3月10日，北京證券交易所上市委員會(huì)2026年第21次審議會(huì)議結(jié)果揭曉：江蘇朗信電氣股份有限公司（簡(jiǎn)稱：朗信電氣）順利通過上市審核。這家以電子風(fēng)扇為主營(yíng)產(chǎn)品的企業(yè)，即將成為北交所“專精特新（885929）”陣營(yíng)中的新成員。
在汽車零部件（881126）領(lǐng)域，電子風(fēng)扇并非高精尖的“明星零件”，但朗信電氣卻憑借這一單品，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的汽車供應(yīng)鏈中找到了自己的生存空間。這只“小風(fēng)扇”如何撬動(dòng)熱管理大市場(chǎng)？透過其招股書與發(fā)展軌跡，或許可以觀察到中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)鏈中“隱形冠軍”的成長(zhǎng)邏輯。
一、單品制勝：20%市占率的背后邏輯
招股書顯示，2024年朗信電氣電子風(fēng)扇在乘用車（884099）熱管理系統(tǒng)的市場(chǎng)占有率達(dá)20.97%，排名國(guó)內(nèi)第一。這一數(shù)字的背后，是企業(yè)長(zhǎng)達(dá)十余年的專注。
自2009年成立以來，朗信電氣始終聚焦熱管理系統(tǒng)電驅(qū)動(dòng)零部件，并未盲目擴(kuò)張產(chǎn)品線。這種“單品突破”的策略，使其在電子風(fēng)扇領(lǐng)域積累了深厚的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2022年至2024年，公司無刷電子風(fēng)扇銷量占比從54.5%升至66.5%，單價(jià)從209.88元/套穩(wěn)步提升至232.52元/套。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化升級(jí)的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了“量?jī)r(jià)齊升”的良性循環(huán)。
從客戶名單來看，朗信電氣的產(chǎn)品已進(jìn)入比亞迪（002594）、吉利、奇瑞、長(zhǎng)安、一汽集團(tuán)等國(guó)內(nèi)頭部車企供應(yīng)鏈，同時(shí)也覆蓋蔚來（NIO）、小鵬、理想、零跑、小米等造車新勢(shì)力。此外，公司還通過一級(jí)供應(yīng)商渠道，為特斯拉（TSLA）、沃爾沃、日產(chǎn)、Smart等國(guó)際品牌提供配套。這種“整車廠+Tier1”雙輪驅(qū)動(dòng)的客戶結(jié)構(gòu)，為其業(yè)績(jī)穩(wěn)定性提供了支撐。
二、業(yè)績(jī)韌性：在行業(yè)調(diào)整期逆勢(shì)增長(zhǎng)
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，朗信電氣營(yíng)業(yè)收入從6.68億元增至13.01億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率39.50%；扣非后歸母凈利潤(rùn)從4305.82萬元增至1.09億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率59.09%。盈利增速跑贏營(yíng)收增速，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。
更值得關(guān)注的是其在行業(yè)調(diào)整期的表現(xiàn)。2025年，新能源汽車（885431）市場(chǎng)增速整體放緩，整車端“年降”壓力持續(xù)傳導(dǎo)，多家零部件企業(yè)出現(xiàn)增收不增利甚至業(yè)績(jī)下滑。而根據(jù)審閱報(bào)告，朗信電氣2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.12億元，同比增長(zhǎng)8.53%；歸母凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)12.75%，保持逆勢(shì)增長(zhǎng)。
毛利率方面，2022年至2024年公司綜合毛利率從16.74%提升至18.68%。這一提升主要來自兩方面：高毛利無刷產(chǎn)品占比上升，以及自動(dòng)化生產(chǎn)帶來的成本優(yōu)化。
三、智能制造：從“做出來”到“做好”
作為國(guó)家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”，朗信電氣的護(hù)城河不僅體現(xiàn)在市場(chǎng)份額上，更體現(xiàn)在制造能力與技術(shù)積淀上。
據(jù)介紹，公司通過定制化開發(fā)全自動(dòng)生產(chǎn)和過程檢驗(yàn)設(shè)備，已實(shí)現(xiàn)無刷電機(jī)、有刷電機(jī)、電子水泵等產(chǎn)線的全自動(dòng)化，風(fēng)扇總成生產(chǎn)線達(dá)到半自動(dòng)化水平。依托ERP、MES、PLM等多系統(tǒng)協(xié)同的數(shù)字運(yùn)維中心，公司實(shí)現(xiàn)了“一序一掃、一序一檢”的全過程追溯。2024年，公司產(chǎn)能利用率保持在98%以上。
技術(shù)層面，截至目前朗信電氣已擁有授權(quán)專利113項(xiàng)，覆蓋電機(jī)高效率、低噪音、輕量化及低電磁干擾等核心領(lǐng)域，具備與整車廠“同步開發(fā)”的能力。這意味著，在新車型研發(fā)階段，公司即可參與熱管理系統(tǒng)的前期設(shè)計(jì)，從而在供應(yīng)鏈中獲得更穩(wěn)固的位置。
四、第二曲線：從熱管理到更廣闊賽道
在鞏固電子風(fēng)扇龍頭地位的同時(shí)，朗信電氣正嘗試拓展產(chǎn)品矩陣，培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
2025年，公司電子水泵已實(shí)現(xiàn)小批量出貨，空調(diào)（884113）鼓風(fēng)機(jī)進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段。這兩款產(chǎn)品與電子風(fēng)扇同屬熱管理電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，技術(shù)協(xié)同性較強(qiáng)，有望逐步放量。
更值得關(guān)注的是其在跨界領(lǐng)域的布局。據(jù)介紹，公司已為小鵬匯天飛行汽車（886066）送樣熱管理電驅(qū)動(dòng)零部件，切入低空經(jīng)濟(jì)（886067）賽道；在儲(chǔ)能（885921）領(lǐng)域，與行業(yè)頭部客戶、陽光電源（300274）等建立合作；在機(jī)器人領(lǐng)域，人形機(jī)器人（886069）關(guān)節(jié)電機(jī)已向知名客戶實(shí)現(xiàn)小批量出貨。
這些新興業(yè)務(wù)目前尚處早期階段，但反映了朗信電氣在技術(shù)外延上的思考：以電驅(qū)動(dòng)核心技術(shù)為原點(diǎn)，向熱管理之外的場(chǎng)景延伸。如果這些布局在未來三年逐步落地，將有助于降低對(duì)單一產(chǎn)品、單一行業(yè)的依賴。
五、結(jié)語
朗信電氣的過會(huì)，是北交所服務(wù)“專精特新（885929）”企業(yè)的又一個(gè)案例，也是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)鏈“隱形冠軍”走向臺(tái)前的一個(gè)縮影。
從一只電子風(fēng)扇起步，到占據(jù)國(guó)內(nèi)五分之一的市場(chǎng)份額；從單一產(chǎn)品，到熱管理核心部件矩陣；從傳統(tǒng)汽車配套，到低空經(jīng)濟(jì)（886067）、人形機(jī)器人（886069）等前沿賽道——朗信電氣的發(fā)展軌跡，展現(xiàn)了一家“小而美”企業(yè)如何在細(xì)分領(lǐng)域深耕、積累、突圍。
隨著新能源汽車（885431）滲透率持續(xù)提升，熱管理系統(tǒng)的單車價(jià)值量也在增長(zhǎng)。對(duì)于朗信電氣而言，上市只是一個(gè)新的起點(diǎn)。如何在守住基本盤的同時(shí)，將第二曲線培育成新引擎，如何在規(guī)模擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)控制之間找到平衡，將是這家“小巨人”接下來需要面對(duì)的課題。
注：本文內(nèi)容均根據(jù)公開資料整理，如有相關(guān)反饋內(nèi)容，請(qǐng)聯(lián)系全景網(wǎng)溝通說明。
