3月13日，北京證券交易所上市委員會2026年第24次審議會議結(jié)果揭曉：廣州科萊瑞迪醫(yī)療器材股份有限公司（簡稱：科萊瑞迪）順利通過上市審核。這家在腫瘤放射治療定位細分領(lǐng)域深耕二十余年的國家級專精特新（885929）重點“小巨人”企業(yè)，即將登陸資本市場。
在醫(yī)療器械（881144）這個強者恒強的賽道里，科萊瑞迪的過會并非偶然。透過招股書與公開信息，一家細分領(lǐng)域“隱形冠軍”的成長邏輯逐漸清晰：以材料技術(shù)為根基，以系統(tǒng)整合能力構(gòu)筑壁壘，以臨床需求驅(qū)動創(chuàng)新，最終在放療定位這一窄賽道上跑出了寬空間。
一、從“單項冠軍”到“方案提供商”的升維
科萊瑞迪的故事始于醫(yī)用低溫熱塑材料。2000年公司成立時，國內(nèi)醫(yī)用低溫熱塑材料市場還被跨國公司壟斷，產(chǎn)品價格居高不下?？迫R瑞迪的入場打破了這一局面——憑借自主研發(fā)，不僅讓國內(nèi)患者享受到價格降低近50%的實惠，更逐步建立起從材料到產(chǎn)品的完整技術(shù)體系。
二十余年后，這家公司已搭建起基礎(chǔ)材料技術(shù)、產(chǎn)品應(yīng)用技術(shù)和智能技術(shù)三大技術(shù)平臺，完成了從單一產(chǎn)品制造商向全流程解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2023年科萊瑞迪在全球體位固定產(chǎn)品市場以7.0%的份額排名第三，在國內(nèi)市場更是以42.5%的份額穩(wěn)居第一。
真正的壁壘不在于規(guī)模，而在于系統(tǒng)性?？迫R瑞迪是業(yè)內(nèi)少數(shù)同時布局體位固定產(chǎn)品與放療定位系統(tǒng)的廠商，通過融合高分子材料、機電控制與智能算法等多領(lǐng)域技術(shù)，為臨床提供“定位、擺位”綜合解決方案。相較于同業(yè)可比公司相對聚焦單一產(chǎn)品類型的現(xiàn)狀，這種系統(tǒng)性整合能力能夠輸出更適配臨床需求的綜合定擺位方案，降低醫(yī)療機構(gòu)的多系統(tǒng)適配成本。在國產(chǎn)化與基層醫(yī)療發(fā)展的行業(yè)趨勢下，這項整合能力正在成為公司的持續(xù)競爭優(yōu)勢。
二、頂級醫(yī)療機構(gòu)的“信任票”
客戶質(zhì)量是檢驗企業(yè)競爭力的試金石。在這份維度上，科萊瑞迪交出的答卷堪稱亮眼。
國際市場，公司的產(chǎn)品長期服務(wù)于全球排名前10的腫瘤治療機構(gòu)中的6家，包括美國MD安德森癌癥中心、梅奧診所等頂尖醫(yī)療機構(gòu)；國內(nèi)市場，產(chǎn)品覆蓋了2023年國內(nèi)排名前十大腫瘤?？?span>醫(yī)院（884301）中的八家，中國醫(yī)學科學院腫瘤醫(yī)院（884301）、復旦大學附屬腫瘤醫(yī)院（884301）等權(quán)威機構(gòu)均在列。
能夠進入這些全球頂級醫(yī)療機構(gòu)的供應(yīng)鏈，意味著產(chǎn)品通過了最嚴苛的臨床驗證?？迫R瑞迪已順利通過FDA、CE和NMPA三重質(zhì)量認證，獲準注冊Ⅲ類和Ⅱ類醫(yī)療器械（881144）產(chǎn)品共5個。這不僅是產(chǎn)品品質(zhì)的背書，更是公司全球化能力的證明。
值得一提的是，科萊瑞迪還與聯(lián)影醫(yī)療（688271）、西門子、GE醫(yī)療等全球知名放療設(shè)備廠商建立了橫向合作關(guān)系。這意味著公司產(chǎn)品已嵌入主流放療設(shè)備生態(tài)，成為產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的一環(huán)。
三、研發(fā)創(chuàng)新的“實”與“勢”
作為國家級專精特新重點“小巨人”企業(yè)，科萊瑞迪的研發(fā)成色幾何？
從數(shù)據(jù)看，公司報告期內(nèi)年均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例超過8%，高于北交所對創(chuàng)新企業(yè)的硬性門檻要求。但更值得關(guān)注的是研發(fā)的質(zhì)量與方向。
在研發(fā)平臺建設(shè)方面，公司被認定為“廣東省醫(yī)用生物材料工程技術(shù)研究中心”，并與華中科技大學、武漢大學中南醫(yī)院（884301）、中山大學腫瘤防治中心等高校和臨床機構(gòu)建立了聯(lián)合研發(fā)關(guān)系。產(chǎn)學研醫(yī)深度融合，讓研發(fā)始終貼近臨床需求。
專利布局上，截至目前，公司累計擁有授權(quán)專利133項，其中發(fā)明專利35項。從最新專利申請看，公司的研發(fā)方向正朝著縱深演進：可吸收顯影高分子復合材料、適用于核磁共振環(huán)境的腹部限位裝置、智能關(guān)節(jié)康復自行車等——這些布局既延展了材料技術(shù)的應(yīng)用邊界，也契合了精準醫(yī)療與智能化康復的行業(yè)趨勢。
在研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化上，部分產(chǎn)品已展現(xiàn)出技術(shù)領(lǐng)先性。公司放療定位膜、放療固定架、放療定位系統(tǒng)以及康復輔助器械在關(guān)鍵性能指標、技術(shù)路線上具備較強行業(yè)競爭力，部分產(chǎn)品技術(shù)指標處于行業(yè)領(lǐng)先地位，部分產(chǎn)品保持著全球獨特性的優(yōu)勢。
四、第二增長曲線：康復賽道的想象空間
腫瘤放療定位是科萊瑞迪的基本盤，但并非全部。
康復醫(yī)療正成為公司精心布局的第二增長曲線。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，2026年中國康復醫(yī)療器械（881144）市場規(guī)模有望達到941.5億元。國家衛(wèi)健委近期明確的“康復護理擴容提升工程”，也為這一賽道注入政策紅利。
科萊瑞迪的康復布局并非簡單的外固定產(chǎn)品延伸，而是瞄準了足脊康復這一細分領(lǐng)域，構(gòu)建從評估篩查、支具定制、佩戴效果跟進到脊柱側(cè)彎治療、康復訓練的全周期（883436）運營管理體系。這種“一站式服務(wù)體系”若能成功落地，將復刻公司在放療定位領(lǐng)域的路徑——在細分賽道上做深做透，以系統(tǒng)性解決方案構(gòu)筑競爭壁壘。
專利布局中，智能矯形器的壓力監(jiān)測儀、可穿戴的智能體姿監(jiān)測康復器、關(guān)節(jié)康復自行車等，均指向這一戰(zhàn)略方向。康復與大健康的結(jié)合、與智能硬件的融合，為公司打開了更大的想象空間。
五、穩(wěn)健經(jīng)營下的資本新征程
財務(wù)數(shù)據(jù)層面，科萊瑞迪展現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營態(tài)勢。2022年至2024年，公司營業(yè)收入從2.33億元增長至2.85億元，歸母凈利潤保持在6000萬元以上規(guī)模，毛利率維持在62%至65%的較高區(qū)間。
本次北交所上市，公司擬募集資金2.59億元，主要用于放療定位及康復類產(chǎn)品總部建設(shè)、復合材料產(chǎn)線改擴建、研發(fā)中心建設(shè)。這些項目將有助于提升產(chǎn)能規(guī)模和技術(shù)研發(fā)能力，為下一步發(fā)展夯實基礎(chǔ)。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，公司實際控制人詹德仁、李力夫婦合計控制64.93%的表決權(quán)。穩(wěn)定的治理結(jié)構(gòu)，有利于長期戰(zhàn)略的持續(xù)推進。
六、結(jié)語
科萊瑞迪的過會，是資本市場對細分領(lǐng)域“隱形冠軍”價值的又一次確認。但上市不是終點，而是新征程的起點。
這家公司的成長邏輯值得細究：不是追求賽道的寬廣，而是在一個足夠深的細分領(lǐng)域里做精做透；不是滿足于單一產(chǎn)品的領(lǐng)先，而是以系統(tǒng)性解決方案構(gòu)筑競爭壁壘；不是固守既有優(yōu)勢，而是以材料技術(shù)為根基向智能化、康復領(lǐng)域延伸。
在“健康中國”戰(zhàn)略深入推進的背景下，科萊瑞迪能否借助資本之力，將放療定位領(lǐng)域的成功經(jīng)驗復制到康復賽道，實現(xiàn)從“單項冠軍”到“平臺型企業(yè)”的跨越，值得持續(xù)關(guān)注。對于投資者而言，看懂這家公司的價值，不在于追逐短期的業(yè)績波動，而在于理解其長期成長的底層邏輯——以技術(shù)為根、以臨床為本、以系統(tǒng)性解決方案為矛，在醫(yī)療健康（159760）這個長坡厚雪的賽道上，走出屬于自己的增長曲線。
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