近日，族興新材在北交所上市，當(dāng)天收漲405.73%，成為北交所今年以來表現(xiàn)最佳的新股。
族興新材上市首日的亮眼表現(xiàn)能否重新點燃投資者打新熱情，仍有待觀察。數(shù)據(jù)顯示，2026年以來，北交所新股首日整體表現(xiàn)呈下行趨勢，投資者炒新意愿減弱，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)持續(xù)走低。3月18日晚間，悅龍科技公布的打新結(jié)果顯示，其網(wǎng)上有效申購戶數(shù)不足46萬戶，創(chuàng)下今年以來新低。
不過，打新資金規(guī)模仍然高企，中簽率持續(xù)走低。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，3月以來啟動發(fā)行的新股，網(wǎng)上中簽率均值跌破了0.03%。
新股首日表現(xiàn)下行
3月18日，新股族興新材在北交所正式掛牌上市。該股票發(fā)行價為6.98元/股，上市當(dāng)天以35.3元/股收盤，收漲405.73%，成為今年以來北交所市場上市首日表現(xiàn)最好的新股。
但在其之前的3只新股，錄得2025年以來最差表現(xiàn)。3月9日上市的覓睿科技當(dāng)天收漲91.91%；同月5日上市的通領(lǐng)科技，首日漲幅僅為41.42%；2月26日上市的通寶光電，當(dāng)天收漲70.01%。
若拉長時間看，2026年以來，北交所新股首日漲幅整體下滑明顯。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，1月5只新股首日漲幅平均值為196.13%；2月平均值下滑至139.89%；3月以來受族興新材拉動有所回升，首日漲幅平均值為177.37%。
與2025年年末相比，市場熱度落差更為顯著。2025年11月至12月，北交所新股首日平均漲幅在450%以上；其中2025年11月21日上市的大鵬工業(yè)，首日暴漲1211.11%；12月31日上市的蘅東光，首日漲幅達到878.16%。
談及今年北交所打新收益整體下行，北京南山投資創(chuàng)始人周運南向記者分析了三點原因：一是近年來北交所新股打新無風(fēng)險套利效應(yīng)顯著，吸引打新資金持續(xù)涌入，導(dǎo)致中簽難度加大；二是今年以來北交所新股上市步伐加快，新股市場稀缺性有所緩解，炒新資金趨于理性；三是近期北交所二級市場持續(xù)調(diào)整，整體估值下行，日均成交額萎縮，市場交易熱情不足，炒新意愿不高。
此外，也有機構(gòu)人士從行業(yè)角度分析。申萬宏源（000166）研究分析師劉靖此前表示，開年兩個月北交所上市新股以汽配、醫(yī)療耗材（884242）、傳統(tǒng)周期（883436）品等領(lǐng)域企業(yè)為主，新股首日溢價有所收窄，建議關(guān)注后續(xù)優(yōu)質(zhì)儲備企業(yè)。
華金證券新股分析師李蕙從宏觀角度分析，“考慮到當(dāng)前海外局勢復(fù)雜性未改觀，不確定性依舊壓制整體市場的風(fēng)險偏好，進而限制新股次新板塊活躍度?！?/p>
有機構(gòu)投資者離場
受打新收益減少影響，部分投資者暫時“離場”。券商中國記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，北交所網(wǎng)上有效申購戶數(shù)在減少。
3月18日晚，悅龍科技發(fā)布的《向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市發(fā)行結(jié)果公告》顯示，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)僅為45.99萬戶，創(chuàng)近11個月新低。
截至3月18日，3月以來啟動招股的4只新股，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均為51.59萬戶，為過去4個月以來低位。
一位長期投資北交所市場的私募基金人士表示近期沒有參與打新。他認為，當(dāng)前在北交所打新的性價比不高，“我們發(fā)現(xiàn)，打新年化收益率可能不到3%。另外，打新資金需要凍結(jié)，資金占用成本也很高，所以近期先不參與?！?/p>
打新資金規(guī)模仍處高位
不過值得注意的是，當(dāng)前打新資金規(guī)模仍處于高位，網(wǎng)上中簽率依舊偏低。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，在3月啟動招股的4只新股，網(wǎng)上打新資金規(guī)模平均為8357.60億元，處于較高水平。拉長時間來看，2025年第三季度打新資金規(guī)模在6000億～7500億元波動；第四季度升至7000億～8500億元；2026年1月平均值攀升至8981.88億元。
其中，1月發(fā)行的美德樂，打新資金規(guī)模突破萬億元，創(chuàng)下歷史新高。此外，同月發(fā)行的農(nóng)大科技，打新資金規(guī)模也有9298.40億元；3月10日發(fā)行的新恒泰，打新資金規(guī)模達9285.09億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，北交所新股網(wǎng)上發(fā)行規(guī)模偏小，是導(dǎo)致打新資金規(guī)模居高不下的主要原因。據(jù)記者統(tǒng)計，去年以來，北交所新股網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量大多低于3000萬股。
2025年12月至2026年2月，網(wǎng)上平均發(fā)行股數(shù)進一步走低。具體來看，2025年12月新股網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)平均為1055.86萬股，2026年1月為1761.23萬股，2026年2月回落至1256.76萬股。
這也導(dǎo)致網(wǎng)上中簽率持續(xù)低迷。根據(jù)記者統(tǒng)計，2025年7月以來，北交所新股網(wǎng)上中簽率長期在0.024%至0.035%之間波動。其中，2026年1月—3月網(wǎng)上中簽率平均值為0.0324%、0.0314%、0.0299%。
由于北交所打新資金規(guī)模增長，中簽門檻較高，小資金在打新中獲配概率進一步降低，“陪跑”現(xiàn)象加劇。申萬宏源（000166）研究統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2026年1月北交所新股平均網(wǎng)上頂格申購規(guī)模達1601萬元，正股資金門檻為585萬元；2月平均網(wǎng)上頂格申購規(guī)模為1227萬元，正股資金門檻536萬元。
