(quán)益資產(chǎn)共振的公共事件時，A股的韌性較強，負向拖累通常在一周內(nèi)結(jié)束。應(yīng)對短期沖擊時，配置上“宜靜不宜動”；當(dāng)沖擊發(fā)酵期較長、影響范疇難以明確時，首選“降倉位、控風(fēng)險”。
開源證券表示，在事件的沖擊邊界明確、或者影響消退后，即是回場信號。而高度上，指數(shù)大概率能修復(fù)沖擊前的點位，因此，即使出現(xiàn)超預(yù)期的沖擊升級，可視作倉位管理中持有現(xiàn)金獲取的超額收益，可逐步增加倉位。
巨豐首席投顧張翠霞則認為，當(dāng)前指數(shù)處于大二浪調(diào)整結(jié)構(gòu)中，系列政策組合拳正在從 流動性支持、制度改革、投資者保護 三個維度推動市場生態(tài)優(yōu)化，為A股重回升勢提供堅實支撐。從財政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，定向投放中長期流動性、 1.3萬億元超長期特別國債可用于補充金融機構(gòu)資本金、新型算力基建等領(lǐng)域、企業(yè)貸款利率同比下降0.35個百分點；監(jiān)管部門 嚴打財務(wù)造假與操縱股價、 加強對高頻量化交易的監(jiān)管 、減少散戶與機構(gòu)之間的信息與工具不對稱等，均有利A股市場一旦完成大二浪調(diào)整結(jié)構(gòu)后，重回運行良好的主升三浪行情。
