3月12日隔夜美股市場，美股軟件板塊反彈，催化因素包括：悲觀預(yù)期修復(fù)，資金從硬件輪動至低估值軟件，甲骨文（ORCL）(Oracle)最新財(cái)報(bào)顯示：云業(yè)務(wù)增長超預(yù)期，并將2027財(cái)年?duì)I收指引上調(diào)至900億美元。
廣發(fā)證券（HK1776）傳媒團(tuán)隊(duì)指出：此前AI顛覆論導(dǎo)致軟件估值被壓縮至 2022年Q4水平（PS跌至5.9倍），與硬件板塊估值差擴(kuò)大。2026Q2預(yù)計(jì)將進(jìn)入新一輪模型大版本迭代期，國產(chǎn)文本&多模態(tài)加速追趕，Agent商業(yè)化臨近拐點(diǎn)，高客單價(jià)+滲透率提升潛力可觀，我們認(rèn)為以算力需求&模型為核心的投資趨勢仍將持續(xù)，AI有望迎來新一輪價(jià)值重估。
關(guān)注美股軟件股走勢對A股港股市場TMT板塊的映射效應(yīng)，此前也因“AI顛覆軟件”的敘事而跟隨下跌。
相比A股TMT，當(dāng)前港股TMT走勢較弱。同樣是覆蓋TMT（傳媒、通信設(shè)備（881129）、計(jì)算機(jī)軟件等），A股的創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)已經(jīng)回到去年10月前高附近，港股的恒生科技指數(shù)ETF（513180）、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）卻高位回調(diào)達(dá)28%，目前仍在低位震蕩。
關(guān)注港股TMT核心資產(chǎn)的低位補(bǔ)漲機(jī)會：
恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）（513330.SH），為跟蹤恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)規(guī)模最大的ETF，聚集了相對A股更為稀缺的一籃子互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用龍頭（阿里巴巴（BABA）/百度（K89888）集團(tuán)/騰訊控股（HK0700）/美團(tuán)（K83690）/金山云（HK3896）/嗶哩嗶哩（HK9626）/萬國數(shù)據(jù)（HK9698）/金蝶國際（HK0268）等）；
恒生科技指數(shù)ETF（513180）（513180.SH），為跟蹤恒生科技（159740）指數(shù)規(guī)模最大的ETF，全面覆蓋互聯(lián)網(wǎng)傳媒（騰訊控股（HK0700）、阿里巴巴（BABA）、美團(tuán)（K83690）、嗶哩嗶哩（HK9626））、半導(dǎo)體（881121）（中芯國際（HK0981））、消費(fèi)電子（881124）（小米（K81810））、新能源汽車（885431）（蔚來（NIO）、理想汽車（HK2015））等。
