2026年3月13日，泉州嘉德利電子材料股份公司(以下簡稱“嘉德利”)將迎來滬主板IPO上會(huì)。在這個(gè)處于“十五五”規(guī)劃開局之年的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，嘉德利的此次闖關(guān)，不僅是一家細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”的資本征途，更是對中國在新材料領(lǐng)域突破“卡脖子”技術(shù)、護(hù)航綠色能源（850101）產(chǎn)業(yè)鏈安全的一次重要檢驗(yàn)。
從電力（562350）、家電的傳統(tǒng)應(yīng)用，到如今新能源汽車（885431）、可再生能源（850101）、柔直輸變電等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的核心剛需，嘉德利用二十余年的專注，書寫了一份關(guān)于“小薄膜、大作為”的高質(zhì)量發(fā)展答卷。
錨定國家戰(zhàn)略，卡位“未來能源”核心賽道
2026年全國兩會(huì)期間，“未來能源（850101）”成為會(huì)場內(nèi)外的高頻熱詞。今年提請審查的“十五五”規(guī)劃綱要草案明確提出，要培育壯大新能源（850101）、新材料、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車（885431）等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并將“未來能源（850101）”列入未來產(chǎn)業(yè)培育名單。這一頂層設(shè)計(jì)，為嘉德利所在的雙向拉伸聚丙烯(BOPP)電工膜行業(yè)打開了前所未有的黃金發(fā)展期。
BOPP電工膜作為薄膜電容器的“心臟”，其性能直接決定了電容器的穩(wěn)定性與使用壽命，是光伏逆變器（884304）、風(fēng)電（885641）變流器、特高壓（885425）輸電以及新能源汽車（885431）電控系統(tǒng)的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。嘉德利自2002年成立以來，始終專注于這一細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)品應(yīng)用版圖從傳統(tǒng)的通訊、軌道交通，精準(zhǔn)卡位至新能源汽車（885431）、可再生能源（850101）等高增長賽道。
特別是在新能源汽車（885431）領(lǐng)域，隨著800V高壓平臺和碳化硅(SiC)電驅(qū)技術(shù)的普及，市場對電容器提出了超薄化、耐高溫、耐高壓的苛刻要求。工信部《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄(2024年版)》已將“新能源（850101）車用電容膜”明確列為關(guān)鍵戰(zhàn)略材料。在這一領(lǐng)域，嘉德利不僅實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)替代，更憑借1.9m超薄膜、125℃超耐溫膜等標(biāo)志性產(chǎn)品的穩(wěn)定量產(chǎn)，占據(jù)了行業(yè)制高點(diǎn)。據(jù)披露，2024年嘉德利在中國新能源（850101）車用電容膜市場的占有率高達(dá)約六成，成為保障該產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的關(guān)鍵一環(huán)。
登頂全球前列，以硬核科技鍛造新質(zhì)生產(chǎn)力
“十五五”規(guī)劃綱要草案強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)制造業(yè)智能化、綠色化、融合化發(fā)展，構(gòu)建以先進(jìn)制造（883433）業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。嘉德利正是這一理念的踐行者與受益者。
作為國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)，嘉德利的核心競爭力在于對關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)的極致突破。招股書顯示，公司已實(shí)現(xiàn)不同規(guī)格產(chǎn)品系列中，1.9m超薄膜、125℃超耐溫膜、900V超薄膜和2,000V特種脈沖薄膜的穩(wěn)定量產(chǎn)。這些數(shù)字背后，是極高的工藝壁壘，超薄膜的生產(chǎn)成品率低、質(zhì)量控制要求極高，而125℃的耐溫能力則滿足了碳化硅器件的高溫工況需求，極大地提升了新能源汽車（885431）的安全性。
憑借這種技術(shù)領(lǐng)先性，嘉德利不僅深度綁定了法拉電子（600563）、鷹峰電子等國內(nèi)龍頭，更成功切入TDK、KEMET等國際頂尖電容器廠商的供應(yīng)鏈，成為其核心供應(yīng)商。根據(jù)中國電子元件（881270）行業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)威證明，2024年嘉德利電容器用聚丙烯薄膜銷售額全球排名第二、國內(nèi)排名第一，全球和國內(nèi)市場占有率分別達(dá)到11.7%和16.4%，這也標(biāo)志著中國企業(yè)在高端電子膜領(lǐng)域已從跟隨者轉(zhuǎn)變?yōu)轭I(lǐng)跑者，是發(fā)展“新質(zhì)生產(chǎn)力”的生動(dòng)注腳。
業(yè)績增長勢能強(qiáng)勁，政策紅利與市場擴(kuò)容開啟新空間
新材料產(chǎn)業(yè)作為“十五五”期間重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，正迎來需求爆發(fā)期。隨著全球能源（850101）轉(zhuǎn)型加速，薄膜電容器下游應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)中國電子元件（881270）行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年至2024年全球薄膜電容器市場規(guī)模由180億元增長至289億元，復(fù)合增長率為12.57%。未來五年(2025年至2029年)薄膜電容器市場復(fù)合增速為10.9%，增長主要來源于汽車、電力（562350）及能源（850101）等領(lǐng)域。
身處這一黃金賽道，嘉德利的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動(dòng)能。2022年至2025年6月，公司營業(yè)收入分別為55,001.82萬元、52,812.77萬元、73,382.00萬元和36,749.92萬元，凈利潤分別為19,234.80萬元、14,078.81萬元、23,791.94萬元和12,492.47萬元。其中，公司核心產(chǎn)品超薄膜銷售收入分別為23,787.65萬元、21,824.60萬元、32,606.91萬元和18,254.22萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為43.25%、41.37%、44.78%和49.67%。
下游市場的旺盛需求也對公司的產(chǎn)能提出了更高要求。根據(jù)上會(huì)稿，嘉德利此次IPO擬募集資金7.25億元，用于新建嘉德利廈門新材料生產(chǎn)基地(一期)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
通過本次項(xiàng)目建設(shè)，公司BOPP電工膜的生產(chǎn)能力將得到進(jìn)一步提升，這不僅有利于緩解我國超薄型等高端薄膜材料（884213）供應(yīng)不足的現(xiàn)狀，為我國薄膜電容器核心基膜材料（884213）實(shí)現(xiàn)國際領(lǐng)先提供重要支撐，還將推動(dòng)超薄型等高端BOPP電工膜的國產(chǎn)化進(jìn)程，并有望進(jìn)一步擴(kuò)大公司在全球高端電工膜市場的份額。
站在“十五五”的新起點(diǎn)，面對新能源（850101）與新材料交織的歷史性機(jī)遇，嘉德利憑借深厚的工藝積淀、領(lǐng)先的產(chǎn)品矩陣以及明確的國產(chǎn)替代路徑，展現(xiàn)出了一家細(xì)分龍頭應(yīng)有的韌性與潛力。此次IPO，嘉德利將借助資本之力，持續(xù)深耕BOPP電工膜的高質(zhì)量發(fā)展，不僅在薄膜電容器領(lǐng)域鞏固全球領(lǐng)先地位，更將在復(fù)合集流體（886020）等新興應(yīng)用場景中開啟第二增長曲線。
