華鑫證券發(fā)布研報(bào)稱，當(dāng)前機(jī)器人板塊整體位置較低，“兩會(huì)”展現(xiàn)國家對(duì)國內(nèi)人形機(jī)器人（886069）產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的積極支持態(tài)度；隨著T鏈催化逐步推進(jìn)，Optimus Gen3有望于3月發(fā)布，該行看好板塊持續(xù)性行情。建議在Gen3發(fā)布前優(yōu)先布局T鏈確定性標(biāo)的，實(shí)際發(fā)布效果超預(yù)期將帶來板塊性貝塔機(jī)會(huì)；同時(shí)，建議關(guān)注已在工業(yè)實(shí)用場景表現(xiàn)良好機(jī)器人本體廠商。
華鑫證券主要觀點(diǎn)如下：
特斯拉（TSLA）數(shù)據(jù)中心Cortex2第一部分計(jì)劃于4月投入，用于訓(xùn)練Optimus。Cortex是特斯拉（TSLA）位于德克薩斯州超級(jí)數(shù)據(jù)中心的人工智能（885728）超級(jí)計(jì)算機(jī)集群，用于訓(xùn)練Optimus機(jī)器人和完全自動(dòng)駕駛的人工智能（885728）模型。Cortex1已經(jīng)投入使用，配備超過10萬張H100e。2026H1特斯拉（TSLA）建設(shè)Cortex2，計(jì)劃將得州工廠的現(xiàn)場算力規(guī)模提升一倍以上，用于訓(xùn)練Optimus。在訓(xùn)練任務(wù)積壓過多時(shí)，或是預(yù)判工程師為支撐AI相關(guān)產(chǎn)品而產(chǎn)生更大算力需求時(shí)，進(jìn)行合理擴(kuò)容。馬斯克稱Cortex2的第一部分將于4月投入使用，進(jìn)度符合預(yù)期。
產(chǎn)業(yè)規(guī)模與創(chuàng)新能力領(lǐng)跑全球，“兩會(huì)”高度重視人形機(jī)器人（886069）產(chǎn)業(yè)。2025年，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量增長達(dá)28%，我國企業(yè)推出人形機(jī)器人（886069）300多款，超過全球半數(shù)。十四屆全國人大四次會(huì)議上，
國務(wù)院：2025年我國機(jī)器人、量子科技（885730）、人工智能（885728）等研發(fā)應(yīng)用已經(jīng)走在世界前列，培育發(fā)展未來能源（850101）、量子科技（885730）、具身智能、腦機(jī)接口（886047）、6G等未來產(chǎn)業(yè)；
科技部：點(diǎn)贊人形機(jī)器人（886069）春晚表現(xiàn)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，打造更多萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)；
工信部：將全力推進(jìn)新一代人工智能（885728）產(chǎn)品，同時(shí)大力推動(dòng)人工智能（885728）和制造業(yè)“雙向奔赴”；
外事委員會(huì)：“十五五”期間我國將加強(qiáng)人形機(jī)器人（886069）產(chǎn)業(yè)原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，全鏈條推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破。
同時(shí)，人大代表雷軍建議以智能制造實(shí)際生產(chǎn)需求為牽引，重點(diǎn)提高人形機(jī)器人（886069）的工藝穩(wěn)定性，力爭到2027年實(shí)現(xiàn)特定工業(yè)場景下MTBF(平均無故障工作時(shí)間)突破1萬小時(shí)、任務(wù)成功率超過99%；何小鵬（HK9868）建議推進(jìn)高階智能人形機(jī)器人（886069）端側(cè)“大腦”技術(shù)突破與商業(yè)化落地，出臺(tái)針對(duì)端側(cè)大模型研發(fā)的鼓勵(lì)政策。
Figure03成本比其前身下降90%，年產(chǎn)能有望達(dá)5萬臺(tái)。Figure首席執(zhí)行官Brett Adcock表示，此次發(fā)布的核心是Helix02，其引入了全身強(qiáng)化學(xué)習(xí)控制器System0(S0)，它完全通過神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)來處理平衡、接觸和協(xié)調(diào)。Adcock稱Figure03制造成本比Figure02降低了90%。
主要改進(jìn)包括：1)重量比其前身輕了30磅；2)新型掌部攝像頭和指尖觸覺傳感器（885946）(靈敏度低至3克)直接融合到神經(jīng)策略中；3)全新的“被動(dòng)式腳趾”設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了更自然的步態(tài)和更深的運(yùn)動(dòng)范圍。Adcock預(yù)計(jì)今年將在Figure的“BotQ”生產(chǎn)線上引入機(jī)器人，朝著“自我復(fù)制”的生產(chǎn)模式邁進(jìn)。BotQ工廠目前正在進(jìn)行改造，以支持每年近5萬臺(tái)產(chǎn)品的產(chǎn)能。
