信達(dá)證券（601059）近日發(fā)布石油加工（884020）行業(yè)原油周報(bào)：截至2026年3月13日當(dāng)周，地緣局勢(shì)擾動(dòng)劇烈，國(guó)際油價(jià)大幅上漲。本周初，中東地緣緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，沙特、阿聯(lián)酋等國(guó)生產(chǎn)與出口受到?jīng)_擊；卡塔爾警告海灣地區(qū)能源（850101）出口國(guó)或在數(shù)周內(nèi)集體停產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂急劇升溫，國(guó)際油價(jià)大幅沖高，盤中逼近120美元/桶。
以下為研究報(bào)告摘要：
本期內(nèi)容提要：
【油價(jià)回顧】截至2026年3月13日當(dāng)周，地緣局勢(shì)擾動(dòng)劇烈，國(guó)際油價(jià)大幅上漲。本周初，中東地緣緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，沙特、阿聯(lián)酋等國(guó)生產(chǎn)與出口受到?jīng)_擊；卡塔爾警告海灣地區(qū)能源（850101）出口國(guó)或在數(shù)周內(nèi)集體停產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂急劇升溫，國(guó)際油價(jià)大幅沖高，盤中逼近120美元/桶。周中，特朗普表示對(duì)伊朗軍事行動(dòng)將很快結(jié)束，并宣布暫時(shí)豁免部分石油相關(guān)制裁以增加市場(chǎng)供應(yīng)，市場(chǎng)恐慌情緒顯著緩解，油價(jià)大幅回落，單日跌幅超10%。隨后霍爾木茲海峽再度發(fā)生船只遇襲事件，供應(yīng)擔(dān)憂重燃；盡管IEA成員國(guó)同意釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，但釋放規(guī)模難以完全對(duì)沖中東供應(yīng)缺口，油價(jià)再度反彈走高。截至本周五（3月13日），布倫特、WTI油價(jià)分別為103.14、98.71美元/桶。
我們認(rèn)為，受伊朗戰(zhàn)事影響，短期內(nèi)一些石化產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)在加劇，并且中期價(jià)格中樞也將受此影響抬升，但長(zhǎng)期價(jià)格中樞抬升幅度有限。因?yàn)槿绻瓦M(jìn)口通道一旦恢復(fù)暢通，在產(chǎn)能過剩的背景下，價(jià)格水平預(yù)計(jì)將會(huì)明顯回落。紅海的曼德海峽與波斯灣的霍爾木茲海峽是中東油氣出口的兩個(gè)重要咽喉，過往從陸地連接兩個(gè)海域的管道輸送能力完全可滿足和平時(shí)期需求，但本次伊朗危機(jī)及未來長(zhǎng)期的地緣隱憂，預(yù)計(jì)使得陸上聯(lián)通管道的重要性和必要性得到提升，未來相關(guān)國(guó)家可能會(huì)考慮提升管道輸送能力。
【原油價(jià)格】截至2026年03月13日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為103.14美元/桶，較上周上升10.45美元/桶（+11.27%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為98.71美元/桶，較上周上升7.81美元/桶（+8.59%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為65.49美元/桶，與上周持平；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為90.22美元/桶，較上周上升19.50美元/桶（+27.57%）。
【海上鉆井服務(wù)】截至2026年3月9日當(dāng)周，全球海上自升式鉆井平臺(tái)數(shù)量為372座，較上周減少4座，其中非洲增加1座，中東、北美、其他地區(qū)分別減少2、2、1座；全球海上浮式鉆井平臺(tái)數(shù)量為134座，較上周持平，其中歐洲、南美分別減少1座，北美增加2座。
【美國(guó)原油供給】截至2026年03月06日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1367.8萬桶/天，較上周減少1.8萬桶/天。截至2026年03月13日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為412臺(tái)，較上周增加1臺(tái)。截至2026年03月13日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為172部，較上周增加2部。
【美國(guó)原油需求】截至2026年03月06日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1616.9萬桶/天，較上周增加32.8萬桶/天，美國(guó)煉廠開工率為90.80%，較上周上升1.6pct。
【美國(guó)原油庫存】截至2026年03月06日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫存為8.59億桶，較上周增加382.5萬桶（+0.45%）；戰(zhàn)略原油庫存為4.15億桶，較上周增加0.1萬桶（+0.00%）；商業(yè)原油庫存為4.43億桶，較上周增加382.4萬桶（+0.87%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2658.0萬桶，較上周增加11.7萬桶（+0.44%）。
【美國(guó)成品油庫存】截至2026年03月06日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為24947.6、1427.5、11943.1、4124.5萬桶，較上周分別-365.4（-1.44%）、-38.1（-2.60%）、-134.9（-1.12%）、-84.5（-2.01%）萬桶。
【生物燃料價(jià)格】截至2026年3月13日，酯基生物柴油港口FOB價(jià)格為1225美元/噸，較上周五價(jià)格+75美元/噸，與地溝油、潲水油價(jià)差分別為275.34、223.19美元/噸，較上周五價(jià)差+68.48、+67.47美元/噸。烴基生物柴油港口FOB價(jià)格為1910美元/噸，較上周五價(jià)格+25美元/噸，與地溝油、潲水油價(jià)差分別為960.34、908.19美元/噸，較上周五價(jià)差+18.48、+17.47美元/噸。截至2026年3月13日，中國(guó)生物航煤港口FOB價(jià)格為2250美元/噸，較上周五價(jià)格+100美元/噸，與地溝油、潲水油價(jià)差分別為1300.34、1248.19美元/噸，較上周五價(jià)差+93.48、+92.47美元/噸。歐洲生物航煤港口FOB價(jià)格為2807.5美元/噸，較上周五價(jià)格+465美元/噸。截至2026年3月13日，中國(guó)地溝油、潲水油價(jià)格分別為949.66、1001.81美元/噸，較上周五價(jià)格+6.52、+7.53美元/噸，中國(guó)餐廚廢油UCO價(jià)格為1140美元/噸，較上周五價(jià)格+60美元/噸。
相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油（600938）/中國(guó)海洋石油（HK0883）（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油（601857）/中國(guó)石油股份（HK0857）（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化（600028）/中國(guó)石油化工股份（HK0386）（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808）/中海油田服務(wù)（HK2883）（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583）（600583.SH）、中曼石油（603619）（603619.SH）等。
風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）中東地區(qū)地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（信達(dá)證券（601059） 劉紅光,胡曉藝）
